Дорогие друзья, сегодня вечером произойдет важное событие — в 23:00 будет опубликовано окончательное решение по законности тарифной политики Трампа. Согласно последним рыночным данным, вероятность его проигрыша уже выросла до 72%, что напрямую влияет на возврат более 1300 миллиардов долларов уже взиманных тарифов. Звучит как хорошая новость? Не спешите радоваться, ситуация гораздо сложнее, чем в прошлом году.

Почему одинаковая политика в прошлом году вызвала совершенно другую реакцию рынка? Ключ в том, что базовая логика рынка полностью изменилась. В тот период политика Трампа по тарифам повышала инфляционные ожидания, цены на сырьевые товары росли, а рисковые активы падали. Тогда, если бы тарифы признали незаконными, рынок воспринял бы это как снятие инфляционного давления, и криптовалютный рынок, безусловно, бы выиграл.

Но сейчас ситуация напоминает разгадывание многослойной логической головоломки. Во-первых, сама процедура возврата более чем 1300 миллиардов долларов — это процесс, наполненный переменными. Возврат касается импортёров, а не прямого вливания ликвидности в рынок, эффект совершенно иной. Во-вторых, конкретные правила возврата — кто имеет право, какая сумма, сроки поэтапных выплат — пока остаются неопределенными.

Более того, Белый дом уже дал понять: даже в случае проигрыша, администрация Трампа не собирается сдаваться. У них есть карты — например, статья 122 торгового закона 1974 года — эта статья никогда ранее не использовалась, но при активации она позволяет в течение 150 дней ввести 15% тарифов. Это означает, что внешне политика может выглядеть как смена курса, но на самом деле это может быть просто юридическая форма продолжения политики.

Базовая логика такова: неопределенность в торговой политике полностью зафиксирована. Независимо от исхода сегодняшнего решения, рынок сталкивается с постоянными колебаниями политики. В такой ситуации держателям контрактов нужно быть особенно осторожными — уровень неопределенности способен вызвать сильные колебания, похожие на день исполнения контрактов. Сегодня вечером не стоит торопиться с операциями, главное — понять истинные намерения за политикой, а не следовать за отдельными новостями.