Почему показатели потерь поставок для BTC, ETH и SOL завышены — что на самом деле показывают данные

2026-01-15 22:01:36

Реальная история за рекордными уровнями потерь

Последние данные Glassnode показывают, что Bitcoin, Ether и Solana достигают рекордных максимумов по объему активов, находящихся в убытке. Звучит тревожно, правда? Но вот в чем хитрость: при более глубоком анализе реальный ликвидный запас под давлением гораздо меньше, чем показывают сырые цифры. Институциональные холдинги, ставки и заблокированные резервы рисуют совершенно другую картину.

Уровни убытков по Bitcoin не рассказывают всей истории

Начнем с Bitcoin. Около 35% предложения BTC находится в убытке — уровень, который мы в последний раз видели, когда цена колебалась около $27,000. Но эта цифра скрывает реальность.

Общий циркулирующий запас составляет примерно 19,95 миллиона BTC. Институции и ETF контролируют примерно 3,73 миллиона BTC. Кроме того, по оценкам, навсегда потеряно из обращения от 3,0 до 3,8 миллиона BTC — это 15% до 19% всего предложения, которое исчезло навсегда.

Когда исключить эти объемы, примерно треть активного предложения Bitcoin исключается из уравнения ликвидности. Перевод: фактическое давление продаж в краткосрочной перспективе значительно ниже, чем подразумевает сырая процентная потеря.

Барьер стейкинга Ether

Ether показывает аналогичную динамику. В то время как 37% ETH находится в убытке, более 40% заблокировано в стейкинговых контрактах, ETF или институциональных резервах. Этот заблокированный запас не реагирует на каждое рыночное падение — институциональные игроки движутся медленно и стратегически.

Свободно торгуемый Ether, уязвимый к панике из-за убытков? Значительно меньше, чем показывает заголовок. Большая часть «под водой» ETH фактически обездвижена, что смягчает реальное влияние на рынок.

Экстремальный случай Solana

Solana демонстрирует наиболее яркую разницу между восприятием и реальностью. Около 70% циркулирующего SOL торгуется ниже цены покупки. Но важная деталь: более 73% предложения заблокировано в стейкинге или внутри институциональных продуктов.

Это означает, что большая часть предложения Solana заперта и неподвижна. Когда SOL рухнул до $121, процент убытка кратковременно достиг 80% — уровень, который в последний раз наблюдался при ценах около $20 . Эта чувствительность показывает, что эти метрики больше реагируют на быстрые ценовые колебания, чем на структурные изменения рынка.

Что это значит для рыночных рисков

Вывод? Восприятие угрозы массовых продаж из-за убытков сильно преувеличено, если смотреть только на сырые показатели предложения.

Фактический ликвидный запас, способный вызвать панические продажи при рыночном стрессе, значительно меньше, если учитывать ставки, институциональные холдинги и навсегда потерянные монеты. Эти структурные факторы создают естественный барьер против каскадных распродаж.

Этот анализ подчеркивает, почему метрики на блокчейне требуют тонкой интерпретации. Только сырые данные по запасам не учитывают институциональные и структурные барьеры, которые реально ограничивают краткосрочную волатильность. Понимание этих слоев помогает отделить сигнал от шума при оценке рыночных рисков в криптовалюте.

Текущий циркулирующий запас:

Bitcoin: 19 976 296 BTC
Ethereum: 120 694 650 ETH
Solana: 565 322 872 SOL

BTC0,11%

ETH0,54%

SOL-0,49%

Посмотреть Оригинал

На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .