USD/JPY раунд 154: Доллар держится, в то время как Токио сохраняет осторожность по поводу ставок

2026-01-15 21:26:29

Пара USD/JPY держится около 154.05 в азиатской сессии этого понедельника, закрепляясь на уровнях, отражающих расхождение в политике между Вашингтоном и Токио. В то время как Федеральная резервная система США занимает оборонительную позицию с диапазоном 3.75%-4.0%, Банк Японии продолжает тормозить цикл нормализации монетарной политики.

BoJ останавливает ожидания повышения ставок

Глава Казуо Уэда ясно дал понять на октябрьском заседании, что японский центральный банк не торопится. Хотя он сохраняет ставку на уровне 0.5%, Уэда подчеркнул, что ему нужно «больше информации» перед любыми будущими действиями, особенно относительно зарплатного импульса в рамках shunto 2026. Эта осторожность означает шестое подряд заседание без изменений в политике ставок с января прошлого года.

Рынок ожидал более агрессивного тона. Вместо этого Уэда послал смешанное сообщение: BoJ «не имеет предубеждений» относительно повышения ставок, но также не определил, когда это произойдет. Эта неопределенность давит на йену и благоприятствует доллару, создавая условия, при которых carry trade USD/JPY получает техническую поддержку.

Fed сохраняет умеренные сокращения, но Пауэлл закрывает дверь для декабря

Со стороны США Джером Пауэлл снизил ожидания по будущим сокращениям. После второго снижения ставок в 2024 году председатель ФРС отметил, что снижение в декабре «не является неизбежным выводом». Эта риторика оказалась эффективной: фьючерсы на федеральные фонды теперь отражают всего 63% вероятности снижения в декабре, по сравнению с 93% неделей назад по данным CME FedWatch.

Этот бычий разворот для доллара подкрепляется внутренней политической неопределенностью в США. Закрытие правительства уже длится шесть недель без видимого решения, что может создать экономическое давление и перенаправить потоки капитала в краткосрочной перспективе в сторону доллара.

Йена как актив-убежище: больше, чем цифры

Японская йена по-прежнему считается привилегированным активом в периоды волатильности рынков. Ее репутация защитной валюты означает, что каждая геополитическая или финансовая турбулентность обычно укрепляет ее оценку по сравнению с более рискованными активами. Биллион йен в терминах капитализации японских резервов остается символом фискальной силы страны, хотя ультра-гибкая монетарная политика прошлого (2013-2024) значительно ослабила ее относительную покупательную способность.

Расхождение, которое все объясняет

Рост разрыва между десятилетними облигациями США и Японии стал основным движущим фактором пары USD/JPY. Пока ФРС держит ставки выше, разница в доходности продолжает благоприятствовать доллару. Ультра-гибкая политика BoJ в предыдущем десятилетии увеличила этот разрыв; сейчас его постепенное сворачивание сокращает разрыв, но не достаточно быстро, чтобы изменить тренд.

Что ожидать на этой неделе

Сегодня выйдет индекс PMI в производственном секторе США, что может повысить волатильность. Слабый результат может вновь поднять ставки на снижение в декабре; сильный — укрепить доллар. В то же время любые сигналы от BoJ о сроках следующего повышения ставок (ожидается не раньше 2025) останутся ключевыми для динамики USD/JPY в ближайшие месяцы.

Посмотреть Оригинал

На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .