В последнее время на рынке произошло важное событие, которое стоит отметить — ФРС определилась, начиная с 20 января она будет вводить ликвидность через покупку краткосрочных государственных облигаций на сумму примерно 55 миллиардов долларов. Многие сразу подумали, что это экстренные меры по спасению рынка, но на самом деле это обычная операция после завершения количественного ужесточения, направленная на поддержание уровня резервов в банковской системе и контроль денежно-кредитной политики.

Давайте сначала посмотрим, что это означает для рынка. Вливание средств в банковскую систему снизит стоимость краткосрочного кредитования, и вся ликвидность на рынке станет более свободной. Это особенно благоприятно для рисковых активов — акции, криптовалюты — они легко могут получить выгоду. Уже сейчас крипторынок чувствует запах этого, множество аналитиков говорят, что это может создать условия для роста биткоина и ETH, поскольку в истории завершение количественного ужесточения всегда сопровождалось подобными действиями.

Что касается Ethereum, то в краткосрочной перспективе он может получить значительную поддержку. Если макроэкономическая ситуация сложится благоприятно, например, подтвердится ожидание снижения ставок, эффект будет еще более заметным. Обычно сначала растет биткоин (его воспринимают как цифровое золото), а затем волна распространяется на другие криптовалюты, и ETH тоже получает выгоду. Кроме того, продолжается приток средств в спотовый ETF на Ethereum от БлэкРок, а совокупный эффект институциональных инвестиций и ликвидности ФРС может усилить рост ETH. Но честно говоря, Ethereum в основном питается остатками от роста биткоина и общего настроения на риск.

Однако есть и неопределенности. Если масштаб вливания в конце концов окажется меньше ожидаемого, или данные по занятости и инфляции покажут более жесткую позицию (более «ястриную»), цена может скорректироваться. В текущих условиях крипторынок очень чувствителен к действиям ФРС, эти 55 миллиардов, хотя многие воспринимают как некий скрытый «промыв» рынка, по сути — это ограниченный по времени стимул, а не постоянная мера.

С точки зрения общего фона, переход ФРС от жесткой политики к нейтральной или даже мягкой уже очевиден. В 2026 году, возможно, произойдет еще 2-3 снижения ставок, что в долгосрочной перспективе благоприятно для рисковых активов, таких как Ethereum. Но стоит быть осторожным и учитывать некоторые риски — например, налоговый сезон в конце января может снова «выкачать» ликвидность, а также геополитические риски и черные лебеди в политике.

Если у вас есть ETH, это действительно позитивный макроэкономический катализатор, но не стоит забывать о необходимости смотреть на ситуацию в многомерной перспективе, сочетая данные о деятельности на блокчейне и реальные потоки ETF. Рекомендуется следить за изменениями данных по репо и RRP на сайте Нью-Йоркского ФРС, а также за динамикой ставки SOFR — эти показатели наглядно отражают эффективность введения ликвидности.