XRP Спотовые ETF привлекли 1,25 млрд долларов за недели, в то время как WisdomTree отказалась от своего фонда

Рынок спотовых ETF на XRP переживает взрывной рост, однако не все участники остаются в игре. WisdomTree Digital Commodity Services официально запросила у SEC отмену своей заявки на регистрацию XRP ETF в то время как конкурирующие продукты привлекают миллиарды инвесторского капитала.

Рынок, взлетающий без WisdomTree

6 января WisdomTree подала уведомление RW в Комиссию по ценным бумагам и биржам (SEC), запросив отмену своей формы S‑1 для предполагаемого фонда WisdomTree XRP. Компания решила «не продолжать в данный момент», ссылаясь на Правило 477 Регламента C. Акции по этой регистрации никогда не торговались, что означает, что продукт был отложен до запуска, несмотря на месяцы взаимодействия с регуляторами.

Тайминг поразителен. Рынок спотовых ETF на XRP бьет рекорды — конкурирующие продукты от Grayscale, Franklin Templeton, Canary и Bitwise уже привлекли свыше $1.25 миллиарда совокупных чистых притоков с момента дебюта. Только 6 января эти ETF зафиксировали $19.12 миллиона новых капиталовложений, лидером стал Franklin с XRPZ — $7.35 миллиона, за ним следуют Canary с XRPC — $6.49 миллиона и Bitwise с предложением на $3.54 миллиона. Еженедельные притоки в последние периоды превышали $40 миллионов.

Почему XRP ETF важны для управляющих активами

Продукт XRP предназначался для предоставления регулируемого, листингового экспозиции к нативному токену Ripple через Cboe BZX — тот же канал распространения, который WisdomTree использует для своих биткоин-оферт. Аналитики рассматривают XRP ETF как «третий путь» для управляющих активами, стремящихся диверсифицировать портфель помимо Bitcoin и Ethereum без вхождения в неликвидные альткоины. Эта стратегия привлекательна для институтов, желающих иметь экспозицию, не доминирующую полностью BTC или ETH.

Но успех в этой нише требует больше, чем хорошего тайминга. Эмитенты должны создавать конкурентоспособную ликвидность и вкладывать значительные средства в распространение. Барьер для входа вырос, поскольку первопроходцы — Grayscale, Canary, Franklin и Bitwise — уже закрепили долю рынка и сконцентрировали потоки инвесторов. В насыщенной сфере поздние участники сталкиваются с более крутой лестницей.

Траектория XRP: зеркальное отражение циклов Bitcoin и Ethereum

В настоящее время XRP торгуется по цене $2.06 с рыночной капитализацией в $125.16 миллиарда, что значительно ниже пиков 2025 года. Эта ценовая динамика повторяет модели, наблюдаемые после запуска спотовых ETF на Bitcoin и Ethereum — фазы сильного институционального спроса, за которыми следуют консолидация и коррекция спекулятивных излишков.

Разрыв между растущими притоками ETF и осторожной ценовой динамикой показывает, с чем столкнулась WisdomTree. Институциональный капитал явно течет в продукты XRP, однако доля рынка сосредоточена вокруг немногих первых участников, которые первыми захватили ликвидность. Для WisdomTree вход в игру уже выигранными другими участниками мог показаться рискованным шагом.

Изменяющаяся повестка SEC

Отзыв WisdomTree также отражает многократные задержки SEC по заявкам XRP в 2024 году. Эти отсрочки вынудили спонсоров ориентироваться на неопределенные сроки, сталкиваться с растущими юридическими расходами и операционным напряжением. Некоторые эмитенты, возможно, посчитали, что регуляторные препятствия и концентрированная конкуренция больше не оправдывают капитальные затраты.

Привлекательность XRP как платежного и казначейского актива продолжает привлекать интерес институциональных инвесторов, особенно портфелей, ищущих диверсификацию. Однако решение WisdomTree «пока отступить» сигнализирует о том, что даже на рынке с избытком капитала важнее тайминг и доля рынка, чем фундаментальные показатели самого актива.