**Серебряный фонд премиум достигает экстремальных уровней, поскольку Guotai приостанавливает торги для охлаждения рыночной лихорадки**

Вторичный рынок серебряных фондов вошел в опасную зону. Guotai Silver LOF объявил о приостановке торгов, начинающейся с открытия рынка 26 декабря, с возобновлением в 10:30 — шаг, направленный на торможение стремительных оценок, которые значительно отошли от стоимости базовых активов.

Масштаб ралли впечатляет. Спотовое серебро в Лондоне выросло до $71.81 за унцию 24-го числа, что превышает годовой рост более чем на 140%. Однако цена акций Guotai Silver LOF росла еще быстрее, показав впечатляющую доходность за год в 254.9%. Премия достигла 68.19%, поскольку инвесторы гнались за прибылью, а фонд трижды подряд достиг дневного торгового лимита — явный признак спекулятивного ажиотажа, а не фундаментального накопления стоимости.

Осознав это расхождение, управление фондом выпустило откровенное предупреждение. Инвесторы сталкиваются с острым риском снижения, если настроение изменится. Фонд также ужесточил лимиты на подписку класса A до 500 юаней за счет, что является защитной мерой, сигнализирующей о внутренних опасениях по поводу устойчивости. Аналогичная динамика наблюдается и в других фондах, связанных с товарами и ресурсами, многие из которых приостановили операции и выпустили предупреждения о премии.

Основная проблема: торговля на вторичном рынке может резко отклоняться от чистой стоимости активов, когда энтузиазм розничных инвесторов превышает рациональное ценообразование. Время возобновления в 10:30 предоставляет возможность для перезагрузки, но основной посыл от управляющих фондами остается однозначным — расширение премии в таких масштабах редко заканчивается благополучно. Разумные инвесторы должны учитывать сценарии снижения наряду с мечтами о росте.