Роль и применение маржинальной цены в торговле деривативами

Для инвесторов, занимающихся криптовалютной торговлей, крайне важно освоить методы управления рисками, особенно для трейдеров, использующих маржинальную торговлю и другие стратегии высокого риска. В рынке существует множество инструментов управления рисками, одним из ключевых механизмов защиты является различие между ценой маркировки и ценой последней сделки.

Цена маркировки позволяет более точно отражать реальную стоимость деривативов, помогая трейдерам избегать неожиданных принудительных ликвидаций из-за краткосрочных манипуляций ценой. Понимание того, как рассчитывается цена маркировки, почему она используется и как применять её в реальной торговле — это основные навыки, которыми должен владеть каждый трейдер.

Основные понятия цены маркировки

Цена маркировки — это ориентировочная цена, основанная на индексе базового актива дериватива. Этот индекс обычно определяется как взвешенная средняя спотовая цена актива на нескольких торговых платформах.

Цель такой мультиплатформенной системы ясна: предотвратить манипуляции ценами на одной бирже и обеспечить более точную оценку реальной стоимости актива для трейдеров. Цена маркировки объединяет цену спотового индекса и индекс скользящей средней базисной разницы (EMA), где механизм скользящей средней сглаживает аномальные колебания цен и снижает риск принудительной ликвидации из-за краткосрочных скачков.

Почему важно различать цену маркировки и цену последней сделки

Оба типа цен предоставляют важную информацию, но выполняют разные функции. Цена последней сделки отражает цену последней проведённой сделки с активом, а отличие цены маркировки от цены последней сделки заключается в большей независимости первой.

Например: если цена последней сделки падает, но цена маркировки остаётся стабильной, ваша маржинальная позиция не будет принудительно ликвидирована. Однако, как только цена маркировки достигнет уровня ликвидации, позиция может быть частично или полностью закрыта. Именно поэтому многие трейдеры больше доверяют цене маркировки для оценки реальных рисков.

Как рассчитывается цена маркировки

Расчет цены маркировки включает достаточно сложную формулу, но важно понять её логику:

Цена маркировки = Цена спотового индекса + EMA（базис）

или в виде:

Цена маркировки = Цена спотового индекса + EMA【（лучшее предложение покупки + лучшее предложение продажи）/2 - Цена спотового индекса】

Расшифровка ключевых параметров

Цена спотового индекса: это средняя цена актива на нескольких ведущих биржах, которая считается более точным отражением реальной стоимости актива, поскольку исключает ценовые различия между платформами.

Базис: разница между спотовой ценой и ценой фьючерса. Он помогает трейдерам понять, как рынок ожидает будущую цену актива относительно текущей.

Индекс скользящей средней (EMA): это технический индикатор, отслеживающий изменение цен за определённый период. В отличие от простой скользящей средней, EMA придает больший вес последним ценовым данным, что делает её более чувствительной к недавним изменениям.

Лучшее предложение покупки и продажи: это максимальная цена, которую готовы заплатить участники рынка, и минимальная цена, которую они готовы принять в данный момент.

Как биржи используют цену маркировки

В маржинальной торговле многие платформы используют систему цены маркировки вместо цены последней сделки для расчёта коэффициента маржи, чтобы защитить пользователей от манипуляций ценами. Когда недобросовестный трейдер пытается кратковременно снизить цену последней сделки, цена маркировки, благодаря своему мультиплатформенному взвешиванию, способна противостоять такой манипуляции.

Триггерные уровни ликвидации также корректируются исходя из цены маркировки. Когда цена маркировки достигает уровня ликвидации, система инициирует процесс принудительной ликвидации.

Как применять цену маркировки в реальной торговле

Точное определение уровня ликвидации

При планировании сделок трейдеры могут использовать цену маркировки для расчёта уровня ликвидации. Это позволяет установить более точные уровни риска, учитывающие общее рыночное настроение, и, при необходимости, увеличить плечо, избегая принудительной ликвидации из-за краткосрочных колебаний.

Оптимизация уровня стоп-лосса

Многие опытные трейдеры предпочитают устанавливать стоп-лоссы исходя из цены маркировки, а не из цены последней сделки. Обычно для длинных позиций стоп-лосс размещают чуть ниже уровня ликвидации по цене маркировки, для коротких — чуть выше. Такой подход помогает сгладить влияние рыночных колебаний и выйти из позиции заранее, до принудительной ликвидации.

Использование лимитных ордеров для захвата возможностей

Трейдеры могут размещать лимитные ордера в ключевых точках цены маркировки, чтобы автоматически входить в позицию при благоприятных условиях — всё это при условии проведения полноценного технического анализа. Такой подход помогает не пропустить потенциальную прибыль, особенно когда выбранная торговая пара колеблется вблизи цены маркировки.

Риски при использовании цены маркировки

Хотя теоретически цена маркировки обеспечивает более точное ценообразование, риски всё равно присутствуют. В периоды сильных рыночных колебаний скорость изменения цены маркировки может превысить ожидания, и у трейдера может не хватить времени закрыть позицию до ликвидации.

Еще один риск — чрезмерная зависимость от цены маркировки и игнорирование других инструментов управления рисками. Лучшей практикой является использование комплекса методов риск-менеджмента в торговом плане и при исполнении сделок для снижения общего уровня волатильности.

Итоги

Для трейдеров любого уровня владения навыками важно иметь стабильную и надежную ценовую ориентировку для принятия обоснованных решений. Использование в совокупности цены маркировки и цены последней сделки создает такую основу — она учитывает взвешенный индекс с нескольких бирж и включает в себя скользящую среднюю базисной разницы. Многие платформы используют систему цены маркировки для защиты пользователей от неожиданных принудительных ликвидаций и для точного определения стоимости деривативов. Поэтому цена маркировки — важный инструмент в торговле цифровыми активами, помогающий принимать более обоснованные решения и повышать вероятность успешных сделок.

Часто задаваемые вопросы

Зачем нужна цена маркировки?

Биржи используют цену маркировки для расчёта коэффициента маржи и предотвращения ненужных ликвидаций из-за манипуляций ценами. Трейдеры рассчитывают цену маркировки для более обоснованного определения уровней ликвидации и стоп-лоссов.

Чем отличается цена маркировки от рыночной цены?

Цена маркировки — это взвешенная средняя спотовая цена актива на нескольких биржах. Рыночная цена — это текущие цены покупки и продажи на конкретной бирже.

Как рассчитывается цена маркировки?

Формула: цена маркировки = цена спотового индекса + EMA（базис） или цена маркировки = цена спотового индекса + EMA【（лучшее предложение покупки + лучшее предложение продажи）/2 - цена спотового индекса】. Платформы регулярно применяют эту формулу для обновления коэффициентов маржи.

Какие риски связаны с чрезмерным использованием цены маркировки?

Несмотря на теоретическую точность, в экстремальных рыночных условиях цена маркировки может быстро изменяться. В периоды высокой волатильности трейдеры могут не успеть закрыть позиции до ликвидации. Также чрезмерная зависимость от одного инструмента без использования других методов риск-менеджмента увеличивает риски. В торговом плане рекомендуется использовать комплекс мер для снижения волатильности и защиты капитала.