Историческая цена на кофе под давлением: дожди в Бразилии и сильный доллар тормозят восстановление

Точка перелома на рынках кофе

Фьючерсы на арабику на март (KCH26) упали на 3,41% в сегодняшней сессии, в то время как их соперник — робуста на ICE (RMH26) — снизился на 1,02%. За этим движением стоят три определяющих фактора: прогнозы осадков в Бразилии на ближайшие дни, укрепление доллара США до четырехнедельных максимумов и глобальный контекст изобилия предложения, который переосмысливает рыночные ожидания.

Почему сейчас падает кофе?

Облегчение бразильской засухи

На прошлой неделе арабика достигла четырехнедельных максимумов благодаря засушливым условиям, зафиксированным в Минейре, самой важной производственной области Бразилии. Метеорологические данные Somar показывали всего 47,9 мм осадков (67% от исторического среднего) за период, завершившийся 2 января. Однако перспектива неминуемых дождей в центре Бразилии изменила настроения, снизив напряженность по поводу доступности зерна.

Вьетнам выходит вперед по предложению робусты

Крупнейший мировой производитель робусты сообщил о росте экспорта кофе на 17,5% по сравнению с прошлым годом за 2025 год, достигнув 1,58 миллиона метрических тонн. Более амбициозные прогнозы предполагают, что урожай 2025/26 может достигнуть 1,76 миллиона тонн (29,4 миллиона мешков), что является четырехлетним максимумом, особенно при благоприятных погодных условиях.

Восстановление запасов ослабляет цены

Хотя запасы кофе, отслеживаемые ICE, достигли исторических минимумов всего несколько недель назад (398 645 мешков арабики 20 ноября), ситуация изменилась. Запасы арабики восстановились до 461 829 мешков в среду, а запасы робусты также демонстрируют подобную тенденцию восстановления за последние пять недель. Это пополнение запасов снижает срочность покупок на рынке.

Более широкий контекст: рекордное предложение в перспективе

Позитивные прогнозы для Бразилии и Вьетнама

Бразильское агентство Conab повысило свою оценку урожая 2025 года на 2,4%, доведя его до 56,54 миллиона мешков, в то время как USDA прогнозирует рост производства во Вьетнаме на 6,2%. Эти увеличения рисуют сценарий относительного изобилия, который оказывает давление на историческую цену кофе вниз.

Продолжающееся снижение спроса в США

Несмотря на снижение тарифов на бразильский кофе, их влияние было значительным: с августа по октябрь импорт американских товаров из Бразилии сократился на 52% по сравнению с прошлым годом, составив всего 983 970 мешков. Восстановление этого спроса тормозится все еще ограниченными запасами на территории США, что ограничивает потенциал для повторного роста покупок.

Мировое производство достигает максимумов

USDA прогнозирует рекордное мировое производство в 178,848 миллиона мешков в 2025/26 году, что на 2% больше по сравнению с предыдущим годом. Однако конечные запасы снизятся на 5,4% до 20,148 миллиона мешков, что служит определенной поддержкой ценам несмотря на изобилие предложения.

Рыночное чтение: между восстановлением и сдержанностью

Историческая цена на кофе сталкивается с фазой консолидации, где сочетаются противоречивые сигналы. Ожидаемые дожди в Бразилии и укрепление доллара выступают в качестве немедленных тормозов, в то время как прогнозы рекордного глобального урожая создают потолок для любого устойчивого роста. Спекулянтам необходимо следить как за развитием метеоусловий в Минейре, так и за динамикой американского спроса — двумя переменными, которые определят дальнейшее направление рынка кофе.