Как растущий долг США может поставить под угрозу независимость Федеральной резервной системы: Предупреждение Джанет Йеллен

NftDeepBreather · 2026-01-16T10:52:01+00:00

Бывший председатель Федеральной резервной системы Джанет Йеллен предупреждает, что растущий государственный долг угрожает независимости и гибкости центрального банка, что приводит к «фискальному доминированию», при котором монетарная политика ставит приоритет на заимствования правительства в ущерб экономическому здоровью.

NftDeepBreather

2026-01-16 10:52:01

Генерация тезисов в процессе

Рост государственного долга представляет собой фундаментальную угрозу независимости центрального банка и гибкости его политики, согласно недавним заявлениям бывшего председателя Федеральной резервной системы Джанет Йеллен. Выступая на экономической конференции, организованной Американской экономической ассоциацией, Йеллен обозначила риски, которые экономисты называют «фискальным доминированием» — ситуацией, когда уровень долга вынуждает монетарные органы отдавать приоритет затратам на заимствования правительства над более широким экономическим здоровьем.

Ловушка фискального доминирования

При фискальном доминировании Федеральная резервная система сталкивается с растущим давлением удерживать процентные ставки искусственно низкими, чтобы предотвратить рост затрат на обслуживание государственного долга до уровня, который станет непосильным. Эта динамика кардинально меняет рамки принятия решений центральным банком, смещая акцент с контроля инфляции и целей по занятости на удовлетворение фискальных потребностей. Йеллен предупредила, что политические соображения все больше угрожают затмить здравый экономический подход при формировании политики.

Текущий курс к ограничительным мерам политики

Соединённые Штаты постепенно приближаются к условиям, которые могут вызвать этот проблемный сценарий. По мере того как долг продолжает расти быстрее, чем экономический рост, ограничения для монетарных политиков усиливаются. Йеллен подчеркнула, что пространство для манёвра Федеральной резервной системы — её способность реагировать на реальные экономические условия, а не на фискальные требования — постепенно сокращается.

Последствия очевидны: без решения вопроса с траекторией роста долга центральный банк может оказаться всё более ограниченным в реализации политики, основанной исключительно на экономической необходимости. Эта потеря автономии представляет собой один из самых значительных институциональных рисков для макроэкономической стабильности, по мнению Йеллен.

Посмотреть Оригинал

На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .