Экономические данные США выходят на передний план, поскольку настроение к доллару смещается от геополитических рисков

Трейдеры быстро уходят от позиционирования, основанного на заголовках, при этом волатильность, связанная с Венесуэлой, в основном улажена, а товарные рынки, акции и валютные пары возвращаются к своим уровням до 4 января. Переключение внимания на жесткие экономические показатели говорит о том, что краткосрочный сценарий по доллару США может больше зависеть от сюрпризов на рынке труда, чем от внешних шоков, предполагает команда стратегов по валютам ING.

Сезонное укрепление доллара скрывает неопределенность данных

«Эпизод с Венесуэлой значительно утихомирился по всем классам активов. Нефть снизилась, но остается вблизи диапазона первой недели, акции сохраняют импульс, а валютные трейдеры отказались от геополитической торговли», — отметил Франческо Песоле, ведущий аналитик по валютам в ING. «Вчерашнее укрепление доллара скорее было вызвано типичными потоками ребалансировки портфеля в начале года и умеренными движениями по кривой свопов USD, а не какой-либо геополитической эскалацией.»

Аналитик добавил, что если Вашингтон не предпримет дополнительных конфронтационных мер, то краткосрочное ценообразование, скорее всего, будет ориентироваться на макроэкономические релизы. «Данные по услугам ISM сегодня предполагают умеренность, но настоящими движущими силами, вероятно, станут показатели занятости ADP и вакансии JOLTS. Учитывая, что в последних данных JOLTS зафиксировано 6200, сохраняется постоянный избыток спроса на рабочую силу — фактор, который исторически оказывает давление на рост USD.»

Асимметричные риски снижения для доллара, заложенные в данных по занятости

В последних релизах ADP проявилась поразительная закономерность: ожидания консенсуса в примерно 70% случаев недооценивали реальные данные, однако пропуски стали происходить чаще. Учитывая более широкую медвежью позицию ING по динамике занятости в США, команда считает, что предстоящие показатели по занятости скорее всего разочаруют рынок доллара.

«Наш базовый сценарий остается нейтральным — умеренно конструктивным для USD в краткосрочной перспективе. Однако асимметричные риски явно наклонены в сторону снижения, если данные по занятости выйдут слабее ожидаемого. Такой сценарий усилит ожидания продолжения политики ФРС по смягчению, что окажет давление на валюту», — заключил Песоле. Участники рынка готовятся к возможным волатильным колебаниям по мере развития экономического календаря недели, при этом показатели занятости, вероятно, будут определять направление движения.