Когда напряженность ослабевает, рынок обычно перестраивает свои ставки. Мы недавно наблюдали это — традиционные акции, особенно банковский сектор и крупные технологические компании, начинают привлекать спрос по мере ослабления геополитических рисков. Но есть и обратная сторона: именно это снижение напряженности оказывает давление на защитные активы. Нефть и золото, которые обычно процветают в условиях неопределенности, снижаются в цене. Криптовалюты следуют за ними, теряя в цене вместе с товарами, поскольку инвесторы переводят капитал из безопасных активов в акции. Происходит классическая игра на риск — капитал течет из «безопасных» ставок в акции, оставляя энергию, драгоценные металлы и цифровые активы позади. Основная идея здесь проста: когда мир кажется более безопасным, активы с высоким бета-коэффициентом кажутся менее необходимыми.