На этой неделе показатели фондового ETF по BTC действительно впечатляют. Хотя в пятницу за один день было выведено 3.94 миллиарда долларов, за всю неделю показатели остались положительными, что стало самой сильной неделей с октября. Институциональные инвесторы восстанавливают интерес, давление со стороны крупных продавцов явно ослабло.

ETF как основной канал для традиционных фондов входа в криптовалютный рынок часто предвосхищает ценовые движения за несколько дней или даже недель. Сейчас происходит возврат капитала, одновременно сокращается предложение BTC — халвинг майнеров, крупные инвесторы не хотят продавать, такая несоответствие спроса и предложения благоприятно сказывается на цене.

Но означает ли это, что наступает бычий рынок? Я считаю, что нельзя делать такие однозначные выводы. Рынок никогда не определяется одним фактором. Макроэкономическая ситуация, политика, неожиданные черные лебеди — любой из них может изменить ситуацию. Данные по ETF — лишь часть пазла в этой игре, нужно учитывать и другие аспекты.

Еще один важный момент — институциональные инвестиции и розничные инвесторы отличаются: они приходят медленно и уходят тоже медленно, не гоняются за ростом и не продают по панике. Такая стабильность — это хорошо, но цена этому — ограниченная взрывная сила. Поэтому текущий отскок — позитивный сигнал, но далеко не поворотный момент.