Когда вернутся бычьи рынки криптовалют? 2026 год становится ключевой точкой перелома

Наблюдатели за рынком сместили фокус с разочаровывающей динамики 2025 года на 2026 год как на потенциальный поворотный момент для криптоиндустрии. Задержка ожидаемых прибылей не обязательно означает провал — скорее, она отражает более широкие макроэкономические препятствия, которые удерживали рискованные активы в состоянии подавленности в течение всего года.

Почему 2025 год оказался неудачным: признаки слабости в производственном секторе

Слабая динамика в основном связана с структурными проблемами в американском производственном секторе, который остается важным экономическим индикатором, несмотря на освещение в СМИ бум ИИ. Производство примерно составляет 10%-11% ВВП США и обеспечивает занятость примерно 13 миллионам работников по всей стране.

Цифры рассказывают тревожную историю. Индекс деловой активности в производственном секторе ISM снизился до 48.2 в ноябре, что означает девять месяцев подряд сокращения. Это было не единичное падение — новые заказы упали до середины 47-х, а показатели занятости опустились около 44. Возможно, наиболее показательна ситуация, когда около 67% производителей сообщили о сохранении уровня штата, а не о расширении найма, что указывает на оборонительную бизнес-позицию в секторе.

Даже официальная позиция ISM признала, что более половины экономической активности, связанной с производством, остается в состоянии сокращения. Эта скрытая слабость сохранялась даже при доминировании темы ИИ в обсуждениях рынка, создавая разрыв между оптимизмом в области технологий и реальной экономической широтой.

Оптимистичный взгляд на 2026: Волна инвестиций в инфраструктуру

Когда инвесторы спрашивают, когда может наступить следующий бычий рынок криптовалют, все больше внимания уделяется структурным сдвигам в расходах на инфраструктуру. Слияние ускорения капитальных затрат, улучшения монетарных условий и роста прибыли создает значительно более благоприятный фон, чем в 2025 году.

Наиболее яркое окно для этого — расходы на дата-центры в США. Вложения превысили $400 миллиардов в 2025 году, а прогнозы на 2026 год указывают примерно на $600 миллиардов, с дальнейшим расширением до более чем $700 миллиардов к 2027 году. Эти инвестиции выходят далеко за рамки программного обеспечения — они включают строительство физической инфраструктуры, такую как современные серверы, передовое полупроводниковое оборудование, системы распределения электроэнергии и крупномасштабные строительные проекты.

Глобальная картина выглядит еще более амбициозной. Аналитики рынка ожидают, что к 2030 году будет запущено более 2000 новых дата-центров, что подтолкнет инвестиции в инфраструктуру к отметке $7 триллионов за пятилетний период.

Ликвидность и оценка: недостающие элементы, которые складываются

Параллельно с этим потоком капитальных затрат ожидается значительное смягчение монетарных условий. Федеральная резервная система дала сигнал о завершении количественного ужесточения, и операции по балансировке баланса, по прогнозам, возобновятся примерно на $40 миллиардов в месяц. Более мягкие финансовые условия исторически поддерживают рост рискованных активов и создают благоприятные условия для спекулятивных рынков.

Прогнозы по корпоративной прибыли также укрепляют бычий сценарий. Ожидается, что рост прибыли компаний в индексе S&P 500 достигнет примерно 14% в 2026 году — значительно выше, чем в последние годы в условиях ограниченной экономики. Более высокие корпоративные доходы, в сочетании с расширением монетарных условий, обычно снижают дисконтные ставки, применяемые к будущим денежным потокам.

Рыночное настроение: историческая модель, за которой стоит наблюдать

История показывает, что настоящие бычьи рынки редко начинаются в периоды массового энтузиазма. Обычно устойчивые ралли возникают, когда настроение становится глубоко истощенным, пессимистичным и скептическим — условия, которые, по сути, описывают большую часть 2025 года.

Если производство стабилизируется, расходы на дата-центры ускорятся согласно прогнозам, а Федеральная резервная система действительно повернет к более мягкой политике, 2026 год может принести долгосрочный рост, которого не удалось зафиксировать в этом году. Время возможного бычьего рынка криптовалют остается неопределенным, но структурные составляющие, похоже, складываются в более благоприятную картину для 2026 года.