Понимание модели "запас-до-объема" Bitcoin: Может ли формула PlanB действительно предсказать цену BTC?

Представьте, что у вас есть дорожная карта, которая показывает, когда Биткойн достигнет следующего важного рубежа. Хотя для криптотрейдеров не существует магического шара, модель stock-to-flow стала одной из самых обсуждаемых концепций в пространстве с тех пор, как PlanB представил её в 2019 году. Независимо от того, скептически вы относитесь к этому подходу или настроены оптимистично, трудно игнорировать то, как часто трейдеры ссылаются на него при определении своих позиций по BTC.

Разбор концепции stock-to-flow

Модель stock-to-flow (S2F) основана на довольно простом предположении: цену Биткойна можно спрогнозировать, анализируя его дефицитность по поставке. Вот как это работает — запас (stock) представляет собой общее количество Биткойнов, находящихся в обращении, а поток (flow) — это количество новых BTC, поступающих на рынок за определённый период.

Интуиция PlanB была элегантной: поскольку Биткойн имитирует характеристики дефицитности драгоценных металлов, почему бы не применить тот же метод оценки, что и в товарных рынках? Разделив текущий запас на ожидаемый уровень производства, трейдеры получают коэффициент S2F, который теоретически коррелирует с потенциалом цены Биткойна.

Красота в том, что Биткойн предсказуем. Каждые четыре года сеть переживает событие халвинга, в результате которого вознаграждение за майнинг сокращается вдвое, создавая предсказуемый шок предложения. Этот механический механизм дефицитности означает, что коэффициент S2F Биткойна постоянно растёт — и, согласно модели, так же должна расти и его цена.

Чтение графика S2F: что на самом деле означают цвета

График stock-to-flow для Биткойна визуализирует эту зависимость через систему цветовой кодировки. Обычно на нём отображается фактическая рыночная цена BTC по сравнению с прогнозируемым диапазоном цен по модели S2F. Градиент цвета отражает близость к следующему халвингу: холодные оттенки (синий, фиолетовый) указывают на приближающиеся события халвинга, а тёплые (красный, оранжевый) — на периоды, далекие от следующего события.

Метрика вариации — разрыв между предсказанной и фактической ценой — показывает, торгуется ли BTC выше или ниже ожиданий модели. Многие трейдеры используют этот паттерн отклонения за историю Биткойна для выявления потенциальных точек входа или выхода.

Почему S2F набрала популярность среди трейдеров

Популярность модели обусловлена несколькими её сильными сторонами. Во-первых, она удивительно доступна — PlanB свёл сложную концепцию к легко обозримой визуализации, которая не требует глубоких математических знаний. Эта простота сделала прогнозирование цен доступным широкой аудитории, за пределами институциональных аналитиков.

Во-вторых, модель базируется на фундаментальной токеномике Биткойна, а не на субъективных спекуляциях. Прогнозы привязаны к фиксированному графику эмиссии и измеримым характеристикам дефицитности, что помогает избежать ловушки иллюзорных ожиданий, характерных для многих криптотеорий.

В-третьих, её послужной список не вызывает сомнений. С 2019 года, хотя прогнозы S2F не всегда были идеально точными, модель редко показывала отклонения более чем на один порядок. Более того, её основная идея — что долгосрочная цена Биткойна растёт благодаря увеличивающейся дефицитности — в значительной степени подтверждается на протяжении нескольких рыночных циклов.

Реальные ограничения, о которых никто не должен забывать

Однако считать S2F абсолютной истиной — значит игнорировать важные слепые зоны. Модель работает в упрощённой модели пузыря, где важна только токеномика, однако фактическая цена Биткойна реагирует на множество других факторов. Настроения рынка, обновления сети, такие как SegWit, технологические инновации, например Lightning Network, и внезапные регуляторные объявления могут полностью переиграть предсказания S2F.

Также предполагается, что Биткойн навсегда останется «цифровым золотом» — предположение, которое не является универсально принятым. Некоторые считают, что потенциал Биткойна как P2P-платежной системы или резервной валюты заслуживает равного веса в моделях оценки.

Самое разрушительное для трейдеров: S2F не способен учитывать черных лебедей. Когда на рынки обрушиваются беспрецедентные кризисы — будь то геополитические шоки или финансовая зараза — исторические паттерны становятся бесполезными. Модель предполагает постоянный спрос, но реальность работает иначе.

Деньовые и свинг-трейдеры должны особенно помнить, что S2F — это инструмент долгосрочного анализа. Его выводы о циклах цен, вызванных халвингами, не помогают при внутридневной волатильности или недельных позициях. Для краткосрочных стратегий более актуальны технические индикаторы и графические модели.

Как профессиональные трейдеры действительно используют эту модель

Успешные трейдеры не полагаются только на S2F. Они дополняют его другими аналитическими инструментами. Технические паттерны, макроэкономические данные и ончейн-метрики создают более полную картину факторов, влияющих на цену Биткойна.

Думайте о stock-to-flow как о одной из многих линз. Она отлично показывает долгосрочную структурную траекторию Биткойна — особенно вокруг циклов халвинга — но не способна захватить мельчайшие факторы, движущие цены изо дня в день. Самый эффективный подход — сочетать долгосрочную рамку S2F с другими инструментами для комплексной торговой стратегии.

Текущий контекст: Bitcoin на уровне $95.62K

При текущей цене около $95.62K и рыночной капитализации в $1.91 трлн участники рынка продолжают ссылаться на модель stock-to-flow, чтобы понять, переоценен ли BTC или недооценен относительно своих характеристик дефицитности. Независимо от вашей позиции, понимание того, как работает эта модель — и где она ошибается, — остаётся важным для тех, кто серьёзно настроен на развитие устойчивой криптостратегии.