Получение прибыли на падающих ценах криптовалют: стратегический подход к коротким продажам цифровых активов

В то время как большинство трейдеров сосредоточены на традиционной стратегии «покупай дешево, продавай дорого», опытные участники рынка знают, что есть и другой способ извлечь прибыль из движений рынка: короткие продажи. Эта стратегия позволяет трейдерам зарабатывать, когда цены на криптовалюты падают, а не растут. Для тех, кто настроен медвежье по отношению к цифровым активам, понимание того, как коротко продавать крипту — и, что важнее, как управлять связанными с этим значительными рисками — стало необходимым знанием. Рынок коротких продаж представляет миллиарды долларов ежегодного торгового объема, однако остается одним из самых неправильно понятых и рискованных подходов к торговле.

Механизм работы коротких продаж

В своей основе короткая продажа — это медвежья ставка против текущей оценки актива. Вместо ожидания роста цен, короткие продавцы считают, что криптовалюта переоценена и должна снизиться. Для реализации этой стратегии трейдеры берут в долг у брокера активы, сразу же продают их по текущим рыночным ценам и надеются позже выкупить их по более низкой цене — зарабатывая на разнице.

Представим, что Ethereum торгуется по $2,000. Медвежий трейдер берет ETH в долг и сразу же продает. Если цена ETH опустится до $1,800 до закрытия позиции, он сможет выкупить актив по более низкой цене, оставив примерно $200 прибыли за монету (до учета комиссий и процентов). Тот же принцип применим и к коротким продажам Bitcoin, альткоинов или других торгуемых активов. В отличие от долгосрочного холдирования, где худший сценарий — полная потеря вложений, короткая продажа создает асимметричный риск — потенциальные убытки теоретически не имеют верхней границы.

Три метода осуществления коротких сделок

Трейдеры имеют несколько способов открыть короткую позицию на рынке криптовалют, каждый со своими механиками и профилями риска.

Занимание и продажа через маржинальную торговлю

Самый простой подход — это классическая короткая продажа на фондовом рынке. Трейдеры берут криптовалюту в долг у брокера, используя «маржу», сразу же продают эти активы на открытом рынке и ждут снижения цен. Если удастся, они выкупают по более низкой цене и возвращают заемные средства плюс проценты.

Рассмотрим практический сценарий: трейдер берет Bitcoin по $15,000 и сразу продает. Если Bitcoin упадет до $10,000, он сможет закрыть позицию, выкупив по скидке, и заработать $5,000 за BTC (минус комиссии и расходы на заем). Однако, если Bitcoin вырастет до $20,000, для выхода на ноль потребуется дополнительно $5,000 капитала, или позиция будет принудительно ликвидирована.

Многие крупные платформы для криптовалютной торговли сейчас поддерживают маржинальную торговлю, хотя у каждой есть свои комиссии, процентные ставки и минимальные требования к счету. Перед началом любой короткой продажи важно тщательно ознакомиться с условиями конкретной платформы.

Ставка против будущих цен с помощью деривативов

Фьючерсные контракты — это еще один способ коротко продавать без прямого владения активами. Эти производные инструменты — соглашения о том, где будет цена криптовалюты в определенную будущую дату. Например, фьючерс на Bitcoin может предполагать, что трейдеры считают, что BTC достигнет определенной цены к дате истечения.

Короткие продавцы используют фьючерсы, продавая контракты по ценам выше текущих, делая ставку на то, что реальная цена останется ниже их страйка. Например, при текущей цене Ethereum в $1,500 трейдер может продать фьючерс, предполагая, что ETH достигнет $2,000 к определенной дате. Если Ethereum останется ниже $2,000, продавец фьючерса сохранит премию. Если ETH превысит $2,000, ему придется купить актив по рыночной цене, чтобы выполнить контракт.

Новые платформы внедрили бессрочные фьючерсы — подобные контракты без срока истечения, использующие динамическую систему комиссий для балансировки рыночных настроений. Эти продукты устраняют необходимость отслеживать конкретные даты расчетов и позволяют использовать кредитное плечо до 20x для подходящих трейдеров.

OTC-контракты на разницу (CFD)

Контракты на разницу (CFD) работают похоже на фьючерсы, но существуют вне регулируемых публичных бирж. Трейдеры и внебиржевые сервисы договариваются о цене базового криптоактива, и короткие продавцы зарабатывают, если реальная цена опустится ниже согласованного уровня. Хотя CFD предоставляют больше возможностей для настройки, они связаны с более высоким контрагентским риском и запрещены в некоторых юрисдикциях, включая США.

Плюсы: когда короткие продажи оправданы

Короткие продажи позволяют трейдерам зарабатывать во время падений и коррекций, когда длинные позиции теряют в стоимости. Для инвесторов с крупными портфелями криптовалют короткие позиции служат хеджем — компенсируя долгосрочные вложения за счет краткосрочной волатильности.

Трейдер, владеющий 10 Bitcoin как долгосрочным средством сохранения стоимости, может одновременно открыть короткую позицию, чтобы заработать на ожидаемом краткосрочном снижении. Даже если цена Bitcoin упадет, прибыль по короткой позиции компенсирует снижение долгосрочных активов, снижая их среднюю себестоимость.

Минусы: риски, которые нужно учитывать

Короткая продажа несет риски, значительно превышающие риски обычных инвестиций. Поскольку у активов теоретически нет верхней границы стоимости, потенциальные убытки по коротким позициям неограниченны. Если криптовалюта удвоится, утроится или утроится еще больше, короткие продавцы понесут убытки, превышающие их начальную позицию — в крайних случаях более чем на 100%.

Кроме того, «short squeeze» — это особая угроза, когда многие трейдеры одновременно держат короткие позиции. При росте цен короткие продавцы вынуждены срочно выкупать активы, чтобы минимизировать убытки, создавая обратную связь и дополнительный покупательский импульс. Такой эффект может вызвать взрывные ралли и привести к крупным потерям для всей группы коротких продавцов.

Постоянные издержки на заем, проценты и комиссии бирж истощают прибыль и могут сделать даже правильные по сути позиции убыточными, если закрывать их слишком поздно.

Защитные меры для коротких продавцов

Снижение рисков, связанных с короткими продажами, требует дисциплины и стратегического подхода:

Автоматические ордера на выход

Стоп-лосс ордера автоматически срабатывают при достижении ценой заданных уровней. Например, трейдер, открывший короткую позицию по Bitcoin по $20,000, может установить стоп-лосс на $25,000, чтобы автоматически закрыть позицию и ограничить убытки до $5,000 за монету. Многие платформы уже интегрировали функцию стоп-лоссов для помощи в управлении рисками.

Технический анализ и распознавание паттернов

Хотя он не дает абсолютной гарантии, технический анализ помогает определить оптимальные точки входа и выхода. Инструменты вроде полос Боллинджера, скользящих средних и уровней Фибоначчи помогают решать, когда лучше открыть короткую позицию или зафиксировать прибыль. Несмотря на недостаточную научную точность, эти методы дают основу для понимания поведения цен.

Мониторинг рыночных настроений

Интерес к коротким позициям — процент трейдеров, открывающих короткие — показывает потенциал для резких разворотов. Когда интерес к шортам очень высок, вероятность «short squeeze» возрастает, что увеличивает риск. Проверка уровня шорт-интереса перед открытием новых позиций дает важный контекст о состоянии рынка.