Последние 24 часа всё время меняются. Банки, крупные платформы по соблюдению нормативов, демократы и внутренние круги Конгресса ведут постоянные переговоры, пытаясь вернуть этот почти провалившийся законопроект о криптовалютах. Но по сути, причина застревания не в технических вопросах — а в том, как делить деньги.

Сейчас споры сосредоточены вокруг трёх ключевых вопросов.

Первый — распределение доходов от стейблкоинов. Банки не хотят видеть в стейблкоинах встроенную доходность, крупные платформы хотят оставить эту возможность, а демократы опасаются, что это может превратиться в теневую банковскую систему. Три стороны продолжают тянуть одеяло, и пока трудно прийти к какому-либо решению.

Второй — регулирование на блокчейне ценных бумаг. В проекте закона предусмотрены возможности для Комиссии по ценным бумагам и Комиссии по товарным фьючерсам разрабатывать правила, но отрасль взорвалась — сейчас звучат мнения, что эти части можно изменить или убрать.

Третий — этические границы соблюдения нормативов и мониторинга — баланс между защитой приватности, хранением активов и полномочиями регулировщиков. В Белом доме и Сенате ведётся борьба, но общий курс не меняется.

Настораживает не то, что законопроект застрял, а как именно он застрял. Сейчас на рынке говорят, что если эти три стороны договорятся о доходности стейблкоинов, законопроект сможет пройти. Подумайте, что именно говорится — на переговорном столе вообще нет голосов разработчиков, пользователей или DeFi. Есть только вопрос, кто сможет легально получать эту доходность, а кто останется за дверью. Скорее, это не попытка спроектировать будущее финансовой системы, а создание канала для легальной интеграции существующего финансового порядка.