Путь восстановления после «Большой очистки» в криптовалюте: обзор четырех основных направлений к 2026 году

Пузырь лопается неизбежно, но возможности уже зреют

Этот цикл внутри индустрии называют «эпохой преступности», и оснований для этого действительно немало. Проекты с завышенной оценкой и низким применением истощили последнюю ликвидность рынка, а лавина мемкоинов окрасила крипто в грязь в глазах широкой публики. Еще более разочаровывает то, что внутри отрасли практически нет капиталовложений, возвращающихся в настоящую экосистему.

Airdrop превратился из обещания в ловушку, а событие генерации токенов (TGE) — в спасательный плот для ранних участников и команд — они давно ушли, оставив держателей и долгосрочных инвесторов у разбитого корыта в медвежьем рынке. Большинство альткоинов так и не восстановили былую славу.

Это кажется концом света, но на самом деле — необходимая «операция».

2025 год на самом деле не только темен. Восход Hyperliquid, MetaDAO, Pump.fun, Pendle и FomoApp доказывает одну вещь: истинные строители все еще держатся и продвигают индустрию вперед с помощью реальных продуктов. Рынок сам себя восстанавливает, плохие участники вытесняются.

Теперь очевидна главная задача: что нужно крипто? Реальные применения, устойчивые бизнес-модели и проекты, способные обеспечить токенам реальный денежный поток.

Именно это станет направлением развития криптоиндустрии в 2026 году.

Три главных столпа 2025 года: стейблкоины, устойчивые DEX и институциональные держатели

Структурные прорывы в области стейблкоинов

Июль 2025 года — подписание закона «Genius», ознаменовавшее переломный момент — впервые установлен четкий правовой каркас для платежных стейблкоинов, требующий 100% обеспечения наличными или краткосрочными государственными облигациями.

Что сигнализирует эта политика? Традиционные финансы наконец перестали ждать и начали масштабные входы.

Только в этом году чистый приток стейблкоинов превысил 100 миллиардов долларов, установив рекорд. Приобретение Stripe Bridge и Privy, переоценка IPO Circle, крупные банки, запускающие собственные стейблкоины — все это не случайность, а системный сигнал перемен.

Область применения стейблкоинов также расширяется. Помимо платежей, доходные стейблкоины (YBS) становятся новым драйвером роста. Продукты вроде BlackRock BUIDL, Ethena и sUSDs стимулируют удвоение предложения YBS до 12,5 миллиардов долларов. Несмотря на недавние рыночные колебания и инцидент с Stream Finance, доходные стейблкоины остаются одним из немногих по-настоящему устойчивых бизнесов в крипто.

Месячный объем торгов стейблкоинами достиг почти 3 триллионов долларов, Visa, Mastercard и Stripe активно внедряют этот актив, а торговцы начинают принимать платежи в стейблкоинах — все это говорит о полном признании этого сегмента крупным игроками.

Постоянные контракты на DEX: массовое перемещение трафика

По данным DeFiLlama, открытые позиции на постоянных контрактах в DEX выросли с 3 миллиардов до 11 миллиардов долларов (максимум — 23 миллиарда), увеличившись в 3–4 раза. Еженедельный объем торгов взлетел с 80 миллиардов до более чем 300 миллиардов долларов, сделав этот сегмент одним из самых быстрорастущих в крипто.

Объем торгов Hyperliquid по постоянным контрактам уже достиг 10% от Binance, и продолжает расти. Это не случайность — DEX предлагают преимущества, которых CEX не могут обеспечить: отсутствие KYC, высокая ликвидность, ожидание аирдропов.

Конкуренты активно входят в рынок. Lighter, Aster получают поддержку венчурных фондов и CEX, Egdex и Variational ищут уникальные ниши через мобильные приложения и компенсацию убытков. Высокий прогноз по FDV и награды за аирдропы породили «битву за баллы».

Но настоящим правилом игры стала механика ценового якоря. Hyperliquid выбирает стратегию выкупа $HYPE через «фонд помощи», уже накопив 3,6% от общего предложения. Этот шаг открывает «эпоху обратных выкупов», заставляя инвесторов ориентироваться на реальную ценность, а не на иллюзорные управленческие токены.

Взлеты и падения тренда DAT

Позиция Трампа в вопросе криптовалют привлекла институциональные деньги, и возникла концепция цифровых активов-резервов (DAT). За последний год появилось 76 новых DAT, в настоящее время в хранилищах хранится 137 миллиардов долларов криптоактивов, из которых более 82% — биткоин, 13% — эфир.

Bitmine (BMNR) стал знаковым примером, став крупнейшим покупателем ETH. Но идеалы всегда остаются идеалами — большинство DAT-акций за первые 10 дней «поднялись и продали», после октября входы резко сократились на 90%, а чистая стоимость активов (mNAV) большинства DAT упала ниже 1. В целом, тренд DAT практически завершен.

Чему нас научил этот год

Болевые уроки рынка включают:

• Необходимость реальных приложений блокчейна
• Текущие ключевые сценарии — транзакции, доходы, платежи
• Инвесторы предпочитают проекты с наличным потоком, а не только децентрализованные обещания
• Токены должны иметь реальный ценовой якорь, а не только бумажную оценку
• Зрелость регуляторных рамок важна для привлечения разработчиков и талантов
• Информация сама по себе стала торговым активом (см. платформы Kaito и др.)
• Новые Layer 1/2 без дифференциации вытесняются с рынка

Четыре направления развития в 2026 году

Прогноз: от выборов к повседневной жизни

Рынок прогнозов стал одним из самых горячих сегментов в крипто. «Делай ставки на все», «90% точных предсказаний реальности», «риски на усмотрение пользователя» — эти заголовки привлекают огромное внимание.

Объем торгов за неделю превысил пик избирательной кампании, даже без учета фальсификаций. Polymarket и Kalshi полностью контролируют распространение и ликвидность, а конкуренты без уникальных предложений оказываются в безвыходной ситуации (за исключением Opinion Lab).

Институциональные игроки активно входят: Polymarket привлек инвестиции ICE, оценка достигла 12–15 миллиардов долларов, Kalshi завершила раунд E с оценкой 11 миллиардов долларов.

В 2026 году ожидается запуск токена $POLY, IPO, распространение через Robinhood и Google Search — прогнозируется, что прогнозные рынки станут основной темой. Но остаются вызовы: анализ результатов, разрешение споров, борьба с фальсификациями, долгосрочное удержание.

Также появятся персонализированные рынки предсказаний (например, @BentoDotFun).

Полное внедрение сети платежных стейблкоинов

Закон «Genius» и европейский регламент MiCA сняли опасения институциональных участников. Среднесуточное потребление Etherfi стабильно превышает 1 миллион долларов и продолжает расти, новые крипто-банки предлагают карты для прямых покупок в стейблкоинах.

Платформы Tempo, Plasma и другие готовятся к запуску, а усилия Stripe и Paradigm по распространению ускорят взрывной рост этого сегмента.

Но высокая стоимость привлечения пользователей (CAC) и сложности с доходностью управляемых активов остаются проблемой. Внутрисервисные обмены и новые доходные продукты могут стать решением.

Эра мобильных dApps

Почти 10% ежедневных транзакций в крипто уже проходят через мобильные устройства, а Юго-Восточная Азия лидирует в тренде «мобильного приоритета». Это коренная перемена в платежном поведении, которая естественно перейдет и в крипто.

Облачные аккаунты, унифицированные интерфейсы, мобильные SDK — инфраструктура уже достигла зрелости. Исследование a16z Crypto показывает рост пользователей мобильных крипто-кошельков на 23% в год, и тренд не замедляется.

Fomo App за 6 месяцев достиг 3 миллионов долларов в день по объему торгов (максимум — 13 миллионов), что доказывает, что плавный UX привлекает новичков. Aave, Polymarket начинают приоритетно развивать мобильные версии, а новые игроки вроде Sproutfi делают ставку на мобильность.

По мере эволюции поведения поколения Z, мобильные dApps станут самой быстрорастущей областью в 2026 году.

Реальные доходы — это финал

Главная причина недоверия к текущему циклу — почти у большинства листинговых токенов нет доходов, а если есть — они не связаны с ценностью токена. После исчезновения нарратива рынок идет вниз.

Криптоиндустрия чрезмерно полагается на спекуляции, реальные бизнес-фундаментальные показатели игнорируются. Проекты DeFi с «понтами» привлекали ранних пользователей, но после TGE превращались в гонки на распродажу, а не в развитие продукта.

На сегодняшний день только 60 протоколов показывают доход свыше 1 миллиона долларов за 30 дней. В сравнении с Web2 — 5000–7000 IT-компаний с таким уровнем дохода в месяц — разрыв очевиден.

Но есть и хорошие новости. Политика Трампа в отношении криптовалют сделала возможным деление прибыли, а Hyperliquid, Pump, Uniswap, Aave активно фокусируются на росте продукта и доходов, понимая, что криптоэкосистема нуждается в активном возврате ценности.

Механизм обратных выкупов стал самым мощным инструментом ценового якоря в 2025 году — это самый ясный сигнал о согласованности интересов команд и инвесторов.

Откуда идут самые крупные доходы? Несмотря на прогнозируемое снижение цепных доходов на 40%, DEX, торговые платформы, кошельки, торговые терминалы и приложения показывают рост на 113%!

По данным исследования 1kx, в истории крипто доля стоимости, передаваемой держателям токенов, достигла рекордных максимумов.

Итог: эволюция, а не конец

Криптоиндустрия не умерла, она эволюционирует. «Очистка» рынка сделает экосистему сильнее и даже увеличит ее в 10 раз.

Выжившие проекты должны соответствовать трем условиям: реализовать реальные применения, создавать реальный доход и разрабатывать токены с практической ценностью или возвратом.

Эти проекты станут главными победителями, а 2026 год — ключевое время этой трансформации.