С начала года опасения по поводу возрождения инфляционных процессов постепенно усиливаются. Цены на металлы продолжают расти, расходы на энергетическую инфраструктуру, стимулируемые ИИ, увеличиваются, а возможная смена председателя Федеральной резервной системы в США в мае под руководством президента Трампа создает неопределенность в политике, что может привести к более высоким уровням инфляции, чем ожидалось.

Текущая инфляция все еще превышает целевой показатель ФРС в 2%. Если ценовое давление не ослабнет, ожидаемое в рынке два снижения ставки в течение года может не состояться, а риск полного отказа от снижения ставок в течение всего года возрастает. Хотя рынок акций и облигаций еще не полностью учел этот риск, некоторые институты уже начинают принимать защитные меры. Инвесторы в основном следят за тем, превысит ли доходность 10-летних американских облигаций ключевую отметку в 4.3% — если да, это может означать, что инфляция и финансовые рынки столкнутся с большим давлением.

Недавние заявления новых членов Федеральной резервной системы заслуживают внимания. В качестве члена FOMC, голосующего за решения, он склонен сохранять текущие ставки без изменений, подчеркивая необходимость принимать решения на основе данных и внимательно следить за возможным необычным охлаждением рынка труда. Такой ястребиный, но осторожный тон создает неопределенность на рынке.

Для криптовалютного рынка — особенно для биткоина — эти экономические сигналы оказывают двойственное влияние. В краткосрочной перспективе, если опасения по поводу инфляции снизят ожидания снижения ставок ФРС, высокая ставка процента сократит ликвидность на рынке и увеличит альтернативные издержки для таких активов, как биткоин, что может привести к коррекции цен. Но в среднесрочной перспективе, если экономика выйдет из состояния «не перегрета и не переохлаждена» — инфляция мягко возрастет, а рынок труда останется стабильным — ФРС может получить пространство для будущих снижений ставок. Как только ожидания по ликвидности начнут улучшаться, биткоин, как актив с высоким бета, может привлечь новые потоки капитала.

Ключевым является баланс политики. Если ФРС сможет контролировать инфляцию, избегая чрезмерного ужесточения, волатильность рынка может снизиться, что создаст благоприятные условия для восстановления криптоактивов. В то же время, на цепочке активов также ищут возможности — сегодня на BSC-платформе мемкоины показывают разнонаправленные движения, низкокапитальные активы демонстрируют активность, а рыночное настроение начинает восстанавливаться.