Вот почему цена Bitcoin может превысить $100,000

Источник: CryptoNewsNet Оригинальный заголовок: Вот почему цена Bitcoin может превысить $100 000 Оригинальная ссылка: Краткий рост Bitcoin выше $97 000 за последние сутки продлил тенденцию, которая указывает на структурный сдвиг в механизмах взаимодействия капитала с этим активом.

BTC достиг пика в $97 860 — самого высокого уровня с прошлого ноября. Эта динамика продолжает сильное начало года для ведущего цифрового актива, которое подтолкнуло к росту и более широкий рынок криптовалют.

Однако, этот рост не происходил в условиях спекулятивного вакуума. Его поддерживают ключевые ончейн-метрики, рисующие картину возобновленного институционального интереса, сталкивающегося с предложением, которое внезапно перестало продавать.

Спотовая покупка Bitcoin и доминирование китов

Наиболее прямым драйвером роста цены стала резкая повторная ускоренная притока средств в US-спотовый Bitcoin ETF.

Данные показывают, что 12 продуктов Bitcoin ETF за последние два дня привлекли более $1,5 млрд.

Это не просто большие цифры, потому что они важны механически. После халвинга новое эмиссионное предложение Bitcoin составляет примерно 450 BTC в день. При текущих ценах это относительно небольшая сумма по сравнению с спросом, который предполагается высоким притоком ETF-дней.

Потоки ETF — не единственный источник спотовых покупок, и они не всегда прямо соответствуют немедленным “рыночным покупкам”. Тем не менее, это очень заметный, регулируемый канал, который может быстро привлечь дополнительный спрос на рынок.

Это особенно эффективно, когда институциональные инвесторы проводят ребалансировку или когда возвращаются более широкие “риско-ориентированные” потоки в финансовые рынки. Эта динамика объясняет, почему данные о потоках ETF стали ежедневным макро-сигналом для сектора криптовалют. Это помогает понять, почему Bitcoin может расти даже при тихих крипто-нативных нарративах.

Ончейн-индикаторы подтверждают эту историю о силе, обусловленной спотовыми покупками. 90-дневный Spot Taker CVD начал становиться положительным при уровне около $86 000, что сигнализирует о росте доминирования покупок Taker. Этот показатель показывает, что объем покупок на рынке постоянно превышал объем продаж задолго до достижения текущих максимумов цены.

Более того, качество этой покупки было особым. Средний размер ордера на спотовых сделках показывал “ордеры китов” в тот же период. Это говорит о том, что объем покупок был обусловлен крупными участниками, а не розничной спекуляцией.

Эти инвесторы вмешались, чтобы взять лидерство в этом ралли через спотовые покупки, а не полагались на хрупкое кредитное плечо.

Замедление фиксации прибыли

Вторая фаза движения определяется отсутствием негативной силы: постоянной фиксации прибыли.

Недавние рыночные данные показывают резкое снижение реализованной прибыли с высоких уровней, зафиксированных ранее в четвертом квартале. Скользящая средняя за 7 дней по реализованной прибыли для долгосрочных держателей снизилась примерно до $183,8 млн в день. Это значительно ниже уровней выше $1 миллиардов в день в конце 2025 года.

Это важно, потому что для ралли Bitcoin нужны не только покупатели. Им также нужны меньшие по численности продавцы.

Когда интенсивность фиксации прибыли ослабевает, даже умеренный спрос может подтолкнуть цену вверх, поскольку рынок не постоянно “перезаполняется” распределением от держателей, зафиксировавших прибыль.

Особенно это подтверждается индикатором Value Days Destroyed (VDD). Этот показатель рассчитывает количество дней, в течение которых биткоины оставались неактивными, прежде чем были перемещены, с учетом объема переведенного BTC.

Низкое значение указывает на то, что перемещаются более молодые монеты, а высокое — что расходуются более старые, долго хранящиеся монеты. В настоящее время VDD составляет примерно 0,53 по состоянию на январь 2026 года, что является исторически низким уровнем. Это говорит о том, что BTC, перемещаемый в сети, относительно молод, а значит, более старые монеты остаются нетронутыми.

Прошлые циклы показывают, что рост цены Bitcoin в сочетании с низким VDD сигнализирует о сильном расширении. В таких условиях входящий спрос не должен преодолевать стену структурных продаж, что позволяет заявкам поднимать цены более эффективно.

Следовательно, текущий прорыв выше сопротивления поддерживается бездействием долгосрочных держателей. Это подтверждает идею, что реальная сила рынка движет активом, а не хрупкое восстановление, вызванное краткосрочной спекуляцией.

Производные инструменты как ускоритель

Третий драйвер — классический ускоритель: позиционирование в деривативах.

Когда Bitcoin рос, рынок криптовалют следил за волной ликвидаций коротких позиций. Это принудительные выкупы трейдеров, ставящих против движения. Такие события могут создавать резкие “пустоты” в ликвидности, когда срабатывают стопы и каскад ликвидаций.

Действительно, данные показали, что последнее движение вызвало крупнейшее зафиксированное событие ликвидации коротких позиций с 10 октября среди топ-500 криптовалют.

Однако, помимо этого, более структурным сдвигом стало то, что произошло с опционами. Рынок зафиксировал крупнейшее в истории открытое интересование по опционам около декабрьского экспирационного периода, когда открытый интерес снизился с 579 258 BTC до 316 472 BTC. Это снижение более чем на 45%.

Для аналитиков рынка важно, что открытый интерес по опционам может менять поведение маркет-мейкеров при хеджировании рисков. Гамма дилеров находилась в короткой позиции в диапазоне ~$95 000–$104 000. Такая ситуация может усилить рост, когда цена начнет расти, поскольку хеджирующие потоки будут согласовываться с движением, а не его подавлять.

Проще говоря, ралли привлекло не только новых покупателей. Оно также вынудило покупать (через ликвидации и хеджирование) после пробития ключевых уровней.

Между тем, участие в фьючерсах пришло позже и было доминировано розничными участниками. Объем покупок по фьючерсам BTC стал положительным при уровне около $91 400, что произошло чуть позже, чем спотовая покупка. Тем не менее, это подтвердило восходящую тенденцию криптовалюты и укрепило силу рынка.

Макроэкономические и политические факторы

Bitcoin не торгуется в вакууме, и макроэкономические факторы на этой неделе создали более благоприятный фон.

Последний отчет по инфляции в США показал, что инфляция по заголовку составила 2,7% в годовом выражении в декабре, а базовая инфляция — 2,6% в годовом выражении. В месячном выражении заголовочная инфляция составила 0,3% (сезонно скорректировано).

Рынки часто интерпретируют это в виде простого вопроса: сохраняется ли инфляционное давление, удерживая реальные доходности на высоком уровне и финансовые условия жесткими, или это позволяет расширять риск-аппетит?

Реальные доходности остаются исторически значимыми (примерно 1,83% по доходности 10-летних TIPS в последние показатели), но более мягкий инфляционный импульс может снизить вероятность дальнейших шоков ужесточения и поддержать активы с высоким бета.

Чувствительность Bitcoin к макроэкономике варьируется в зависимости от режима. Однако в периоды, когда криптовалюта торгуется как прокси “риско-он”, снижение инфляционной тревоги может быть достаточным для поддержки восстановления, особенно когда потоки и позиционирование на рынке совпадают.

Между тем, менее заметным фактором является развивающаяся дискуссия в США о структуре криптовалютного рынка. Законопроект CLARITY Act рассматривается как важный законопроект, создающий более четкие границы между агентствами и уменьшающий динамику “регулирование через принуждение”.

Хотя реакция рынка на этот законопроект разная, участники отрасли сходятся во мнении, что он может быть положительным для BTC, создавая более дружественный режим и снижая риск-премию.

Может ли Bitcoin продолжить рост?

Теперь вопрос в том, сможет ли Bitcoin превратить этот отскок в устойчивый восходящий импульс.

Аналитики выделяют базовую стоимость Short-Term Holder (STH) около ~$99 100 как ключевой порог. Логика проста. Когда недавние покупатели находятся в безубыточности или с прибылью, они менее склонны продавать при небольших откатах, а трейдеры, ориентированные на импульс, получают уверенность.

В то же время Bitcoin входит в зону перекупленности, где сосредоточены многие покупатели с базой стоимости в диапазоне примерно $92 100–$117 400.

Это означает, что по мере роста цены она может неоднократно сталкиваться с группами продавцов, готовых реализовать прибыль или продать вблизи уровня безубыточности.

Это создает два возможных сценария. В сценарии продолжения, если приток ETF останется стабильным и цена вернется к ~$99 000, рынок сможет расти дальше за счет предложения, поглощая продавцов (особенно если хеджирование деривативами останется поддерживающим).

В случае провала, если цена неоднократно будет отклоняться ниже стоимости STH и макроэкономика станет жестче из-за повышения реальных доходностей, движение может завершиться очередным диапазонным ралли, которое исчерпается по мере появления нового уровня предложения сверху.