## Sigma Lithium сталкивается с реальностью, поскольку аналитики указывают на риски в графике производства

**Sigma Lithium Corporation** (SGML) акции упали на 15,29% до $13,26 в четверг после значительного изменения настроений аналитиков. **Bank of America Securities** пересмотрел свою позицию по поводу производителя лития с Neutral на Underperform, сигнализируя о растущих опасениях, что операционные задержки могут подорвать способность компании использовать краткосрочную рыночную силу.

Понижение рейтинга отражает критический разрыв между ожиданиями рынка и операционной реальностью. В то время как акции SGML выросли на 158% с середины ноября благодаря улучшению условий на рынке лития, аналитик BofA **Рок Хоффман** утверждает, что рынок заложил в цену объемы производства, которые компания еще должна продемонстрировать. Основная проблема: руководство остается расплывчатым относительно сроков перезапуска и необходимых критических вливаниях наличных средств для стабилизации баланса.

## Проблема разрыва в производстве

Анализ Хоффмана показывает, что сроки имеют огромное значение. Даже если горные работы возобновятся к середине января, объемы за первый квартал 2026 года останутся ограниченными. Еще более тревожно, что задержки в производстве на этапе 1 могут повлечь за собой сдвиги в графике этапа 2, создавая эффект домино, который ограничит способность компании оптимизировать доходность в благоприятных ценовых условиях.

Аналитик подчеркивает, что несмотря на улучшение перспектив лития благодаря дисциплине в производстве и сильному спросу на аккумуляторы, Sigma Lithium не сможет превратить более высокие цены на сырье в стоимость для акционеров без надежного выхода продукции. Операционные и ликвидные трудности компании стали ограничивающим фактором для потенциала роста.

## Пересмотренные прогнозы: объемы пропущены, выгоды от снижения затрат

BofA скорректировал прогнозы по производству концентрата на 2026 год до 210 тыс. т SC5, снизив их с 298 тыс. т — значительное снижение на 29%. Однако более низкие операционные расходы в первом квартале, улучшение цен во втором и четвертом кварталах, а также 190 тыс. т в восстановлении хвостов могут частично компенсировать недостачу объема.

Результат — смешанная картина по прибыльности. Несмотря на недостачу в производстве, EBITDA за 2026 год теперь оценивается в $97 миллионов (, что выше по сравнению с $85 миллионами), благодаря улучшению цен и управлению затратами. Однако по прибыли ситуация ухудшается: оценки EPS на 2025 год пересмотрены на убыток в 15 центов ( с 21 цента), в то время как убытки за 2026 и 2027 годы увеличились до 51 цента и 78 центов соответственно.

Этот пересмотр отражает неприятную реальность: восстановление баланса Sigma Lithium зависит меньше от объемных успехов и больше от дисциплинированного контроля затрат и ясности внешнего финансирования — ни то, ни другое руководство не донесло до рынка должным образом.