## Стратегия регулярных инвестиций в Bitcoin на пять лет: почему доходность составляет всего 3%?

Недавние высказывания Питера Шиффа, пропагандирующего золото, в социальных сетях вызвали немалый резонанс в финансовых кругах. Он отметил, что за последние пять лет компания Strategy использовала стратегию регулярных инвестиций для накопления Bitcoin, и годовая доходность составила всего 3%. Эта цифра действительно ошеломляет — криптовалюта, считающаяся активом будущего, показывает долгосрочную отдачу значительно ниже ожиданий.

Задумывались ли вы? Средняя цена покупки Bitcoin по отчету Strategy составляла $75,000, а текущая цена уже достигла уровня $95.33K. На первый взгляд, это выглядит как прибыль в 16%, но равномерно распределенная за пять лет, годовая доходность оказывается почти нулевой. Что это означает? Как время входа и ритм инвестиций глубоко влияют на конечную доходность.

### Почему стратегия регулярных инвестиций не принесла ожидаемой отдачи?

Strategy выбрала метод регулярных инвестиций (Dollar-cost averaging), то есть регулярное вложение фиксированной суммы независимо от колебаний цены. Основное преимущество этого метода — снижение риска неправильного выбора времени входа, дисциплинированное накопление для хеджирования волатильности. Но проблема в том, что — за эти пять лет, когда Bitcoin резко вырос с низких уровней до исторического максимума, стратегия постоянно входила в рынок около высоких цен.

Проведем аналогию: вы каждый месяц тратите одинаковую сумму на продукты, и если цены постоянно растут, то в итоге вы покупаете самые дорогие продукты. Аналогично и с Bitcoin. После достижения в 2024 году исторического максимума свыше $90,000, последовала коррекция. А средняя цена покупки по стратегии осталась на уровне $75,000 — что уже достаточно высоко. Иными словами, стратегия упустила возможность войти по более низким ценам и купила слишком много на пике.

### Как показывают другие активы за тот же период?

Питер Шифф сравнивает Bitcoin с другими активами, намекая, что вложения в них могли бы быть более выгодными. На самом деле, за последние пять лет показатели различных активов значительно различаются:

**Золото** стабильно растет как традиционный актив-убежище; **S&P 500** демонстрирует сложный рост, несмотря на волатильность, — долгосрочно вверх; **недвижимость** сильно различается в зависимости от региона и типа недвижимости; **государственные облигации** приносят предсказуемый доход, но их привлекательность зависит от циклов ставок.

Проблема в том, что для сравнения нужно учитывать начальные точки входа и уровень риска. Если бы пять лет назад вы вложили деньги в золото или акции единовременно, результат был бы совершенно другим. Доходность никогда не должна оцениваться только по процентам — важно учитывать, в каком рынке и в какой фазе вы входили.

### Волатильность Bitcoin — это острый нож

Высокая волатильность Bitcoin — его отличительная черта. В таких условиях влияние времени входа усиливается в разы. Если бы стратегия начала регулярные покупки при цене $20,000, результат был бы совсем другим. И наоборот, если бы вы вложились разом на вершине рынка, то оказались бы в ситуации «загнанного в угол» инвестора.

Это объясняет, почему многие консервативные инвесторы предпочитают менее волатильные активы — даже если доходность ниже, психологически проще держаться. Преимущество стратегии регулярных инвестиций именно в этом, но цена — в размывании прибыли во время бычьего рынка.

### Долгосрочный взгляд: достаточно ли пяти лет?

Здесь есть важный аспект — считается ли пять лет долгосрочной инвестицией? На самом деле — нет. Многие профессиональные финансовые советники рекомендуют рассматривать инвестиции в такие активы, как Bitcoin, минимум на 7–10 лет. Краткосрочные показатели часто не отражают потенциал на долгий срок.

История Bitcoin показывает, что терпеливые инвесторы получают доход значительно превышающий среднерыночный. Но эта логика не всегда применима к Strategy, поскольку цена входа у нее уже была достаточно высокой.

### Что стоит за показателем доходности?

Обсуждение доходности в основном отражает разногласия в инвестиционной философии. Питер Шифф представляет традиционный финансовый скептицизм, тогда как сторонники Bitcoin подчеркивают ценности децентрализации, сопротивления цензуре, долгосрочной редкости и другие аспекты, выходящие за рамки цены.

Как инвестору, вам нужно задать себе вопросы: важен ли вам процент краткосрочной доходности или вы верите в потенциал Bitcoin как средства сохранения стоимости? Какой уровень волатильности вы готовы терпеть? Какой у вас инвестиционный горизонт? Какова ваша стратегия распределения активов?

### Какие еще скрытые издержки есть?

Не забывайте, что расчет доходности скрывает множество косвенных затрат: расходы на хранение, комиссии, налоги, риски безопасности и т.п. Все эти факторы дополнительно уменьшают итоговую чистую прибыль. Полное инвестиционное решение должно учитывать все эти аспекты.

### Итог

Годовая доходность Strategy в 3% действительно кажется скромной, но это не проблема самого Bitcoin, а вопрос входной стратегии и времени входа. Идея регулярных инвестиций хороша сама по себе, но результат зависит от развития рынка.

Для большинства инвесторов важнее не слепое следование трендам или полное отрицание актива, а рациональный подбор с учетом риска, срока и целей. Bitcoin может быть частью портфеля, но не должен им полностью заменять — как и любой другой актив, он не должен быть единственным.