Понимание базовых активов: что нужно знать перед торговлей деривативами

Что означает базовый актив в криптоторговле?

Производные инструменты могут казаться сложными, но в основе своей они довольно просты, если понять одну ключевую концепцию: базовые активы. Представьте себе базовый актив как реальную вещь, которая поддерживает производный контракт — это якорь, определяющий, окупится ли ваша ставка.

Производный — это финансовый контракт, цена которого движется в зависимости от стоимости другого актива. Этот «другой» актив и есть базовый актив. Будь то Bitcoin, Ethereum или индекс акций — каждый производный контракт полностью зависит от отслеживания этого базового референсного пункта. Когда меняется стоимость базового актива, меняется и стоимость производного — иногда значительно.

Почему трейдерам важно знать о базовых активах?

Значение базового актива становится очевидным, когда понимаешь, что он — основа вашей торговой стратегии. Если вы торгуете фьючерсами на Bitcoin или опционами на Ethereum, вы не владеете напрямую BTC или ETH. Вместо этого вы делаете ставку на их ценовые движения через производный контракт, связанный с этими базовыми активами.

Именно поэтому важно понимать, что считается базовым активом. Не каждый актив может служить обеспечением для производного контракта. Для функционирования производных актив должен быть ликвидным, иметь доступные цены и существовать на ликвидном рынке. Поэтому Bitcoin, валюты и фондовые индексы отлично подходят в качестве базовых активов — а свежие продукты и личное имущество — нет.

Как работают опционы с базовыми активами?

Опционные контракты дают вам право (но не обязательство) купить или продать базовый актив по заранее оговоренной цене до определенной даты. За это право вы платите премию заранее.

Допустим, Bitcoin торгуется по $40,000. Вы настроены оптимистично, но боитесь возможного краха. Вы можете купить пут-опцион — заплатив, скажем, $500 — чтобы продать 10 BTC по $35,000 в течение трех месяцев. Если Bitcoin упадет до $30,000, вы реализуете свой опцион и продадите по $35,000, защитив свой портфель. Если же Bitcoin вырастет, вы просто позволите опциону истечь. Базовый актив (Bitcoin в данном случае) — это то, что делает возможной всю эту стратегию.

Фьючерсы: обязательственная сторона базовых активов

Фьючерсные контракты принципиально отличаются от опционов. Когда вы заключаете фьючерс, вы обязаны выполнить сделку. Вы должны купить или продать базовый актив по согласованной цене в установленный срок — здесь нет права выбора, только обязательство.

Фермеры используют товарные фьючерсы веками, чтобы зафиксировать предсказуемую цену на урожай и застраховаться от рыночных крахов. Трейдеры в крипте используют Bitcoin и Ethereum фьючерсы так же, устраняя ценовую неопределенность, заключая обязательства по будущим сделкам с базовыми активами, которые им важны.

Распространенные базовые активы на рынках

Акции и доли
Корпоративные акции — одни из самых популярных базовых активов, поддерживающих опционы, фьючерсы и свопы. Их цены прозрачны, а рынки — высоколиквидны.

Облигации
Государственные и корпоративные облигации служат базовыми активами для опционов на облигации, процентных фьючерсов и свопов.

Валютные пары
Торгуемые валютные пары — это базовые активы. В децентрализованных финансах стейблкоины, такие как USDC, получают стабильность благодаря backing реальными валютными резервами — по сути, национальные валюты выступают в роли их базового референса.

Криптовалюты
Криптовалютная революция значительно расширила вселенную базовых активов. Bitcoin, Ethereum, Solana и тысячи альткоинов теперь лежат в основе опционов, фьючерсов и бессрочных контрактов. Круглосуточный режим крипторынков означает, что торговля производными никогда не останавливается.

Индексы рынка
Индексы, объединяющие несколько ценных бумаг, позволяют трейдерам делать ставки на более широкие рыночные движения. Если индекс S&P 500 или криптоиндекс растет, растет и любой дериватив, отслеживающий его.

Реальные активы как NFT
Блокчейн создал новую границу: токенизация физических активов. NFT, представляющие картину или недвижимость, становятся торгуемыми базовыми активами, что позволяет находить цену для ранее неликвидных объектов.

Биржевые инвестиционные фонды (ETF)
ETF — публично торгуемые фонды, отслеживающие различные активы, — сами по себе становятся базовыми активами для опционов и фьючерсов, создавая еще один слой производных.

Значение базового актива в управлении рисками

Хеджирование — возможно, самое важное применение производных, связанных с базовыми активами. Если у вас есть Bitcoin, но вы боитесь краткосрочной коррекции, покупка пут-опциона на BTC (базовый актив) компенсирует потенциальные убытки. Стоимость производного движется обратно пропорционально вашим спотовым позициям, создавая естественный механизм страховки.

Профессиональные трейдеры постоянно анализируют ценовые движения базового актива, чтобы предсказать поведение производных. Понимание корреляций между базовым активом и его производными — ключ к сложным стратегиям торговли.

Что не может выступать в роли базового актива?

Только потому, что что-то имеет ценность, не значит, что это может стать базовым активом. Есть категории активов, которые не проходят этот тест:

Личная собственность
Предметы искусства, антиквариат или коллекционные вещи не имеют стандартизированных механизмов ценообразования и эффективной торговой инфраструктуры. Без ликвидных рынков нет надежного определения цены.

Истекающие товары
Свежие продукты, продукты питания и любые товары с коротким сроком хранения создают сложности с хранением и логистикой. Хотя существуют фьючерсы на сельскохозяйственную продукцию, это специализированные инструменты.

Нематериальные активы
Патенты, товарные знаки и брендовая ценность трудно объективно оценить и эффективно торговать. Они сопротивляются стандартизации и ликвидным рынкам.

Бессрочные контракты: новая граница в криптовых производных

Криптоиндустрия изобрела бессрочные фьючерсы — контракты без срока истечения, которые отслеживают спотовую цену базового актива бесконечно долго. Эти инструменты стали очень популярны среди трейдеров, ищущих кредитное плечо на криптовалюты без постоянного продления контрактов.

Бессрочные контракты — это развитие производных, где базовый актив (например, Bitcoin) отслеживается через производные контракты, которые теоретически могут длиться вечно, с корректировками через ставки финансирования, чтобы оставаться привязанными к спотовым ценам.

Итог о базовых активах

Значение базового актива сводится к тому: это реальная цена, на которую вы делаете ставку. Каждый опцион, каждый фьючерс, каждый своп существует потому, что трейдеры хотят экспозиции к чему-то — и этим «чем-то» является базовый актив. Освоив эту концепцию, производные инструменты станут гораздо менее загадочными. Сам контракт — это лишь оболочка; важен именно базовый актив.

Будь то хеджирование Bitcoin, спекуляции на Ethereum или получение экспозиции к широким индексам — успех или неудача вашего производного инструмента полностью зависит от ценового поведения базового актива. Поэтому понимание того, что считается базовым активом — и почему — является первым шагом к умной торговле производными.