Наступила ли на самом деле медвежья рыночная тенденция Bitcoin? Один важный показатель до сих пор не дал сигнала

Откат кажется серьезным, но ситуация не соответствует классической модели

Криптовалютный рынок за последние недели испытал значительное давление на снижение. Наблюдатели рынка указывают на резкую коррекцию как на доказательство того, что медвежий рынок уже наступил. Общая капитализация криптовалют снизилась с почти $3.94 трлн в начале октября до примерно $3.20 трлн в настоящее время — существенное снижение, которое естественно подогревает медвежьи настроения.

Однако при более тщательном анализе технической картины становится ясно, что ситуация менее однозначна. На графиках присутствуют несколько предупредительных сигналов, однако самый определяющий индикатор вершины цикла — тот, что точно отмечал последние три пика Bitcoin — остается в спящем режиме. Это расхождение вызывает важный вопрос: действительно ли цикл достиг своей вершины, или мы наблюдаем коррекцию внутри продолжающегося восходящего тренда?

Несколько медвежьих сигналов присутствуют, но они неполные

Первое наблюдение — ценовое движение. Bitcoin опустился ниже своей 50-недельной скользящей средней, которая является техническим уровнем, за которым трейдеры следят для определения среднесрочных смен тренда. Сравнение графиков с предыдущими циклами (2015-2018 и 2018-2021) указывает на возможное формирование вершины в конце октября, что подтверждает гипотезу о медвежьем рынке.

На блокчейне также наблюдается активность, характерная для фаз распределения. Индикатор Coin Days Destroyed (CDD) показывает, что долгосрочные держатели перемещают Bitcoin, что традиционно сигнализирует о возможных продажах. Кроме того, в последние месяцы оттоки из Bitcoin ETF усилили медвежью картину.

Текущие рыночные данные:

• Цена BTC: $95.42K
• Изменение за 24H: -2.29%
• Рыночная капитализация: $1,906.23B

Но здесь картина становится особенно интересной: общие притоки в Bitcoin ETF остаются выше $60 миллиардов за текущий год, при этом несколько крупных институциональных фондов продолжают накапливать активы. Этот смешанный сигнал создает напряжение между краткосрочной слабостью и долгосрочной позицией.

Индикатор Pi Cycle Top: почему он все еще важен

Каждый цикл рынка Bitcoin следовал последовательной модели — и этот, возможно, не станет исключением. Индикатор Pi Cycle Top, использующий два скользящих средних, успешно определял последние три крупных пика Bitcoin с высокой точностью. Он срабатывал около вершин в 2013, 2017 и 2021 годах.

Вот важный момент: индикатор еще не сработал.

Две скользящие средние остаются значительно разобщенными, что говорит о том, что модель еще не определила вершину цикла. Если бы действительно произошла настоящая вершина рынка, этот надежный с исторической точки зрения индикатор уже бы сработал. Его молчание звучит оглушительно.

Почему гипотеза о медвежьем рынке в крипте может быть преждевременной

Исторические данные показывают неизменный паттерн: медвежьи рынки в истории Bitcoin всегда начинались после подтвержденной вершины цикла — никогда раньше. Ни разу медвежий рынок не начинался до пика.

Кроме того, характер этой коррекции отличается от прошлых вершин. Снижения цен происходили постепенно, а не резко. Долгосрочные держатели в этом цикле продают в периоды слабости, тогда как обычно они продавали на пиках. Индикатор CDD растет, но не драматично. Оттоки из ETF показывают, что институциональные инвесторы остаются разделенными, а не впадают в паническое состояние.

Что это значит для текущего цикла

Рыночная среда в крипте изменилась с предыдущих циклов. Bitcoin ETF теперь управляют миллиардами активов и создают ежедневные потоки, вводящие новые механики рынка. Однако эти же фонды продолжают накапливать позиции, что говорит о сохранении институциональной уверенности.

Отсутствие сигнала Pi Cycle Top особенно заметно. За всю историю Bitcoin этот индикатор никогда не пропускал настоящий пик цикла. Если трейдеры правы и медвежий рынок действительно начался, то это будет первый случай, когда модель не сработает — беспрецедентное нарушение паттерна.

Вывод: рынок может продолжать испытывать краткосрочную слабость, но технические и on-chain данные о завершении цикла остаются неоднозначными. Пока индикатор Pi Cycle не зажжется и не проявятся традиционные признаки вершины — резкие продажи, экстремальные оттоки ETF и сильная фиксация прибыли — гипотеза о завершении бычьего цикла остается неподтвержденной.