Должен ли Биткойн по-прежнему служить вашей защитой от обесценивания? Что говорят данные сейчас

Основной аргумент: макроэкономическая теория против краткосрочной ситуации

История девальвации — когда правительства с высоким уровнем долга полагаются на инфляцию и слабость валюты для облегчения долгового бремени — остается структурно обоснованной. Однако это не означает автоматически, что Bitcoin сейчас оценивается так, чтобы захватить эту возможность.

На начало 2026 года Bitcoin торгуется примерно по $95,16K, снизившись на 2,25% за 24 часа. Эта ценовая динамика менее важна, чем сигналы относительно относительной эффективности, которые важнее: как BTC показывает себя по сравнению с золотом, соблюдает ли график ключевые технические уровни и что нам говорят потоки ETF. Эти три метрики создают основу для оценки, действительно ли Bitcoin лидирует в торговле девальвацией или просто движется на волне настроений.

Почему соотношение BTC к золоту стало ключевым показателем

Люк Громен, основатель исследовательской платформы FFTT и широко известный стратег глобальной макроэкономики, изменил свою тактическую позицию по Bitcoin, сохраняя при этом долгосрочную теорию девальвации. Причина проста: Bitcoin показывает худшие результаты по сравнению с традиционной защитой от инфляции.

Соотношение BTC к золоту снизилось примерно до 20 унций золота за один Bitcoin в начале 2026 года, по сравнению с примерно 40 унциями всего месяц назад. Это ухудшение сигнализирует о том, что если инвестор хочет застраховаться от девальвации валюты, золото сейчас выражает эту стратегию более эффективно, чем Bitcoin.

Последствия ясны. Если Bitcoin не может превзойти золото в макроэкономической среде, специально созданной для подтверждения теории о дефиците Bitcoin, зачем держать его на высоких уровнях?

Три практических сигнала для еженедельного отслеживания

Вместо слепого следования прогнозам аналитиков Громен предлагает механический подход, основанный на трех наблюдаемых метриках.

Сигнал первый: соотношение цены BTC к золоту

Каждую неделю рассчитывайте, сколько золота (в унциях) нужно для покупки одного Bitcoin. Рост этого соотношения означает, что Bitcoin набирает относительную силу; снижение говорит о том, что золото выигрывает в конкуренции за «сохранение стоимости». В текущей ситуации соотношение ухудшилось, и это именно тот предупреждающий сигнал, который должен побудить к пересмотру позиций.

Сигнал второй: целостность тренда по 200-дневной скользящей средней

Пробой ниже 200D SMA — средней цены закрытия Bitcoin за последние 200 торговых дней — указывает на повреждение тренда. Это не означает конец для Bitcoin, но является объективным сигналом о том, что соотношение риск-вознаграждение изменилось в неблагоприятную сторону. Если Bitcoin остается ниже этого уровня при ослаблении соотношения BTC к золоту, ситуация ухудшается еще больше.

Сигнал третий: направление потоков ETF

Потоки спотового Bitcoin ETF в США, отслеживаемые публично через данные Farside, дают быстрый сигнал настроения. Постоянные оттоки в сочетании с технической слабостью и относительным недоисполнением по сравнению с золотом создают то, что Громен называет сценарием «три удара». В такой ситуации снижение экспозиции становится системным управлением рисками, а не паникой.

Квантовая перспектива: реальный риск или рыночный шум?

«Квантовый риск» вновь стал актуальной проблемой. Основная техническая проблема — если квантовые вычисления достигнут криптографической значимости (что, по оценкам a16z, маловероятно в 2020-х), схема подписи Bitcoin потребует обновления. Однако разработчики Bitcoin уже исследуют пути перехода к постквантовым алгоритмам, а NIST завершил свои первые стандарты постквантовой криптографии в августе 2024 года.

Практическая проблема — не временные рамки технологий, а реакция рынка на новости. Панические сценарии могут подавлять ценовое движение Bitcoin независимо от фундаментальной вероятности, именно поэтому Громен включает квантовый риск в список краткосрочных препятствий.

Вопрос на @40 000$: реально ли это ценовое целевое значение?

Громен предположил, что в 2026 году Bitcoin может потенциально дойти до диапазона $40 000, если соотношение BTC к золоту, техническая структура и макроэкономические настроения ухудшатся. На этом уровне Bitcoin будет торговаться примерно на 58% ниже текущей цены в $95,16K.

Это не призыв к убеждению, а сценарий риска. Он отражает ситуацию, когда Bitcoin теряет лидерство в «торговле девальвацией» по сравнению с золотом, трендовая поддержка прорывается решительно, а макрообстановка (реальна или воспринимаемая) вызывает перераспределение активов. Достигнет ли Bitcoin этого уровня, зависит от того, как развиваются эти три сигнала.

Разделение убежденности и размера убежденности

Подход Громена предполагает разделение портфельных позиций на два блока:

Ядро: долгосрочная теория о девальвации остается актуальной. Высокий долг и политика стимулирования инфляции создают давление на валютные курсы. Активы с ограниченной эмиссией должны выигрывать.

Тактика: краткосрочная ситуация с Bitcoin ухудшилась по сравнению с золотом и акциями по той же теме. Снижение экспозиции при неблагоприятных технических и относительных сигналах — не отказ, а дисциплина.

Эта стратегия ребалансировки позволяет Bitcoin оставаться частью вашего макрохеджирования, одновременно уменьшая позицию при ухудшении ситуации. Режим девальвации и позиция по Bitcoin не являются взаимозависимыми.

Итог: режим versus инструмент

Ключевое различие в следующем: Громен не предсказывает окончание девальвации. Он предлагает переориентировать Bitcoin как вторичный инструмент этой темы, при этом золото и определенные акции займут основную роль в краткосрочной перспективе.

Если вы отслеживаете соотношение BTC к золоту, соблюдаете 200-дневную SMA как ориентир тренда и еженедельно следите за потоками ETF, у вас есть те же данные, на которых основывается Громен. Вам не нужно точно повторять его действия, но понимание этой основы исключает эмоции из процесса принятия решений.

Bitcoin может оставаться долгосрочной защитой от инфляции, одновременно являясь краткосрочной сделкой по уменьшению позиции. Эти два подхода не противоречат друг другу; они отражают разные временные горизонты и реагируют на разные сигналы.