Рост глобального производства кофе оказывает давление на сегодняшнюю цену кофе на фоне смешанных сигналов о поставках

Обзор рынка: арабика и робуста сталкиваются с разными давлениями

Сегодня движение цен на кофе отражает сложную динамику рынка: мартовские фьючерсы на арабику (KCH26) снизились на 3,41%, а мартовские ICE-фьючерсы на робусту (RMH26) отступили на 1,02%. Слабость обусловлена несколькими сливающимися факторами: ожидаемыми осадками в центральных регионах Бразилии, укреплением доллара до четырехнедельных максимумов и опасениями перенасыщения рынка в предстоящем сезоне.

Перспективы производства снижают рыночные настроения

Прогнозы Международной организации кофе и USDA значительно изменили ожидания рынка. Глобальное производство кофе в 2025/26 году оценивается в рекордные 178,848 миллиона мешков, что на 2% больше по сравнению с прошлым годом. Однако эта общая цифра скрывает региональные тенденции, которые меняют сегодняшнюю динамику цен на кофе.

Расширение предложения робусты является наиболее заметным препятствием. Вьетнам, крупнейший производитель робусты в мире, значительно ускорил отгрузки — экспорт в 2025 году вырос на 17,5% по сравнению с прошлым годом и достиг 1,58 миллиона метрических тонн, согласно Национальному статистическому управлению Вьетнама. Еще важнее, что прогноз USDA по иностранным сельскохозяйственным службам предполагает рост производства Вьетнама в 2025/26 году на 6,2% до 30,8 миллиона мешков, что является четырехлетним максимумом. Ассоциация кофе и какао Вьетнама предполагает, что при благоприятных погодных условиях производство может увеличиться еще на 10%, что дополнительно окажет давление на текущие цены.

Динамика арабики: сокращение предложения и неопределенность спроса

Арабика демонстрирует более сложную картину. Несмотря на то, что Бразилия, крупнейший производитель арабики в мире, повысила оценку урожая 2025 года на 2,4% до 56,54 миллиона мешков, USDA ожидает снижение производства Бразилии в 2025/26 году на 3,1% до 63 миллионов мешков. Глобальное производство арабики прогнозируется на уровне 95,515 миллиона мешков, что на 4,7% меньше по сравнению с прошлым годом, что свидетельствует о сжимающихся условиях.

Недавние погодные данные подчеркивают это напряжение. В регионе Минус Gerais, основном районе производства арабики в Бразилии, за неделю, завершившуюся 2 января, выпало всего 47,9 мм осадков — лишь 67% от исторических средних значений. Эта нехватка ранее поддерживала цены на арабику на четырехнедельных максимумах, однако сегодняшнее снижение цен отражает изменение ожиданий, поскольку прогнозы осадков обещают увлажнение.

Динамика запасов и сбои в торговле

Уровень запасов на ICE дает смешанные сигналы. Запасы арабики снизились до минимального за 1,75 года уровня — 398 645 мешков к 20 ноября, затем восстановились до 461 829 мешков к середине недели. Запасы робусты также достигли годовых минимумов в декабре, но с тех пор выросли до пятинедельных максимумов.

Паттерны импорта в США показывают структурные изменения на рынке, влияющие на текущие цены. Импорт кофе из Бразилии снизился на 52% в период с августа по октябрь по сравнению с прошлым годом, составив 983 970 мешков, что связано с неопределенностью, вызванной тарифами. Хотя тарифы были смягчены, запасы кофе в США остаются ограниченными, что сдерживает спрос покупателей.

Глобальный баланс предложения сужается

Несмотря на рекордные уровни производства, Международная организация кофе сообщила, что мировые экспортные поставки за октябрь-сентябрь снизились на 0,3% по сравнению с прошлым годом и составили 138,658 миллиона мешков, что указывает на текущий дефицит баланса. Более показательным является прогноз по конечным запасам 2025/26 года, которые, по оценкам, сократятся на 5,4% до 20,148 миллиона мешков по сравнению с 21,307 миллиона в предыдущем году.

Фон валютного курса усиливает давление на сегодняшние цены. Доллар США недавно достиг четырехнедельных максимумов, увеличивая ценовое давление на товары, котирующиеся в долларах. В сочетании с высоким запасом робусты из Вьетнама и осторожным спросом на арабику со стороны американских покупателей, работающих с запасами прошлого года, рынок демонстрирует временное облегчение опасений по поводу предложения — это проявляется в более мягких ценовых движениях сегодня.