Робуста кофе восстанавливается по мере того, как рост арабики сигнализирует о смене рыночной динамики

Ценовые движения отражают сжатие предложения и валютные давления

Фьючерсные рынки кофе демонстрируют явную динамику по различным сортам. Контракты на арабику на март (KCH26) выросли на 13,30 пункта — на 3,7%, в то время как фьючерсы на робусту (RMH26) прибавили 63 пункта, что составляет рост на 1,61%. Арабика достигла своего максимума за четыре недели, сигнализируя о постоянном интересе к покупке несмотря на более широкие негативные тенденции на сырьевых рынках.

Рост цен обусловлен несколькими совпадающими факторами. Регион Миньяс-Жерайс в Бразилии, который обеспечивает основную часть мирового производства арабики, получил за неделю, завершившуюся 2 января, всего 47,9 мм осадков — лишь 67% от исторической нормы по данным Somar Meteorologia. Одновременно, укрепление бразильского реала достигло месячных максимумов по отношению к доллару США, что создает препятствия для экспорта местных производителей, тем самым сокращая предложение в критические моменты.

Вьетнамский экспортный бум создает разрыв между робустой и арабикой

Если арабика получает поддержку от погодных условий и валютных факторов, то робуста сталкивается с препятствиями из-за высокого уровня конкурирующих поставок. Национальное статистическое управление Вьетнама сообщило, что экспорт кофе в 2025 году вырос на 17,5% по сравнению с прошлым годом, достигнув 1,58 миллиона метрических тонн, что укрепляет позицию страны как крупнейшего поставщика робусты в мире. Этот рост объема смягчил рост сегмента робусты, несмотря на устойчивый мировой спрос.

Производственная динамика Вьетнама усугубляет картину предложения робусты. Ожидается, что урожай сезона 2025/26 увеличится на 6% до 1,76 миллиона метрических тонн (29,4 миллиона мешков), что является рекордом за четыре года. В октябре Ассоциация кофе и какао Вьетнама отметила, что благоприятные погодные условия могут повысить следующий урожай на 10% по сравнению с предыдущим сезоном.

Статистика запасов ICE указывает на структурное сжатие

Уровень запасов на биржах ICE значительно колебался, что свидетельствует о наличии скрытых проблем с предложением. Запасы арабики снизились до минимума за 1,75 года — 398 645 мешков по состоянию на 20 ноября, однако затем восстановились до 456 477 мешков к 24 декабря. Аналогично запасы робусты достигли годового минимума — 4 012 лотов 10 декабря, после чего выросли до 4 278 лотов к концу декабря. Эти показатели показывают, что несмотря на сезонное восстановление, запасы остаются ограниченными по сравнению с историческими нормами.

Перспективы производства в Бразилии снижают долгосрочную поддержку цен

Бразильское агентство по прогнозу урожая Conab в начале декабря повысило оценку урожая 2025 года на 2,4% — до 56,54 миллиона мешков, по сравнению с сентябрьским прогнозом в 55,20 миллиона мешков. Однако, Служба иностранных сельскохозяйственных данных USDA прогнозирует снижение производства Бразилии на 3,1% — до 63 миллионов мешков в 2025/26 году, что создает противоречивые сигналы относительно возможностей региона по поставкам. В целом, ожидается, что мировое производство арабики сократится на 4,7% — до 95,515 миллиона мешков, а производство робусты увеличится на 10,9% — до 83,333 миллиона мешков.

Нарушения в торговле и давление на конечные запасы

Импортные показатели США показывают долгосрочные последствия тарифных циклов. В период с августа по октябрь 2024 года, когда тарифы на бразильский кофе действовали, закупки в США снизились на 52% — до 983 970 мешков по сравнению с прошлым годом. Хотя пошлины были снижены, запасы кофе в США остаются ограниченными, что поддерживает уровни цен.

На макроуровне глобальный экспорт кофе за текущий маркетинговый год (Октябрь — сентябрь) снизился на 0,3% — до 138,658 миллиона мешков, согласно данным Международной организации кофе. USDA прогнозирует, что конечные запасы кофе в мире на 2025/26 год снизятся на 5,4% — до 20,148 миллиона мешков по сравнению с 21,307 миллионами мешков в предыдущем году — значительное сокращение, которое может поддержать цены при возникновении сбоев в производстве.

Рыночные выводы

Кофейный рынок отражает конкурирующие сценарии: краткосрочное сжатие арабики из-за погодных условий против структурного избытка в цепочках поставок робусты. Снижение запасов и умеренное сокращение экспорта указывают на ограниченность глобальных резервов, в то время как прогнозы по производству свидетельствуют о наличии запасов в будущем. Трейдерам следует внимательно следить за погодными условиями в Бразилии, урожаями во Вьетнаме и движением валют, чтобы определить основные направления ценовой динамики в ближайшие месяцы.