Недавние исследования ЕЦБ выявили поразительный факт — внутренние торговые барьеры внутри ЕС фактически создают больше экономического тормоза, чем уровни тарифов, которые ранее предлагал президент США Трамп против блока. Это открытие подчеркивает, насколько фрагментированным на самом деле является единый рынок Европы, и насколько сложной будет борьба за проведение реформ.

Что это означает? Стоимость трения, заложенная в трансграничную торговлю внутри ЕС, уже создает неэффективности в региональной экономике. Когда неопределенность политики сочетается со структурными торговыми барьерами, это вызывает волны в рынках активов и настроениях инвесторов. Для тех, кто отслеживает макроэкономические тренды и их последующие эффекты на рисковые активы, эти данные ЕЦБ указывают на более глубокие структурные проблемы, которые будут формировать траектории экономического роста — и, возможно, волатильность — в ближайшие кварталы.