APR в криптовалюте: что нужно знать о доходности вашего портфеля

APR (годовая процентная ставка) — это базовый показатель, который сообщает, сколько процентов вы заработаете на вложенный капитал за год, исходя исключительно из первоначальной суммы без учета реинвестирования. В мире криптовалют этот инструмент применяется везде: при стейкинге, выдаче кредитов и предоставлении ликвидности в пулы. Но есть нюанс — APR часто путают с его более прибыльным соседом APY, и эта путаница может существенно повлиять на долгосрочные результаты.

Откуда APR пришел в крипто и почему его используют повсеместно

Традиционные финансы давно используют APR для сравнения банковских депозитов и кредитов. Криптоиндустрия позаимствовала эту метрику, чтобы дать пользователям простой и прозрачный способ оценить ожидаемую доходность от стейкинга, кредитования и других операций.

Ставки APR в криптосистемах формируются несколькими факторами: графиками выпуска токенов, сетевой экономикой (например, инфляционная эмиссия для вознаграждения валидаторов), спросом на займы и специфическими для платформы бонусами. Один и тот же токен может предложить совершенно разные APR в разных протоколах и временных периодах — это нормально и отражает различия в рискованности и условиях предложения.

APR отличается от APY: понимание разницы критично для планирования

Главное различие просто: APR считает проценты только на начальную сумму, тогда как APY учитывает реинвестирование заработанных процентов.

Формула для расчета связи между ними: APY = (1 + r/n)^(n) − 1, где r — номинальная ставка, а n — количество периодов реинвестирования в год. Результат показывает, что APY всегда выше APR, когда реинвестирование происходит чаще одного раза в год.

Практический пример: если вам предложат 10% APR с ежемесячным реинвестированием, фактическая годовая доходность (APY) составит около 10,47%. Это происходит потому, что проценты, полученные в первый месяц, начинают сами генерировать проценты во втором месяце, и так далее по цепочке. Если полагаться только на APR (10%), вы недооцените реальный рост капитала.

Когда выбирать что:

• APR — если вы планируете регулярно выводить доходы или нужно быстро сравнить несколько предложений
• APY — если вы или протокол будете автоматически реинвестировать вознаграждения

Для длительного стейкинга даже небольшие различия в APY превращаются в заметные разрывы в финальном балансе, поэтому всегда конвертируйте показатели перед сравнением.

Как считается APR в криптовалюте: формула и адаптация

Базовая формула элементарна:

Начальный депозит × Процентная ставка × Период времени (в годах) = Доход

Для полного года это просто: Депозит × APR. Для коротких периодов переводите дни в годовую долю (например, 30 дней = 30/365 года ≈ 0.082).

В криптовалютах часто встречаются переменные ставки, поэтому придется адаптировать расчет:

• Суммируйте взвешенные доходы по отдельным подпериодам (дневные ставки)
• Годовизируйте результат, чтобы получить эффективный APR
• Отслеживайте средневзвешенную по времени ставку для прогноза годовой доходности

Три практических совета при работе с APR:

1. Уточните, что именно предлагается — APR или APY, многие платформы указывают одно, имея в виду другое
2. Используйте исторические ставки протокола для реалистичной оценки, когда ставки нестабильны
3. Помните о волатильности цены токена — вознаграждения за стейкинг обычно выплачиваются в нативном токене, поэтому ваша фиатная доходность зависит от движения цены актива

APR в трех главных сценариях: стейкинг, кредитование, ликвидность

Стейкинг: вознаграждение за валидацию сети

Протоколы типа Ethereum, Polkadot и других proof-of-stake сетей выпускают новые токены стейкерам и валидаторам за обеспечение безопасности сети. APR стейкинга зависит от:

• Графика эмиссии токенов
• Общего количества застейкленного капитала (больше капитала = ниже APR на каждого)
• Политики инфляции на уровне протокола

В 2024–2025 годах крупные сети с большой базой стейкеров предлагают скромные ставки — примерно 3–6% APR. Это нормально: высокий APR означал бы неустойчивую инфляцию.

Криптокредитование: заработок на займах

Кредиторы, которые вносят активы в кредитные протоколы, получают доход от заемщиков. APR определяется:

• Спросом на заимствования актива
• Типами приемлемого залога и лимитами LTV
• Динамикой предложения и спроса в протоколе

Риск здесь заключается в потенциальном контрагентском риске или уязвимостях смарт-контрактов, поэтому всегда проверяйте историю аудитов.

Предоставление ликвидности: комиссии и стимулы

Автоматические маркет-мейкеры (AMM) и пулы ликвидности указывают APR для комиссий торговцев и токеновых стимулов. Эта доходность получается из:

• Комиссий за свопы в пуле (обычно 0.25–1%)
• Программ стимулирования, запущенных протоколом

Главный риск здесь — непостоянные потери (impermanent loss) при резких колебаниях цены пары активов в пуле. APR показывает только потенциальный доход, но не учитывает эту потенциальную потерю.

Когда APR привлекает, но может быть ловушкой

Рынок криптовалют полон соблазнов. Новые проекты и протоколы часто публикуют очень высокие APR — иногда 20%, 50% или даже выше. Это привлекает внимание, но нужно быть осторожным:

Высокие APR часто бывают временными потому что:

• Исходят из агрессивной временной инфляции токенов
• Являются краткосрочными программами стимулирования
• Существуют в условиях низкой ликвидности, где высокая доходность — это просто премия за риск

Устойчивая доходность зависит от:

• Здоровой токеномики (разумные графики эмиссии)
• Безопасности протокола (аудит смарт-контрактов)
• Реальной полезности токена и спроса на актив

При выборе между высокой цифрой и скромным, но стабильным APR отдавайте приоритет проектам с:

• Прозрачной документацией и whitepaper
• Проверенными смарт-контрактами
• Реалистичными графиками выпуска токенов
• Проверенной историей

Ключевые выводы для криптоинвесторов

1. APR — это консервативная оценка доходности, поскольку игнорирует реинвестирование. Используйте его для быстрого сравнения, особенно если вы будете выводить доходы.

2. APY всегда выше APR при условии реинвестирования. Для долгосрочных позиций конвертируйте между ними перед выбором протокола.

3. Высокие цифры не всегда значат высокий доход. Анализируйте, откуда берется доходность: из инфляции токена, комиссий пользователей или стимулов?

4. Проверяйте официальные источники. Перед размещением капитала читайте белую книгу проекта, документацию протокола и отчеты об аудите смарт-контрактов.

5. Помните о рисках. Стейкинг может нести риск слэшинга, кредитование — контрагентский риск, предоставление ликвидности — непостоянные потери. APR показывает только потенциал, а не гарантию.

Правильное использование APR при оценке возможностей криптовалют — это баланс между поиском доходности и осторожностью в управлении рисками.