Рынок робусты в Лондоне сталкивается с препятствиями на фоне роста прогнозов поставок и укрепления доллара

Глобальный бум производства оказывает давление на оценку товарных рынков

Перспективы мирового производства кофе рисуют картину изобилия, а не дефицита. Согласно полугодовому отчету Службы иностранных сельскохозяйственных культур USDA, опубликованному в декабре, мировой объем производства кофе в 2025/26 годах ожидается на рекордном уровне 178,848 миллиона мешков — рост на 2% по сравнению с предыдущим годом. В рамках этого расширения производство робусты увеличится на 10,9% до 83,333 миллиона мешков, в то время как производство арабики, по прогнозам, сократится на 4,7% до 95,515 миллиона мешков. Этот рост предложения, особенно в сегменте робусты, создает значительные препятствия для трейдеров, отслеживающих рынок Лондона и за его пределами.

Расширение посевных площадей во Вьетнаме дополнительно усугубляет медвежий настрой. Производство кофе во Вьетнаме в 2025/26 годах, по прогнозам, вырастет на 6,2% до 30,8 миллиона мешков, достигнув четырехлетнего пика. Более того, экспорт Вьетнама в 2025 году уже вырос на 17,5% по сравнению с прошлым годом и составил 1,58 миллиона метрических тонн, согласно данным Национальной статистической службы. Ассоциация кофе и какао Вьетнама прогнозирует еще более резкий сценарий: при благоприятных погодных условиях урожай 2025/26 может превысить предыдущий цикл на 10%. Вьетнам, будучи крупнейшим производителем робусты в мире, демонстрирует рост производительности, что напрямую влияет на динамику рынка Лондона и глобальные ценовые показатели на товарные рынки.

Обильные осадки сталкиваются с валютными препятствиями

Фьючерсные контракты на арабику на март (KCH26) снизились на 3,41% за последние торги, в то время как на робусту (RMH26) — на 1,02%. Такое снижение отражает сложное взаимодействие факторов предложения и спроса. Прогнозы осадков в Бразилии на следующую неделю значительно снизили опасения по поводу засухи, ранее поддерживавшей цены, поскольку метеорологические данные показывают, что Минейраш — основной арабический пояс Бразилии — получил всего 67% нормальных осадков в начале января, что составило 47,9 мм.

Тем не менее, ценовое давление выходит за рамки погодных условий. Рост курса доллара США до четырехнедельных максимумов систематически оказывает давление на оценку товарных рынков по всему миру, включая фьючерсы на кофе. Кроме того, американские импортеры ограничили закупки бразильского кофе, объем которых снизился на 52% по сравнению с прошлым годом в период с августа по октябрь, когда действовали тарифы, всего было поставлено 983 970 мешков. Хотя тарифные ставки с тех пор снизились, запасы кофе в США остаются истощенными, что ограничивает восстановление спроса в краткосрочной перспективе.

Прогнозы предложения и динамика запасов

Бразильское агентство по прогнозированию урожая Conab повысило свою оценку урожая 2025 года на 2,4% до 56,54 миллиона мешков в декабре, что говорит о сильном производстве в будущем. paradoxically, this abundance underpins the current downtrend, as traders price in elevated future supplies.

Уровни запасов на ICE показывают смешанную картину. Запасы арабики снизились до минимального за 1,75 года уровня в 398 645 мешков в ноябре, затем восстановились до 461 829 мешков к среде. Запасы робусты также снизились до годовых минимумов в декабре, но с тех пор выросли до пятинедельных максимумов. Хотя сокращение краткосрочных запасов немного поддерживает рынок, Международная организация кофе отметила, что мировые экспортные показатели снизились на 0,3% по сравнению с прошлым годом и составили 138,658 миллиона мешков, что свидетельствует о сдержанном спросе относительно потенциала предложения.

Перспективы и рыночные последствия

USDA прогнозирует, что мировые конечные запасы на 2025/26 год сократятся на 5,4% до 20,148 миллиона мешков — более жесткий резерв по сравнению с прошлым годом, когда он составлял 21,307 миллиона мешков. Однако эта скромная тенденция происходит на фоне рекордных мощностей производства, что может свидетельствовать о сохранении структурных дисбалансов. Для трейдеров робусты, отслеживающих рынок Лондона, скорость производства во Вьетнаме в сочетании с хорошими перспективами арабики из Бразилии сигнализируют о сохранении ценового давления, если спрос не увеличится значительно или не возникнут погодные или иные сбои.