Как блокбастерский пакет руководителя Rivian отражает стратегию Tesla — и что это значит для производителя электромобилей

Rivian только что предоставила своему CEO RJ Scaringe один из самых агрессивных пакетов вознаграждения в истории автомобильной промышленности. Совет директоров одобрил десятилетний план стимулирования, который может достигнуть $4.6 миллиарда, если будут достигнуты целевые показатели эффективности — структура, поразительно похожая на легендарный шаблон компенсации Илона Маска, который изменил представление о вознаграждении руководителей по всей отрасли.

Архитектура амбиций: разбор мегапакета Scaringe

В основе своей, новый договор Scaringe связывает примерно $4.6 миллиарда потенциального заработка напрямую с выполнением целей. Он получает право приобрести 36.5 миллиона акций класса A по цене $15.22 за акцию — на 16 миллионов акций больше, чем в его предыдущем гранте. Но есть нюанс: эти опционы активируются только если акции Rivian достигнут серии растущих ценовых уровней, варьирующихся от $40 до $140 за акцию в течение десятилетия.

Помимо показателей акций, компания добавила операционные требования. В договоре прописаны конкретные показатели операционной прибыли и денежного потока в течение семи лет. Этот двухтактный подход — финансовая эффективность плюс рост стоимости акций — создает среду, в которой Scaringe не может просто извлекать выгоду из рыночного импульса. Ему нужно доказать, что Rivian действительно способен реализовать свои планы.

Базовая зарплата также удвоилась до $2 миллионов, что отражает приверженность совета директоров удерживать своего руководителя сосредоточенным на долгосрочной стратегии. Как объяснил представитель компании, структура гарантирует, что «опционы будут предоставлены только в случае, если компания принесет значительную ценность нашим акционерам».

Математика за миллионами

Давайте посмотрим на цифры в перспективе. Если все вехи будут достигнуты, стоимость акций Rivian может увеличиться на $153 миллиардов. Это не так уж мало — примерно в 8 раз превышает текущую рыночную капитализацию компании в $18.7 миллиардов. Для сравнения, потенциальная выплата Scaringe в $4.6 миллиарда составляет около одной четверти существующей рыночной стоимости Rivian.

Предыдущий план вознаграждения, созданный в 2021 году, предусматривал цели по цене акций от $110 до $295. Rivian отказалась от этой схемы после того, как пришла к выводу, что эти цели нереалистичны. В этот раз совет выбирает другой подход: агрессивные, но достижимые цели, которые требуют настоящей трансформации бизнеса.

Цена акции на момент объявления составляла $15.22 — что означает, что минимальная веха $40 представляет собой рост на 163%, чтобы начать разблокировку стоимости. Даже достижение средней цели $70 потребует значительного повышения стоимости.

Тень Tesla: как план Маска изменил вознаграждение руководителей

ДНК пакета Scaringe явно Масковская. Акционеры Tesla одобрили структуру вознаграждения, связанную с показателями, на сумму $1 триллионов, что кардинально изменило восприятие рынка к стимулам для CEO. Вместо традиционного «по времени», сделка Маска ( и теперь Scaringe) связывает вознаграждение напрямую с результатами компании.

Эксперты по компенсациям заметили этот тренд. Йонат Ассаяг из ClearBridge Compensation Group отметила, что хотя компании и не копируют полностью подход Маска, его рамки явно вдохновляют новое поколение сделок, основанных на результатах. «Это не для того, чтобы конкурировать с Маском, а вдохновлено его наградами», — отметила она.

Подход Rivian предполагает, что шаблон Tesla становится новым золотым стандартом — особенно для компаний на этапе роста, ставящих на кардинальные бизнес-трансформации.

Стратегический контекст: запуск R2 и позиционирование на рынке

Здесь важен тайминг. Rivian готовится к запуску R2 SUV в следующем году — преднамеренно доступной модели, предназначенной для конкуренции с Tesla Model Y. Это ключевой момент для компании. R2 — шанс Rivian масштабировать производство и достигнуть массовых ценовых сегментов, где доминирует Tesla.

Мегабиллионный пакет вознаграждения Scaringe — это по сути сигнал совету: оставайтесь в компании, реализуйте R2, достигайте целей, и вас ждет исключительное вознаграждение. Это посыл инвесторам и сотрудникам, что Rivian серьезно настроена на выполнение своих обещаний.

Mind Robotics: второе призовое место

Помимо опционов на акции, Scaringe получил 1 миллион обыкновенных единиц в Mind Robotics — спин-офф Rivian, сосредоточенный на промышленном ИИ. После достижения порогов прибыльности эти единицы могут дать до 10% экономического владения. Scaringe станет председателем совета директоров.

Этот дополнительный пункт говорит о том, что Rivian считает важным преемственность руководства по нескольким направлениям бизнеса, а не только в основной автомобильной деятельности.

Вердикт: морковки и вехи

Архитектура вознаграждения Rivian рассказывает о доверии — или, по крайней мере, о доверии совета, что Scaringe — правильный человек для прохождения критического периода трансформации. Сравнение с шаблоном Маска не случайно. Оба договора созданы для того, чтобы связывать личное богатство с ростом стоимости акций.

Достигнет ли потенциальных $4.6 миллиарда в upside — полностью зависит от реализации: успешного запуска R2, масштабирования производства с прибылью и переоценки Rivian как автомобильного игрока. Для Scaringe следующий десятилетний период — не только создание автомобилей, но и доказательство, что трансформационная модель вознаграждения может работать в реальных условиях.