ФРС Полсон поддерживает Пауэлла, снижение ставок хоть и медленное, но уже неизбежное: почему рынок ликует

Федеральный резерв Филадельфии, председатель Паулсон, после волнений, связанных с расследованием Министерством юстиции в отношении его начальника Пауэлла, не только публично поддержал Пауэлла, но и сделал новые заявления о времени снижения ставок. После выхода этих сигналов рынок немедленно отреагировал: биткойн поднялся до 97 000 долларов, а Ethereum превысил 3400 долларов. Что скрывается за кажущимся противоречием — «можно подождать с понижением ставок» и «поддержка Пауэлла» — в контексте политики?

Истинная позиция Паулсона: ожидания «голубиных» мер под маской «ястребиной» риторики

По последним данным, Паулсон заявил, что текущая денежно-кредитная политика «несколько жесткая», и он осторожно настроен по поводу возвращения инфляции к целевым 2%. Более того, он считает, что в конце этого года может быть уместным небольшое снижение ставок.

Это заявление кажется мягким, но содержит много информации. Как член FOMC с правом голоса до 2026 года, его слова напрямую влияют на решения Федеральной резервной системы, запланированные на 30-31 января. Он не сказал «не снижать ставки», а четко обозначил — «в конце этого года», что превращает вопрос о снижении ставок из «будет или нет» в «когда».

Экстренное сообщение подчеркивает истинное значение «можно подождать с понижением ставок»

Заголовок сообщения подчеркивает «можно подождать», что легко воспринимается как ястребиная позиция. Но в сочетании с конкретными формулировками Паулсона, «подождать» означает не «не снижать», а «не торопиться». Он подчеркивает необходимость «оставаться терпеливым и сохранять стабильность ставок в течение более длительного времени», что служит подготовкой к снижению в конце года — сначала убедиться, что инфляция действительно снижается, а затем перейти к изменению политики.

Это типичная стратегия коммуникации ФРС: мягкими формулировками готовить рынок к радикальным изменениям политики.

Политическая поддержка на высшем уровне

Еще более важным является поддержка Паулсона в отношении Пауэлла. Согласно информации, расследование Министерства юстиции в отношении Пауэлла обострило противоречия, но затем бывшие председатели ФРС — Гринспен, Йеллен, Бенннек — а также четыре бывших министра финансов США (Гейтнер, Льюис, Паулсон, Рубин), — в редкой солидарности резко осудили расследование Минюста.

Будучи бывшим министром финансов, поддержка Паулсона — это не только политическая позиция, но и сигнал о стабильности текущей политики. Коллективное выступление бывших чиновников обычно означает, что текущая политика сохраняется и защищена.

Почему рынок так радуется: ожидания снижения ставок против неопределенности политики

Реакция рынка на слова Паулсона очень ясна:

Это не потому, что рынок удивлен ожиданием снижения ставок — оно давно присутствует. Основной драйвер — два фактора:

Укрепление уверенности

Заявление Паулсона превратило «в конце этого года возможно снижение» в «в конце этого года скорее всего снижение». Из расплывчатых ожиданий политика стала более ясной, что положительно для рисковых активов. Крипторынок особенно чувствителен к политической определенности, поскольку это напрямую влияет на ожидания ликвидности.

Устранение политических рисков

Хотя расследование в отношении Пауэлла еще не завершено, коллективная поддержка бывших чиновников уже вселяет уверенность. Если статус Пауэлла стабилизируется, то и политика ФРС станет более последовательной, что важно для долгосрочных инвесторов.

Что это значит для крипторынка

Логика этого роста не сложна:

1. Подтверждение ожиданий снижения ставок — снижение ставок увеличит ликвидность, а криптовалюты очень чувствительны к ликвидности
2. Повышение стабильности политики — стабильный статус Пауэлла означает отсутствие резких колебаний в политике ФРС
3. Рост риск-приоритетов — повышенная определенность политики делает рисковые активы более привлекательными

Но важно помнить, что все эти ожидания основаны на «в конце этого года» — если инфляционные данные будут повторяться или тарифные войны администрации Трампа создадут новые неопределенности, время снижения ставок может снова отодвинуться.

Итог

Заявление Паулсона кажется противоречивым — он говорит «можно подождать с понижением ставок», но при этом поддерживает Пауэлла — на самом деле, он мягко подтверждает неизбежность снижения. Как член FOMC с правом голоса до 2026 года, его позиция практически закрепляет возможность снижения ставок до конца года. Реакция рынка логична: на фоне повышения политической определенности и устранения рисков, рисковые активы переживают новый рост.

Главное — следить за последующими экономическими данными, особенно за инфляцией и занятостью, чтобы понять, сможет ли эта ожидания снизить ставки. Если данные не подтвердят, даже при поддержке Паулсона снижение ставок может снова отложиться.