Структурная очистка рынка биткоинов 2026 года: от защиты к активным действиям

Краткий обзор ключевых идей

Биткойн в 2026 году пережил исторический “промывочный” рыночный процесс. По последним данным, цена BTC превысила $97.04K, за 24 часа выросла на 1.88%. Эта очистка — не только ценовая коррекция, но и полное обновление всей деривативной инфраструктуры — исторический спад опционных позиций на 45%, завершение маржинальных фьючерсных левериджей, возобновление притока институциональных спотовых ETF.

Рынок переходит от пассивной защиты к выборному принятию рисков, а за этим стоит более здоровая и прозрачная торговая структура.

Освобождение давления: первые признаки сигнала разворота

Момент “капитуляции” долгосрочных держателей

В начале января 2026 года биткойн вырвался из долгосрочной консолидации около $87K, за несколько дней достиг $94.4K, рост примерно 8.5%. Ключевым драйвером этого отката стал казалось бы противоинтуитивный феномен — значительное снижение прибыли по позициям.

К концу 2025 года ежедневная реализация прибыли превышала $1B. Но к декабрю этот показатель снизился до $183.8M (7-дневное скользящее среднее). Что это значит? Это означает, что крупные и долгосрочные инвесторы и фонды уже отказались от идеи продолжать продавать. Давление снято, и естественный откат последовал.

Следующая преграда: пробитие $99.1K

Однако после отката возникает более сложная проблема — реверс предложения.

Самые плотные зоны покупок в истории биткойна находятся в диапазоне $92.1K — $117.4K. Эти участники активно наращивали позиции на недавних вершинах, пережили падение с ATH до $80K, и теперь, после отката, наконец видят надежду на безубыточность. Но как только цена приблизится к их ценовым зонам, давление на продажу обязательно возрастет.

Именно поэтому базовая стоимость короткосрочных держателей (STH Cost Basis) $99.1K становится ключевым уровнем. Пока Bitcoin не закрепится выше этого уровня, это говорит о недостаточной уверенности новых участников, рынок все еще доминируют “застрявшие” инвесторы. Согласно индикатору STH-MVRV, новые входы пока в районе около 5% убытка (от 0.79 до 0.95). Когда этот показатель вернется выше 1.0, можно будет говорить о полном восстановлении доверия.

Нюансы в отношении институциональных настроений

Корпоративные хранилища: ненадежные друзья

За последние месяцы корпоративные хранилища (особенно некоторые технологические компании) рассматривались как “спасатели” биткойна. Каждое снижение рынка сопровождалось крупными покупками, останавливающими падение. Но данные показывают, что эта поддержка недолговечна — она носит событийный, opportunistic характер, а не стратегический долгосрочный накопительный.

К 2026 году способность этих хранилищ продолжать покупки ослабла, периодические крупные притоки уже не могут стать основным драйвером рынка. Поэтому нельзя полагаться исключительно на корпоративные хранилища для нового роста.

Спотовый ETF: возобновление покупок

В отличие от ослабления корпоративных хранилищ, наблюдается “восстановление” американских спотовых ETF. Постоянные чистые оттоки в конце 2025 вызвали тревогу, но с началом нового года поток снова стал положительным. Это говорит о том, что институциональные инвесторы вновь пересматривают ценность биткойна — не в стиле “все или ничего”, а осторожно и поэтапно накапливают.

Этот сдвиг очень важен, так как означает, что институциональные игроки, ранее играющие в шорт, начинают разворачиваться, а входящие деньги возвращаются.

Игра “в мышки” на рынке деривативов

Фьючерсы: от экстремальных к умеренным

Экстремальный леверидж в конце года завершился. Общий объем фьючерсных позиций снизился с исторического максимума более $50B и начал медленно расти — но без признаков безумного наращивания позиций. Участники аккуратно восстанавливали позиции в диапазоне $80K-$90K, что отражает переход рынка от “паники чрезмерного левериджа” к “рациональному постепенному участию”.

Объем позиций все еще значительно ниже исторических максимумов, что означает — риск внезапных ликвидаций значительно снизился.

Опционы: историческая перезагрузка и новый старт

Даты экспирации опционов 26 декабря 2025 — событие, которое можно назвать “эпическим” — за один день было ликвидировано более 45% открытых контрактов, с 579,258 BTC до 316,472 BTC.

Смысл этого масштабного “уборки” в том, что устаревшие позиции, служащие для хеджирования и пассивного наследия, были полностью очищены. Теперь трейдеры сталкиваются с “чистым листом” — все новые позиции отражают текущие реальные намерения, а не исторические обязательства.

Волатильность и настроение: “трехслойное” понимание

Имплицитная волатильность: около дна — волнение

Во время праздников имплицитная волатильность достигла минимальных значений с конца сентября. Но с началом нового года, по мере присоединения новых быков, кривая волатильности слегка поднялась — в диапазоне 42.6%-45.4% по срокам от недели до шести месяцев.

Это говорит о том, что рынок не ожидает экстремальных оптимизмов или пессимизмов — доминирует осторожное ожидание.

Индикатор skew: оборот в сторону атаки

Более показательным является индекс skew. За последний месяц премия по пут-опционам по сравнению с колл-опционами значительно сократилась. Что это значит? Это говорит о том, что трейдеры постепенно отказываются от чрезмерных хеджей на снижение и начинают строить позиции на рост.

Защитные страховки убывают, а желание участвовать в росте возрастает.

Потоки по колл-опционам: “голосование” в новом году

За последние 7 дней по опционным потокам:

• Покупки колл-опционов — 30.8% от общего объема сделок
• Продажи колл-опционов — 25.7%
• Покупки пут-опционов — 43.5%

Что это означает? Что продавцы шортов используют повышенную волатильность для выхода из позиций (продавая колл), а покупатели активно наращивают позиции. Пропорция пут-активности умеренная, что говорит о том, что рынок уже не платит за “возможный обвал” огромные премии.

Психологическая борьба за ключевые уровни

$95K-$104K: ловушка короткого Gamma для трейдеров

Деривативные трейдеры сейчас находятся в зоне чистого шорта Gamma в диапазоне $95K-$104K. Эта зона очень важна — при росте цены в этом диапазоне трейдеры вынуждены корректировать позиции в фьючерсах или спотовых рынках, что механически усиливает рост.

Это полностью противоположно ситуации в конце прошлого года, когда доминировал “длинный Gamma”. Сейчас структура рынка благоприятна для быков.

“Терпеливая игра” с колл-спредами

Отслеживание премий по колл-опционам в районе $95K показывает:

• 1 января при цене около $87K, покупатели колл начали накапливать позиции
• при приближении к локальному максимуму $94.4K активизировались покупки
• затем наступила “платформа”, но без сильных продаж

Что это значит? Что быки проявляют терпение и держат позиции, а не спешат фиксировать прибыль. Их логика ясна: покупка этого колл — не для быстрого заработка на $94.4K, а для надежды на дальнейший рост.

Итог: чистая база и новые возможности

Рынок биткойна 2026 года можно охарактеризовать одним словом: возрождение.

От отчаяния в районе $80K до отката до $97K — рынок очистил:

• давление долгосрочных держателей
• пассивные позиции маржинальных трейдеров
• устаревшие опционные контракты

И одновременно накопил:

• умеренные покупки институциональных спотовых инвесторов
• рациональную перестройку деривативных участников
• терпеливые позиции быков

Давление снято, структура оптимизирована, настроение меняется — все это создает относительно здоровую основу для следующего этапа роста биткойна. Хотя краткосрочно нужно преодолеть психологический уровень $99.1K, вся рыночная структура уже перешла от “бегства” к “участию”.

2026 год только начался, но история Bitcoin уже становится интересной.