Hyperliquid возвращает себе корону DEX Perpetuals: внутри рыночного сдвига после Airdrop-отскока Lighter

Hyperliquid вновь подтвердил свое доминирование на рынке бессрочных контрактов децентрализованных бирж, заняв лидирующую позицию по объему торгов и открытым интересам. Этот успех последовал за кратким вызовом со стороны DEX Lighter, использовавшего технологию rollup с нулевым знанием, после события генерации токенов платформы и распределения airdrop. Этот сдвиг подчеркивает важный урок для крипторынков: начальный ажиотаж не гарантирует долгосрочную долю рынка.

Эффект Lighter: краткий вызов, который исчез

Lighter стартовал с заметным импульсом, оценка платформы на момент TGE составила примерно 1,89 миллиарда долларов, а цена токена LIT — 1,902 доллара. Объем бессрочных контрактов за 24 часа достиг 4,495 миллиарда долларов, приближаясь к уровням Hyperliquid. Такой результат был достигнут за счет агрессивных стимулов airdrop, привлекших ранних пользователей с тестовой сети, а награды за стейкинг LIT и управление создавали значительное начальное участие.

Однако вопрос о долгосрочной устойчивости был решен. После распределения airdrop объемы торгов Lighter начали резко снижаться, недельные объемы упали почти в три раза с пиковых значений. Этот сценарий отражает распространенную динамику в пространстве DEX: объем, стимулируемый airdrop, часто исчезает, когда программы поощрения нормализуются, а спекулятивные трейдеры уходят.

Устойчивость Hyperliquid: почему важна лидерство на рынке

В то время как Lighter столкнулся с падением объемов после airdrop, Hyperliquid сохранил свою операционную активность и рыночную позицию. Платформа закрепила лидерство по нескольким ключевым метрикам:

• Объем торгов и открытый интерес занимают первое место на рынке бессрочных контрактов DEX
• Стала самой доходной цепочкой за последние 24 часа, что свидетельствует о постоянной активности пользователей
• Продолжает расширять свою экосистему продуктов с новыми листингами, такими как бессрочные контракты DASH/USDC и рынки RWA

Это свидетельствует о том, что доминирование Hyperliquid основано не только на стимулирующих программах. Установленная инфраструктура, глубина ликвидности и постоянные инновации в продуктах создают более устойчивую приверженность пользователей, чем у конкурентов, которые могут быстро повторить подобное.

Расширение рынка в целом

Конкуренция между этими платформами происходит в условиях быстрого роста рынка. Объем бессрочной торговли на DEX вырос на 346% в 2025 году, достигнув рекордных 6,7 триллионов долларов. Этот рост был обусловлен стимулирующими программами платформ, airdrop и активностью на ведущих площадках, таких как Hyperliquid.

Расширение рынка создает возможности для нескольких победителей, однако концентрация остается значительной. Способность Hyperliquid сохранять лидерство на фоне роста и падения конкурентов показывает, что важнее качество исполнения и глубина экосистемы, чем только промо-кампании.

Что это означает в будущем

Кейс Lighter показывает как возможности, так и вызовы в пространстве бессрочных контрактов DEX. Новые платформы могут привлекать значительный объем за счет инноваций и стимулов, но для поддержания этого объема необходимо создавать реальную ценность для пользователей. Возврат Hyperliquid к ясному лидерству свидетельствует о том, что рынок консолидируется вокруг платформ, обеспечивающих стабильную ликвидность, глубину продуктов и надежную инфраструктуру.

На 2026 год ожидается продолжение конкуренции и появление новых участников, тестирующих рынок, а также укрепление позиций лидеров за счет расширения экосистемы и стратегий удержания пользователей, выходящих за рамки токенов и стимулов.

Итог

Hyperliquid успешно защитил свою лидирующую позицию на рынке бессрочных контрактов DEX, заняв первое место по объему торгов и открытому интересу после снижения объемов Lighter после airdrop. Хотя Lighter показал, что инновации и стимулы могут бросить вызов устоявшимся игрокам, последующее падение объемов подчеркивает важность устойчивого удержания пользователей и фундаментальных показателей платформы. Общий рынок бессрочных контрактов DEX продолжает быстро расти: в 2025 году объем увеличился на 346%, достигнув 6,7 триллионов долларов. Конкурентная динамика показывает, что долгосрочное лидерство будет принадлежать платформам, сочетающим качество инфраструктуры, глубину экосистемы и создание реальной ценности для пользователей, а не только промо-кампаниям. По мере зрелости рынка эта конкуренция, вероятно, будет стимулировать дальнейшие инновации в секторе.