Индийская рупия укрепляется благодаря поддержке рынка со стороны RBI, поскольку USD/INR опустился ниже 90.00

RBI вмешивается в валютные рынки для поддержки внутренней валюты

Индийская рупия значительно восстановилась по отношению к доллару США в ходе азиатской сессии среды, при этом курс USD/INR упал более чем на 1%, опустившись ниже психологического уровня 90,00. Ранее валютная пара достигла рекордного максимума 91,56, что делает коррекцию в среду особенно заметной для трейдеров, следящих за парой.

Разворот рупии напрямую связан с целенаправленными действиями Резервного банка Индии как на спотовом, так и на рынке нефьючерсных форвардов (NDF). Участники рынка сообщили, что государственные банковские учреждения активно поставляли значительные объемы долларов США — предположительно в рамках более широкой стратегии вмешательства RBI. Три отдельных трейдера подтвердили эти наблюдения агентству Reuters, подчеркнув решимость центрального банка предотвратить дальнейшее ухудшение ситуации с самой слабой валютой Азии по отношению к доллару.

Решение RBI вмешаться отражает растущую озабоченность по поводу годового показателя рупии, который снизился примерно на 6,45%. Эта слабость обусловлена несколькими структурными препятствиями: длительным застойным состоянием в торговых переговорах между США и Индией, что привело к сокращению притока иностранных инвестиций, а также одновременным ростом спроса на доллар со стороны индийских импортеров, что дополнительно давит на валюту.

Бегство капитала и позиционирование политики

Инвестиционный ландшафт за рубежом остается явно неблагоприятным для рупии. В течение семи из первых одиннадцати месяцев этого года иностранные институциональные инвесторы зафиксировали чистый отток средств. Особенно мрачной оказалась декабрьская статистика: FIIs сократили свои позиции в индийских акциях на Rs. 23 455,75 crore — огромный объем в любой валютной единице, что подчеркивает серьезность вывода капитала с индийских рынков.

На этом фоне недавно губернатор RBI Санжай Мальхотра сообщил газете Financial Times, что процентные ставки по денежно-кредитной политике сохранятся в «расширенной зоне» в течение длительного времени. Особенно Мальхотра охарактеризовал последний показатель роста ВВП как «неожиданный», что побудило центральный банк пересмотреть свои модели экономического прогнозирования. Губернатор предположил, что возможное торговое соглашение между США и Индией может дать положительный эффект для ВВП до 0,5% — что означает, что разрешение торгового тупика может принести значительные экономические выгоды.

Ралли доллара сталкивается с препятствиями несмотря на слабые данные

Тем временем доллар США восстановился в ходе азиатских часов среды, частично компенсировав потери во вторник. Индекс доллара (DXY), измеряющий курс доллара по отношению к шести основным торговым партнерам, вырос на 0,17%, приближаясь к уровню 98,40, после того как ранее достиг нового восьминедельного минимума около 98,00 в предыдущей сессии.

Восстановление доллара произошло на фоне публикации тревожных данных по занятости в США. Совместный отчет по числу занятых в несельскохозяйственном секторе за октябрь-ноябрь показал рост безработицы до 4,6% — самого высокого уровня с сентября 2021 года. В данных отмечается сокращение рабочих мест на 105 тысяч в октябре, что частично компенсировано созданием 64 тысяч новых рабочих мест в ноябре.

Поддерживающие экономические показатели также оказались разочаровывающими. Розничные продажи за октябрь остались на уровне предыдущего месяца, несмотря на ожидаемый рост в 0,1%. В декабре предварительный индекс деловой активности Composite PMI для частного сектора составил 53,0 — значительно ниже 54,2 в ноябре, что свидетельствует о замедлении деловой активности по всей экономике.

Интерпретация рынка и прогноз по снижению ставок

Аналитики финансовых рынков в основном отвергли слабые данные по США как имеющие существенное значение для решений Федеральной резервной системы. Большинство экспертов связывают слабую статистику с искажениями, вызванными недавним закрытием правительства США, и считают этот период ненадежным ориентиром для оценки реальной экономической динамики.

Текущие рыночные оценки, отраженные в расчетах инструмента CME FedWatch, предполагают минимальную вероятность снижения ставки ФРС на январском заседании 2026 года. Внимание инвесторов теперь сосредоточено на отчете по индексу потребительских цен за ноябрь, который выйдет в четверг — данные, которые могут оказаться более определяющими для ожиданий по курсу ставок.

Техническая картина: USD/INR консолидируется выше ключевой скользящей средней

С технической точки зрения, USD/INR в настоящее время торгуется по цене 90.5370, удерживая позицию выше восходящей 20-дневной экспоненциальной скользящей средней, расположенной на уровне 90.1278. Такое положение сохраняет общий бычий настрой, который характеризовал недавние ценовые движения, несмотря на резкое снижение в среду.

Индекс относительной силы (RSI) находится на уровне 59.23, уверенно выше средней линии 50, что подтверждает сохранение положительного импульса после отката от перекупленных уровней в диапазоне 70.

Основной уровень поддержки для пары — это уровень 20-дневной EMA на 90.1278. Пока пара торгуется выше этого уровня, сценарии продолжения роста остаются предпочтительными.

Ключевая зона поддержки охватывает более широкий диапазон между 89.9556 и 89.8364, где находится группа 20-EMA. Если USD/INR закроется ниже этой зоны, техническая картина изменится в сторону консолидации. В противном случае, если пара сохранит позицию выше этой поддержки, трейдеры должны следить за возможным ростом к более высоким уровням, поскольку тренд остается поддерживаемым восходящей структурой скользящих средних.

Что движет рупией: основные факторы влияния индийской валюты

Индийская рупия чувствительна к множеству внешних факторов, за которыми должны следить участники глобального валютного рынка. Цены на нефть — важный фактор, учитывая значительную зависимость Индии от импорта. Оценка доллара США сама по себе является еще одним важным рычагом, поскольку международная торговля в основном использует USD в качестве расчетной валюты. Объем и направление потоков иностранного капитала — третий ключевой фактор, формирующий динамику рупии.

Резервный банк Индии осуществляет постоянное активное управление валютным рынком, проводя интервенции для поддержания упорядоченных условий обмена, способствующих двусторонней торговле. Одновременно центральный банк регулирует процентные ставки, чтобы держать инфляцию около цели в 4%, понимая, что изменение ставок напрямую влияет на курс валюты. Повышение ставок обычно укрепляет рупию за счет активации механизма carry trade — когда международные инвесторы заимствуют по низким ставкам и вкладывают в рынки с более высокими доходностями, получая спред.

Макроэкономические показатели, дающие более глубокий контекст, включают траекторию инфляции, уровень процентных ставок, рост ВВП (GDP), торговый баланс и объемы иностранных прямых и портфельных инвестиций. Сильный рост ВВП привлекает увеличенные зарубежные инвестиции, что повышает спрос на рупию. Улучшение торгового баланса за счет снижения импорта по сравнению с экспортом также поддерживает валюту. Реальные процентные ставки — номинальные ставки с учетом инфляции — оказывают особенно сильное влияние на курс валюты. Рыночное настроение с уклоном в риск усиливает приток FDI и FII, что дополнительно поддерживает рупию.

Обратное влияние оказывает высокий уровень инфляции, особенно превышающий показатели конкурентов, что обычно ведет к девальвации валюты через избыток денежной массы. Инфляция одновременно увеличивает издержки экспорта, вынуждая индийских экспортеров продавать больше рупий для покупки иностранных товаров, создавая давление на курс. Однако повышение ставок центрального банка для борьбы с инфляцией может парадоксально укрепить рупию, привлекая международных инвесторов, ищущих более высокие доходы, что частично компенсирует негативное влияние инфляции.