#美国就业数据不及预期 Розничные инвесторы разогнали серебро до самой "толстой" торговли за год, что посылает очень тонкий сигнал для крипторынка.

Цифры бросаются в глаза — за последний месяц розничные инвесторы вложили почти 1 миллиард долларов в серебряные ETF, а однодневные притоки достигли новых рекордов с 2021 года. Рост тоже не разочаровал: за год серебряные ETF выросли более чем на 30%, а от минимальных значений — удвоились, акции горнодобывающих компаний даже принесли более 200% прибыли. Популярность прямо-таки затмила те мемные акции прошлого года.

Но в этом есть один вопрос, который стоит обдумать.

Когда на рынке "все бегут в одном направлении", что обычно это означает? Обычно это говорит о том, что эта торговля уже переполнена. Фундаментальные показатели при этом оказываются подавлены эмоциями, а риск волатильности — бесконечно увеличен. Некоторые опытные участники рынка уже ясно заявили: такие краткосрочные резкие росты сами по себе не здоровы, и при смене настроений падение может быть очень резким.

И как это связано с криптовалютным рынком?

**Хороший сигнал:** розничные инвесторы еще не полностью испугались, рискованные активы не были полностью сброшены. Традиционные активы-убежища + твердые активы, которые растут в цене, по сути, отражают усиление опасений по поводу доверия к доллару. В долгосрочной перспективе эта логика на самом деле идет на пользу BTC — чем больше людей сомневаются в суверенной валюте, тем больше внимания уделяется внецентрализованным активам.

**Плохой сигнал:** серебро стало самым переполненным рынком, что может означать, что оно забирает горячие деньги розничных инвесторов, которые должны были идти в крипту. Если серебро резко скорректируется, розничные инвесторы почувствуют боль, и альткоины пострадают в первую очередь.

Основная идея такова:

Эта волна серебра — скорее, крайняя эмоциональная реакция на макроэкономические колебания, а не стабильный тренд. Главное — не то, до куда оно еще может вырасти, а —

Если серебро потеряет скорость, куда потекут деньги розничных инвесторов? Часть уйдет в наличные, часть вернется на фондовый рынок, а часть, скорее всего, пересмотрит значение BTC как "средства сохранения стоимости".

Чем больше народ бежит в массовом порядке, тем больше недооценивается риск. Там, где переполнено, прибыль давно съели те, кто был впереди.

Что будет дальше с серебром? Это может в любой момент затормозить или продолжить удивлять. Но для криптоигроков настоящая возможность, скорее всего, не в текущей суете, а в следующем повороте капитала.