Когда правительства прибегают к масштабным программам количественного смягчения с фискальным уклоном, направленным на ипотечные облигации, они по сути вводят огромную ликвидность в рынок жилья, не решая при этом основные ограничения по предложению. Вот в чем загвоздка: такой подход обычно толкает цены активов вверх, при этом мало влияя на реальную инфляцию.

Покупки ипотечных облигаций создают искусственный спрос, который ускоряет рост цен быстрее, чем реальная экономическая продуктивность может его компенсировать. В результате? Ваша покупательная способность снижается. Мы уже видели этот сценарий раньше — низкие процентные ставки в сочетании с целенаправленным стимулированием не создают устойчивого роста; они создают пузыри.

Для инвесторов, следящих за рынками криптовалют, это важно. Когда традиционные денежные каналы искажаются чрезмерным фискальным вмешательством, альтернативные активы часто привлекают повышенное внимание. Инфляция, которая возникает вследствие QE, ориентированного на ипотеку, не ограничивается только рынком жилья — она просачивается во все сферы, от сырья до цифровых активов.

Настоящая проблема в том, что политики продолжают путать ввод ликвидности с настоящим экономическим стимулированием. Вливание денег в один сектор не решает системные проблемы; оно просто перераспределяет инфляционное бремя по всей экономике.