Рост цен на нефть, вызванный геополитическим конфликтом и высоким спросом

Перебои на рынке топлива: когда геополитика встречается с экономикой

Динамичный рост цен на топливо на фьючерсных рынках отражает напряженность между дестабилизированным предложением и растущим спросом. Февральские контракты на нефть WTI сегодня выросли на 3,10%, в то время как цены на бензин RBOB поднялись на 2,00%. Оба сырья достигли самых высоких уровней за месяц, что свидетельствует о усиливающемся оптимизме покупателей. Хотя индекс доллара США достиг четырехнедельного максимума, сила спроса оказалась сильнее давления, вызванного укреплением валюты.

Геополитические вопросы как главный драйвер роста цен на нефть

Эскалация беспокойства в Иране, одном из ключевых производителей, входящих в ОПЕК, является основным фактором, стимулирующим текущий рост. Иран производит более 3 миллионов баррелей в день, и любое нарушение в его системе распределения потенциально повлияет на мировые потоки сырья. Правительственные заявления о жестких санкциях против протестующих и резкие слова со стороны администрации США в отношении иранских лидеров усиливают опасения рынка о возможных перебоях в поставках.

Кроме того, операции на Украине, направленные против российской нефтеперерабатывающей инфраструктуры, значительно сократили экспортные возможности России. За последние четыре месяца было проведено не менее 28 атак дронов и ракет по объектам нефтепереработки, а по меньшей мере шесть российских танкеров были поражены в Балтийском море с конца ноября. Новые санкции, введенные США и ЕС, дополнительно ограничивают экспортные возможности.

Экономические данные США поддерживают перспективы спроса на энергию

Экономический импульс из Северной Америки является вторым столпом поддержки котировок. Уровень безработицы в декабре снизился до 4,4%, превысив прогнозы аналитиков, что свидетельствует о сохранении силы на рынке труда. Одновременно индекс настроений потребителей Университета Мичигана на январь вырос до 54,0, значительно превысив ожидания. Такие показатели исторически связаны с увеличением спроса на топливо и дизельное топливо.

Нефтеперерабатывающий сектор реагирует положительно на более привлекательные спреды crack, достигшие трехнедельных максимумов. Это побуждает нефтеперерабатывающие заводы к увеличению закупок сырья и росту производства производных продуктов. Citigroup оценивает, что ежегодное ребалансирование основных товарных индексов, таких как BCOM и S&P GSCI, привлечет в ближайшие дни около 2,2 миллиарда долларов на рынок фьючерсов на нефть.

Азиатский спрос остается резервуаром поглощения

Китай демонстрирует неугасимый интерес к сырью. Импорт нефти в декабре достиг 12,2 миллиона баррелей в день — рост на 10% по сравнению с месяцем к месяцу — чему сопутствовало пополнение стратегических резервов страны. Это поглощение существенно поддерживает рыночные цены на нефть, особенно в условиях, когда производство ОПЕК сталкивается с раздражениями.

Давление с другой стороны: прогнозы избытка и тактика ОПЕК

Однако есть и факторы, сдерживающие рост котировок. Саудовская Аравия третий раз подряд снизила цену на свою нефть Arab Light на февральские поставки, сигнализируя о опасениях по поводу снижающегося спроса на энергию. Morgan Stanley скорректировал прогноз, указав на возможность значительного мирового избытка нефти, который может достичь пика к середине года. Банк перенес прогноз для Q1 до 57,50 USD за баррель, ранее 60 USD, и для Q2 до 55 USD за баррель, также с предыдущей оценкой 60 USD.

OPEC+ последовательно придерживается политики заморозки роста добычи до первого квартала 2026 года. После увеличения добычи всего на 137 000 баррелей в день в декабре картель воздерживается от дальнейших повышений, прогнозируя приходящий мировой избыток. В то же время организация постепенно восстанавливает сокращение добычи на 2,2 миллиона баррелей в день, из которых 1,2 миллиона баррелей в день все еще ожидает восстановления.

Выделяющиеся картины на эталонных рынках

Запасы нефти в США на 2 января остались на 4,1% ниже пятилетней сезонной средней, тогда как запасы бензина оказались на 1,6% выше этой средней, а запасы дистиллятов снизились на 3,1% ниже нормы. Производство нефти в США сократилось на 0,1% до 13,811 миллиона баррелей в день за неделю, завершившуюся 2 января. Baker Hughes зафиксировал рост числа активных нефтяных скважин на три — до 412, что является отскоком с 4,25-летнего минимума, хотя все еще далеко от пятилетнего максимума 627, зафиксированного в декабре 2022 года.

Международное энергетическое агентство прогнозирует исторический избыток в 4 миллиона баррелей в день в 2026 году, в то время как ОПЕК в последней обновленной оценке ожидает избыток в 500 000 баррелей в день в III квартале, против ранее прогнозируемого дефицита в 400 000 баррелей в день. EIA повысила оценки добычи нефти в США на 2025 год до 13,59 миллиона баррелей в день.

Итоги: борьба между поддержкой и давлением

Текущая динамика рынка нефти иллюстрирует фундаментальное напряжение между сокращением предложения и потенциальным ростом спроса. Хотя геополитические угрозы и сильные экономические основы поддерживают цены на нефть, прогнозы о будущих избытках и консервативная тактика картеля OPEC+ предполагают, что рост может быть ограничен. Для участников рынка ближайшие недели могут стать ключевыми в определении, сохранит ли цена нефти текущие уровни или уступит давлению прогнозируемого избытка в первой половине года.