Рост доминирования Bitcoin ознаменовал конец ралли альткоинов — что говорят инсайдеры рынка

По мере того как доминирование Bitcoin продолжает уверенно расти к концу года, криптовалютный рынок посылает ясный сигнал: сезон альткоинов, похоже, завершился раньше, чем он действительно начался. Текущая динамика рынка выявляет фундаментальные изменения в позиционировании инвесторов: капитал возвращается к крупным активам, в то время как альткоины испытывают давление из-за растущего предложения и агрессивного календаря разблокировки токенов. Недавний анализ аналитиков рынка показывает, что эта коррекция выходит за рамки типичных консолидирующихся в конце года моделей, сигнализируя о структурных изменениях в настроениях рынка.

Отступление: почему альткоины потеряли свою привлекательность

Последние 24 часа нарисовали тревожную картину для альтернативных активов. Bitcoin в настоящее время торгуется по цене $95.40K с падением на 2.17%, в то время как Ethereum находится на уровне $3.29K, снизившись на 2.36% за тот же период. Помимо этих основных игроков, альткоины пережили гораздо более резкие коррекции — сектор NFT лидировал по потерям, превысив 9%, что отражает более широкую ротацию из рисковых активов.

Эта коррекция не была спонтанной. На прошлой неделе наблюдались интенсивные каскады ликвидаций, в результате которых было уничтожено примерно $600 миллионов долларов только в понедельник. Среда и четверг последовали с ликвидациями на сумму по $400 миллионов долларов каждый день, поскольку трейдеры с заемными средствами были вынуждены закрывать позиции на фоне нестабильных рыночных условий. Волны ликвидаций подчеркнули, насколько хрупким стало настроение перед праздничным сезоном.

Данные рассказывают другую историю: перпетуальные открытые позиции по Bitcoin за ночь снизились на $3 миллиардов долларов, в то время как Ethereum — на $2 миллиардов. Эта деглеверизация, хотя и потенциально стабилизирующая, сделала рынки все более уязвимыми к резким колебаниям несмотря на общее снижение заемных средств.

Перелом потока: институционалы против розничных инвесторов

Что особенно важно, так это то, куда направляется капитал. Совокупное покупательное давление начало возвращаться к Bitcoin и Ethereum, при этом институциональные потоки обеспечивают стабильную поддержку с лета. Однако наиболее заметным развитием является систематическая ротация розничных трейдеров из альткоинов в крупные криптовалюты.

Этот сдвиг совпадает с растущим рыночным консенсусом, что Bitcoin должен установить доминирование, прежде чем капитал начнет действительно перетекать в активы с меньшей капитализацией. Как отметил один из крупных участников рынка: “рынок продолжает торговаться нестабильно, так как ликвидность остается тонкой, а дискретные торговые desks сворачиваются к концу года.”

Данные по ETF подтверждают эту картину. За четыре дня Bitcoin ETF зафиксировали чистый отток в размере $650.8 миллионов, а Bitcoin ETF от BlackRock (IBIT) за один день потерял $157 миллион долларов. Спотовые ETF на Ethereum также не остались без внимания, зафиксировав чистый отток в $95.52 миллиона при нулевых притоках по всем девяти отслеживаемым инструментам.

Макроэкономические давления и проверка инфляционной реальности

Рыночные условия остаются в диапазоне, поскольку ликвидность в конце года сокращается еще сильнее. Процентные ставки и базис по основным активам оставались относительно сжатыми во время недавних распродаж, в то время как рынки опционов продолжают закладывать широкий диапазон сценариев с учетом повышенной подразумеваемой волатильности.

Недавняя аналитическая оценка Galaxy Research подчеркнула часто упускаемую из виду реальность: с учетом инфляции, пересчитанной по доллару 2020 года, Bitcoin никогда не превышал $100,000, несмотря на достижение рекордного максимума выше $126,000 в октябре. По словам руководителя исследования Galaxy: “Если скорректировать цену Bitcoin с учетом инфляции по доллару 2020 года, BTC никогда не пересекал отметку $100,000. Он достиг пика в $99,848 в терминах долларов 2020 года.” Эта разница важна для долгосрочной оценки стоимости.

Традиционные финансы создают противовес

Несмотря на недавнюю волатильность, традиционные финансы продолжают делать стратегические входы в криптовалюту. Bitmine добавила еще 67,886 ETH — примерно на $201 миллион долларов — в свой казначейский резерв в декабре, доведя ежемесячные покупки до около $953 миллионов долларов. Такое участие институциональных инвесторов создает более устойчивую основу, чем только розничные движения.

Что дальше: формируются два сценария

Глядя на 2026 год, аналитики видят разветвленные возможности. Одна точка зрения предполагает, что текущие падения являются стратегическими позициями крупных игроков перед началом новых циклов накопления. Альтернативная же предполагает более глубокий рыночный сброс, вызванный макроэкономическими ветрами и изменениями политики Федеральной резервной системы.

Некоторые аналитики сохраняют конструктивный среднесрочный прогноз несмотря на краткосрочную слабость. Один из сценариев предполагает, что Bitcoin отстает от индекса Nasdaq 100 примерно на 50% с начала года, что может создать условия для его превосходства в 2026 году. В рамках этого сценария Bitcoin может потенциально вернуться к диапазону $100,000–$120,000 во втором квартале 2026 года.

Однако существует важный предостерегающий момент: без появления новых крупных участников, входящих в пространство, сезон альткоинов может остаться в спящем режиме. Как предостерег один из ведущих экспертов: “без появления новых крупных игроков, не будет сезона альткоинов; в лучшем случае, мы можем ожидать восстановления рынка до предыдущих уровней.” Эта оценка предполагает, что доминирование Bitcoin может сохраняться дольше, чем предсказывают традиционные сезонные модели, что кардинально изменит структуру рынка в преддверии нового года.