Ключевые данные по CPI снова ниже рыночных ожиданий, одна из давно нависающих над головой проблем переосмысливается — угроза инфляции постепенно уходит на задний план.

Что это означает? Многие первым делом думают: снижение ставок уже близко. Но на самом деле всё не так просто.

Более точное выражение — причины для продолжения жесткой политики исчезают. Когда инфляция больше не считается врагом, текущий высокий уровень процентных ставок теряет необходимость существования.

Следующий вопрос уже не в том, "должны ли" политики предпринимать действия, а в том, что рынок делает ставку — насколько далеко они готовы ускорить процесс высвобождения ликвидности? Эти ожидания часто меняются быстрее, чем сама политика, и оказывают более прямое влияние на цены активов.