Ожидания снижения ставки на рынке: в январе изменений не ожидается, но июнь может стать поворотным моментом

По последнему анализу Founder Securities, опубликованному 10 января, трейдеры не держат дыхание в ожидании снижения ставки в январе — и данные подтверждают это. Вот что на самом деле говорят цифры.

Смешанная картина рынка труда: почему ФРС останется терпеливой

Отчет по занятости за декабрь преподнес сюрприз. Создание новых рабочих мест замедлилось, а количество вакансий снизилось — обычно это признаки слабости. Но есть и обратная сторона: уровень безработицы немного снизился, что дает политикам Федеральной резервной системы удобный повод остаться в стороне в январе. Это тот самый неоднозначный показатель, который позволяет центробанку сохранять терпение, а не торопиться с снижением ставок.

Что сейчас закладывается в цены? Фьючерсы на процентные ставки по сути предполагают, что ФРС останется на месте в этом месяце. Но те же рынки указывают, что снижение ставок может начаться уже в июне — значительный сдвиг по сравнению с мантрой «дольше выше». Этот трех-до-пятимесячный период — время, когда трейдеры формируют свои позиции.

Вариант с тарифами: возможное экономическое облегчение

Здесь становится интересно. Верховный суд может вскоре признать тарифы IEEPA неконституционными. Если это произойдет, это не просто рыночный шум — это кардинально меняет экономический фон. Снижение тарифов снижает инфляционное давление и может снизить ожидания цен в ключевых секторах, таких как потребительские товары и промышленность, которые были под давлением торговых барьеров.

Это не обязательно означает, что снижение ставок произойдет быстрее. С возможным ослаблением тарифов у ФРС уменьшается необходимость срочно снижать ставки. Страхи по поводу инфляции снижаются естественным образом, а не через ужесточение монетарной политики.

Где находятся возможности

Для облигаций: краткосрочные казначейские облигации сталкиваются с препятствиями. ФРС не собирается скоро снижать ставки, тарифы ослабляются (снижая инфляционные риски), но дефицит бюджета продолжает расти. В результате доходность по казначейским облигациям, вероятно, останется высокой.

Для акций: здесь появляется оптимизм. Акции США, скорее всего, выиграют от двух факторов: продолжающегося бума в области ИИ и окончательного прояснения ситуации с тарифами. Компании в секторах, чувствительных к тарифам — промышленность, потребительские товары — должны показать улучшение маржи и ожиданий по прибыли. Совмещение ясной политики и поддержки ИИ может стать катализатором для рынков акций.

Итог: ожидается, что в январе ФРС останется на месте, но июнь становится все более важным. До тех пор именно взаимодействие тарифной политики и ожиданий по ставкам будет определять движение рынков — и именно там скрыты реальные торговые возможности.