Безрисковый заработок в крипто: что скрывается за кэш-энд-кэрри и кэрри-трейдом

Криптовалютные рынки известны своей волатильностью — цены могут падать месяцами, оставляя трейдеров с убытками. Но существуют способы извлечения дохода, которые не зависят от направления движения актива. Речь идет о двух популярных арбитражных стратегиях: кэш-энд-кэрри и кэрри-трейде. Обе они позволяют зарабатывать на разнице между финансовыми инструментами, но механика их работы кардинально отличается.

Кэш-энд-кэрри: арбитраж спот и фьючерсов

Начнем с более структурированной стратегии — кэш-энд-кэрри. Суть ее проста: инвестор одновременно покупает криптовалюту на спот-рынке и открывает короткую позицию через фьючерсный контракт на этот же актив. Прибыль образуется за счет разницы в ценах между этими двумя инструментами.

Пример: вы приобретаете 1 BTC за $65 000 на спот-рынке. В то же самое время продаете фьючерс BTC по цене $66 000. Удерживаете обе позиции до экспирации контракта. Результат — гарантированная прибыль в размере $1 000 независимо от движения цены BTC в будущем.

Такой кэш-энд-кэрри стратегией часто пользуются институциональные трейдеры, так как расхождения между спот и фьючерсом обычно небольшие (несколько сотен долларов). К тому же, здесь присутствуют комиссии хранилища и ведения счета, которые могут полностью съесть потенциальный доход.

Кэрри-трейд: игра на разнице процентных ставок

Этот подход пришел в криптоиндустрию из традиционных финансов и работает совершенно иначе. Кэрри-трейд основан на использовании разницы в процентных ставках между различными источниками капитала и местами размещения.

Логика такова: вы занимаете деньги по низкой ставке (например, в традиционном банке под 5% годовых) и размещаете их на криптовалютной платформе под более высокий процент. Некоторые компании предлагают доходность до 18% годовых при условии депозита стейблкоинов (USDT, USDC) или самой криптовалюты.

Математика выглядит привлекательно: заняли под 5%, положили под 18% — получилась разница в 13% без видимых рисков. Именно в этом и кроется основной подвох стратегии.

Почему именно стейблкоины, а не другие альтконы? Потому что если вкладывать в волатильные активы, придется учитывать их ценовые колебания. Актив может рухнуть так сильно, что проценты не покроют убытки от падения цены. Привязанные к доллару USDC и USDT исключают этот фактор из расчетов.

Прямое сравнение: кэш-энд-кэрри это не кэрри-трейд

Несмотря на схожесть названий, это принципиально разные инструменты. Первый работает с разницей цен между спотом и фьючерсами, второй — с разницей процентных ставок. Какой выбрать?

Кэш-энд-кэрри: требует глубокого понимания фьючерсных рынков и мониторинга премии (basis). Потенциальная доходность скромная, но риски минимальны благодаря надежности крупных бирж, на которых торгуются фьючерсы и опционы.

Кэрри-трейд: почти всегда доступен — найти низкопроцентный источник капитала можно в любой момент, так же как и найти платформу с высокой доходностью по криптовалютам. Но вот с надежностью последней могут возникнуть проблемы. Написать на сайте про 20% годовых легко; сложнее гарантировать, что платформа эти обещания сдержит. Мошеннические сервисы регулярно исчезают вместе с депозитами пользователей.

Банки и крупные фонды давно используют кэрри-трейд в традиционных финансах благодаря оперативному доступу к информации и огромным объемам капитала. У розничного инвестора таких преимуществ нет.

Главное предостережение

Обе стратегии напрямую зависят от макроэкономической ситуации. Если центральные банки поднимают ставки, кэрри-трейд становится менее привлекательным. Если волатильность на рынке растет, расхождения между спотом и фьючерсами сужаются, убивая потенциал кэш-энд-кэрри.

Более того, ни один участник рынка не заинтересован в предоставлении гарантированной прибыли без рисков. За исключением редких моментов экстремальной рыночной неэффективности, оба способа генерируют скромный доход.

Выбирая между ними, помните: кэш-энд-кэрри статистически безопаснее, но малодоходнее; кэрри-трейд может принести больше, но требует особой осторожности при выборе платформы. Успех зависит от постоянного мониторинга банковских ставок, условий криптовалютных сервисов и общей экономической обстановки. Данный материал содержит информационно-образовательный характер и не является инвестиционной рекомендацией.