Драгоценные металлы испытывают нисходительное давление, в то время как рынок ищет направление

Утренняя сессия американской торговой площадки в четверг 8 января продемонстрировала значительное снижение цен на золото и серебро, обусловленное техническими корректировками и закрытием позиций. Контракты на февральские фьючерсы на золото торговались по 4 431,7 доллара за унцию, снизившись на 30,8 доллара, а мартовские фьючерсы на серебро — по 73,83 доллара за унцию, потеряв 3,783 доллара.

Технические факторы и поведение рынка

Низходящий тренд в основном обусловлен фиксацией прибыли краткосрочными трейдерами и закрытием слабых длинных позиций. Техническое поведение серебра вызвало значительную тревогу на рынках, с сигналами формирования разворотных моделей на дневных графиках. Быки по обоим металлам с тревогой наблюдают, как импульс роста теряет динамику.

Ключевым аспектом текущей ситуации является то, что зрелые бычьи рынки требуют постоянного потока положительных катализаторов для поддержания тренда. В текущем контексте оба металла, похоже, лишены такой фундаментальной поддержки, которая могла бы удержать их недавние повышения. Это объясняет, почему участники рынка переоценивают свои стратегии.

Перебалансировка индексов: важный катализатор

Как трейдеры, так и инвесторы готовятся к ежегодной перебалансировке индексов сырья, что может вызвать массовые распродажи. Citigroup оценивает, что около 6,8 миллиарда долларов в контрактах на серебро могут выйти с рынка в ближайшие дни, а вывод средств из золота — примерно равен по объему. Bloomberg связывает эти давления с увеличением доли драгоценных металлов в эталонных индексах.

Макроэкономический фон, благоприятный для золота

Парадоксально, что данные по занятости в США могут поддержать долгосрочные цены. Согласно консалтинговой компании Challenger, Gray & Christmas, объявленные увольнения в декабре достигли 35 553, что является минимальным уровнем с июля 2024 года и на 8% ниже по сравнению с декабрем прошлого года.

Однако годовая картина показывает сложный рынок труда. В 2025 году американские работодатели объявили о 1 206 374 увольнениях — на 58% больше по сравнению с 2024 годом и наивысший показатель с 2020. Лидером сокращений стал технологический сектор — 154 445 увольнений, что связано с ускоренным внедрением искусственного интеллекта и переоценкой найма за предыдущие годы. Государственный сектор сообщил о 308 167 увольнениях, в основном на федеральном уровне.

Одновременно количество объявленных наймов снизилось до 507 647, что на 34% меньше по сравнению с 2024 годом и является минимальным уровнем с 2010 года. Такая ситуация указывает на сокращение рынка труда, что исторически поддерживает спрос на активы-убежища, такие как золото.

Регуляторная неопределенность по тарифам

Верховный суд США может вынести важное решение о законности тарифов уже в пятницу. Президент Трамп использует Закон о чрезвычайных экономических полномочиях 1977 года для оправдания взаимных тарифов, однако нижестоящий суд уже постановил, что это превышает его исполнительные полномочия.

Если Верховный суд отменит эти тарифы, большинство мер, введённых во время второго срока Трампа, могут быть отменены, а правительство столкнется с обязательствами по возврату десятков миллиардов долларов. Однако есть пять юридических альтернатив для продолжения тарифной политики, хотя они требуют соблюдения более строгих процедурных правил.

Расширение оборонного бюджета

Трамп предложил увеличить ежегодные расходы на оборону на 500 миллиардов долларов, доведя их до 1,5 триллионов. Эта мера, по его словам, должна создать «армии мечты» и укрепить национальную безопасность. Одновременно он подписал исполнительный указ, запрещающий обратные выкупы акций и дивиденды для ключевых подрядчиков оборонной промышленности до тех пор, пока они не увеличат инвестиции в строительство объектов и исследования и разработки, а зарплаты руководителей ограничены 5 миллионами долларов в год.

Эта новость вызвала снижение акций Raytheon Technologies, Northrop Grumman, Lockheed Martin и General Dynamics.

Венесуэльская нефть: геополитическая переустановка

Правительство Трампа объявило о планах контролировать до 50 миллионов баррелей венесуэльской нефти, что является одним из самых значительных изменений в глобальных поставках за последнее время. Эта стратегия предполагает прямое участие федерального правительства на международных рынках нефти и может активировать экспорт Венесуэлы после многолетних санкций.

Венесуэла, обладающая крупнейшими в мире запасами нефти, снизила добычу до менее миллиона баррелей в сутки из-за недостатка инвестиций, санкций и экономической изоляции. Трамп заявил, что США «восстановят венесуэльскую нефтяную промышленность с высокой прибылью».

Американские нефтяные трейдеры быстро корректируют свои позиции, чтобы обеспечить доступ к этим поставкам. Однако ведущие нефтяные компании остаются осторожными без ясной политической и правовой ситуации, хотя некоторые планируют скоро встретиться с представителями Белого дома. Эта ситуация уже снизила цены на канадскую нефть и оказала давление на фьючерсы эталонных марок.

Текущие динамики внешних рынков

Индекс доллара США показал небольшое укрепление, в то время как нефть торгуется около 57,00 долларов за баррель. Доходность 10-летних облигаций Казначейства составляет 4,16%.

Технический обзор фьючерсов на драгоценные металлы

Золото (февраль): Быки стремятся закрыться выше исторического максимума 4 584,00 долларов за унцию, в то время как медведи нацелены пробить 4 284,30 долларов за унцию. Немедленный уровень сопротивления — 4 475,20 долларов за унцию, далее — 4 500,00 долларов за унцию; первичная поддержка — 4 400,00 долларов за унцию.

Серебро (март): Цена колеблется в рамках сложных технических формаций, быки нацелены на пробитие 82,67 долларов за унцию. Медведи стремятся закрыться ниже 69,225 долларов за унцию, предыдущего недельного минимума. Ближайшее сопротивление — 75,00 долларов за унцию; поддержка — 74,00 долларов за унцию. Консультанты отмечают, что стоимость унции серебра в основном отражает эти технические динамики, наложенные на макроэкономические факторы.

Рынки драгоценных металлов функционируют через два механизма: спотовый рынок для немедленной поставки и фьючерсы для будущих поставок. В настоящее время ликвидность и конец года способствуют торговле контрактами ближе к текущему дню на CME (Фондовая биржа Чикаго).