Как Bitmine меняет структуру власти в Ethereum – спорная ставка Тома Ли

Криптовалютный ландшафт претерпел значительные изменения, поскольку одна публично торгуемая компания активно переориентировалась как крупнейший институциональный держатель Ethereum. С 4,14 миллиона ETH стоимостью примерно 13,68 миллиарда долларов, эта организация теперь контролирует 3,43% всей сети – концентрацию, которая соперничает с некоторыми из самых влиятельных игроков в этой сфере.

Аккумуляция ускоряется

Том Ли, движущая сила этой стратегии, недавно раскрыл агрессивные схемы покупки, которые свидетельствуют о отсутствии замедления. За последнюю неделю компания приобрела почти 33 000 ETH, укрепляя свою позицию как то, что Ли называет «самым крупным покупателем ETH с новыми деньгами в мире». Это не пассивное инвестирование – это методичная, целенаправленная аккумуляция.

Масштаб становится яснее при рассмотрении ставки: в настоящее время 659 219 ETH находятся в инфраструктуре стекинга, принося доходы и обеспечивая безопасность сети. Недавнее добавление 118 944 ETH к позициям стекинга дополнительно демонстрирует, как фирма переходит за простое создание казны к активному участию в сети.

Мечты об инфраструктуре начинают реализовываться

Что отличает этот подход от типичных институциональных криптовладений, так это амбиции в области инфраструктуры. Компания строит “Validator Network Made in America” (MAVAN) – проект, предназначенный для предоставления, по словам руководителей, “лучшей в классе” инфраструктуры для стекинга. Запуск запланирован на начало 2026 года, MAVAN представляет собой расчетный поворот: от инвестора к опорной точке валидаторов.

Для поддержки этого расширения акционерам предлагается одобрить увеличение числа разрешенных акций 15 января – шаг, который сигнализирует о доверии к краткосрочным потребностям в капитале и потенциалу роста.

Реакция рынка и конкурентное позиционирование

Движение цены Ethereum до $3,31K отражает более широкую динамику рынка, хотя акции компании выросли на 2,91% до $33,35, что свидетельствует о одобрении инвесторов по поводу идеи аккумуляции. Однако настоящее сравнение не с ежедневными колебаниями ETH – а с тем, как другая компания создала Bitcoin-активы в рамках поколения богатства.

Так же, как MicroStrategy превратила наследственный софтверный бизнес в прокси для Bitcoin, эта стратегия отражает проверенную институциональную тактику. Разница в том, что Bitmine реализует это на уровне инфраструктуры Ethereum, а не просто держит актив.

Модель суверенного фонда богатства

Что отличает это от предыдущих владений ETH, так это философский подход. Вместо торговли ради альфы или поиска возможностей фермерства доходов, казна больше напоминает суверенный фонд богатства – терпеливый капитал с долгосрочной структурной позицией. При общем объеме в 14,2 миллиарда долларов эта компания теперь функционирует скорее как квази-публичный фонд ETH, чем как традиционная майнинговая компания.

Амбиции по созданию валидаторской сети предполагают следующий этап: переход от пассивного держателя к активному участнику в слое консенсуса Ethereum. Если MAVAN успешно запустится, эта компания не просто будет держать ETH – она будет владеть критической инфраструктурой, определяющей работу сети.

Это объединение вызывает глубокие вопросы о децентрализации и концентрации, однако с точки зрения рынка оно сигнализирует о глубокой институциональной уверенности в продолжении актуальности Ethereum в экосистеме криптовалют.