После заседания FOMC всегда можно услышать два противоположных толкования.

Одни говорят: «Снижение ставки уже близко», другие — «ФРС все еще придерживается ястребиной позиции». Но эти интерпретации на самом деле слишком поверхностны.

Истинное намерение ФРС в этот раз — не дать рынку четкий ориентир, а как бы управлять движением, не нажимая на газ слишком сильно и не нажимая резко на тормоза. Его основная стратегия — четыре слова: контроль темпа.

**Ключевая фраза: ФРС ни не подтвердил, что снизит ставки, ни категорически не опроверг. А рынок? Уже воспринимает «будущее снижение ставок» как рабочий торговый сценарий.**

## Почему рынок считает, что в этот раз более склонен к голубиной позиции?

Говоря откровенно, в нынешних условиях, если ФРС не будет упорно подчеркивать «мы будем держать высокие ставки долго», первая реакция рынка — это голубиная.

На этом заседании ФРС постоянно говорил «смотрим на данные», но конкретных сроков снижения ставок не называл. Также не давал особенно жестких предупреждений о рисках преждевременного ослабления финансовых условий. Это равносильно тому, что он допускает одну вещь: вы можете заранее торговать сценарий снижения ставок, но я не гарантирую, когда именно это произойдет.

Проще говоря: мечты можно строить, но не стоит ждать, что они скоро сбудутся.

## Почему ФРС сейчас продолжает тормозить?

Причина довольно проста. Инфляция действительно идет на спад, но еще не достигла цели в 2%. Рынок труда тоже охлаждается, но еще не достиг уровня «ужасно плохо». В целом финансовый рынок тоже не показывает серьезных потрясений.

Иными словами, сейчас нет давления «нужно немедленно снижать ставки».

Обратная логика: если сейчас расслабиться, рынок может слишком разгореться и снова поднять проблему инфляции. Поэтому ФРС выбрал самый безопасный путь: ни явно не обещает, ни прямо не отрицает, — так и держит ситуацию в подвешенном состоянии. Ожидания рынка, баланс рисков, траектория ставок — все еще подвержены изменениям в зависимости от данных.