Итальянские регуляторы только что предоставили держателям евро-стейблкоинов золотой билет. Конвертация EURC облагается налогом в 26% по сравнению с 33% при выходе из других криптовалют — это экономия примерно 70 тысяч евро при выводе миллиона евро. Неудивительно, что рынок обращает на это внимание. С рыночной капитализацией в 367 млн евро и объемом транзакций, увеличившимся в 9 раз в этом году, определённый эмитент стейблкоинов уже контролирует половину рынка евро-стейблкоинов. Математика проста: итальянские крупные инвесторы теперь имеют структурную причину продолжать накапливать. Меньшее налоговое давление при выходе кардинально меняет расчёты по удержанию активов. Всё дело не только в ставках — важно создавать долгосрочные стимулы для выбора одних механизмов вместо других. Пока эти пробелы в политике сохраняются, ожидайте, что модели накопления будут следовать налоговому законодательству.