Американский Сенат только что объявил о задержке рассмотрения закона CLARITY, срок перенесен на конец января 2026 года. Этот закон, изначально предназначенный для уточнения границ юрисдикции SEC и CFTC, сейчас застрял на нескольких ключевых вопросах.

**Почему задержка?** Есть несколько основных противоречий. Во-первых, вопрос доходности стабильных монет — многие традиционные финансовые учреждения и регуляторы хотят усилить ограничения на "косвенные" вознаграждения за стабильные монеты, опасаясь, что такие продукты могут оттянуть депозиты, предназначенные для традиционных банков. Во-вторых, сложности с определением и регулированием DeFi — законодатели колеблются между "контролем" и "кодом", ведь многие DeFi-протоколы вообще не имеют центрального оператора, как их регулировать? Третий момент — политический график: выборы в 2026 году приближаются, и окно для продвижения "нейтрального" законодательства быстро закрывается.

**К чему это приводит?** Может ли более строгие правила в конечном итоге привлечь институциональный капитал? Или наоборот, они могут уничтожить уникальную особенность криптовалют — безразрешительные инновации? Это действительно важный вопрос. Если закон станет слишком жестким, мы можем увидеть утечку инноваций за границу. Если регулирование будет слишком мягким, рынок рискует повторить некоторые кризисы.

С точки зрения DeFi, этот закон сам по себе — дилемма: полностью исключить его из регулирования нереально, но включение вызывает много споров. На это уйдет еще несколько месяцев, и пока неясно, какой подход устроит и регуляторов, и инновации.