За эти несколько лет инвестиций в криптовалюты я все больше убеждаюсь в одном закономерности — инфраструктурные проекты всегда недооцениваются рынком, пока действительно не начнут активно применяться, и только тогда их переоценка происходит заново. На мой взгляд, Walrus как раз находится в этом положении.

Начнем с оценки. Полностью разводненная оценка WAL составляет 7.93 миллиарда долларов США. В рамках сегмента децентрализованного хранения данных эта цена на самом деле не высока. Но что важнее, технический дизайн Walrus явно ориентирован на эпоху AI — хранение и проверка больших объемов неструктурированных данных, что изначально не предвидели Filecoin и Arweave.

Структура распределения токенов тоже весьма интересна. Более 60% достается сообществу и экосистеме, доля команды и инвесторов относительно невелика, при этом есть четкие механизмы блокировки. Резерв сообщества будет линейно разблокироваться до марта 2033 года, такой дизайн в долгосрочной перспективе повышает стабильность проекта.

Меня действительно привлекает логика захвата стоимости WAL. Пользователи платят за хранение с помощью WAL, из которых 0.5% сжигается, что делает модель дефляционной. Сейчас ежедневные расходы на хранение не очень велики (за последнюю неделю накопительно всего 3140 долларов), но представьте объем данных для обучения AI, представьте потребность в проверке данных в цепочке — потенциал роста здесь экспоненциальный.

Также стоит отметить поддержку со стороны крупной биржи. После запуска было добавлено 5 торговых пар с спотовыми и бессрочными контрактами, что для крупной платформы — редкость. Сейчас дневной объем торгов около 12 миллионов долларов, ликвидность достаточная, крупные суммы входа и выхода не вызывают значительных проскальзываний.

В последнее время в сообществе много обсуждений о смене нарратива в сегменте хранения данных, некоторые мнения указывают на 2026 год. В отличие от быстрого хайпа DeFi и NFT, ценность инфраструктурных проектов действительно более устойчивы к времени. Конечно, это не тот актив для краткосрочного быстрого роста, он больше подходит для тех, кто готов держать долгосрочно.