Горячая торговая неделя: битва между инфляцией и денежно-кредитной политикой, какие возможности ждут инвесторов в золото и серебро?

Общий рост активов начинается в 2026 году с мощным импульсом. Индекс S&P 500 прорвал отметку 1,6% за прошедшую неделю, в то время как индекс Russell 2000 для малых компаний вырос на 4,6%. Фонд Vanguard S&P 500 ETF (VOO) за несколько дней зафиксировал приток в 10 миллиардов долларов — впечатляющая цифра для пассивного фонда. Это позитивные сигналы для всего финансового года. Капитал возвращается в циклические сектора, сырьевые товары и активы с высоким уровнем риска, что отражает смену рыночного настроения с безопасных активов на поиск доходности. Стратеги из Nomura Securities International отмечают, что восстановление рынка труда, рост затрат на логистику и высокий спрос на автомобили являются основными движущими силами этого перелома.

Золото и серебро сияют на фоне геополитической турбулентности и ожиданий ФРС

Спот-золото вырос более чем на 4% за неделю, накопив с начала года прирост в 177 долларов. Серебро показало еще более впечатляющий рост — почти 10%, превысив 7 долларов. Этот бум не случайен, а отражает спрос на безопасное убежище на фоне непредсказуемых геополитических событий.

Отчет ISM по производству в США, опубликованный на этой неделе, показал более сильную, чем ожидалось, экономическую активность, что временно создает давление на драгоценные металлы, поскольку трейдеры снизили ожидания скорого снижения ставок ФРС. Однако эта коррекция краткосрочна. В пятницу опубликованные данные по рынку труда разочаровали — создано всего 50 000 рабочих мест, что достаточно, чтобы вновь разжечь спекуляции о цикле смягчения монетарной политики, хотя и с возможной задержкой.

Настроение рынка сейчас ждет важного события: публикации отчета CPI за декабрь во вторник следующей недели. Эти данные могут определить направление цен на золото и серебро в ближайшие дни.

ФРС остается молчаливой, чиновники проявляют осторожность

На следующей неделе запланировано множество выступлений представителей центрального банка. Председатели ФРС из филиалов Атланты, Ричмонда, Нью-Йорка, Сент-Луиса и Миннеаполиса выступят по очереди, сосредоточившись на мнениях председателя ФРС Нью-Йорка Уильямса и председателя ФРС Филадельфии Харкер относительно экономических перспектив.

Также в четверг будет опубликован Beige Book — отчет о состоянии экономики по всему миру, который даст дополнительный контекст для предстоящих решений по денежно-кредитной политике.

Исходя из данных CME Group, трейдеры сейчас оценивают вероятность следующего снижения ставки как самое раннее в мае, а возможно и позже. Майкл Фероли, руководитель группы американской экономики в JPMorgan, считает, что число в 50 000 новых рабочих мест — «достаточно хорошее» для стабильности. Bank of America Global Research публично выразил уверенность, что ФРС не снизит ставки до тех пор, пока не вступит в должность преемник Пауэлла. Morgan Stanley, Barclays и Citi также перенесли прогнозы по снижению ставок на конец 2026 года.

CPI — начало борьбы

Годовой индекс потребительских цен (CPI) без корректировок, скорректированный месячный CPI и базовый CPI — как в годовом, так и в месячном выражении — будут опубликованы во вторник в 21:30 (по восточному времени 8). Это ключевые данные недели.

Аналитик Эрен Сенгезер отмечает, что данные CPI за декабрь вряд ли повлияют на решение ФРС в январе, но если отклонение от ожиданий рынка будет значительным — особенно по базовому месячному CPI — рынок отреагирует резко. Если месячный рост превысит 0,3%, опасения по поводу стойкой инфляции могут вновь возрасти, поддерживая доллар США. В противном случае, при показателе ниже 0,2%, доллар может оказаться под давлением, а международное спот-золото — немного вырасти.

Другие важные данные следующей недели включают: розничные продажи США за ноябрь, индекс PPI, ВВП за три месяца в Великобритании, торговый баланс еврозоны, индексы производства в Нью-Йорке и Филадельфии, а также еженедельные заявки на пособия по безработице.

Гренландия, Иран и сценарии геополитической эскалации

Госсекретарь США Рубио планирует встретиться с чиновниками из Дании и Гренландии на этой неделе. Трамп вновь заявил о решимости захватить этот остров, отметив, что «право собственности очень важно». Если напряженность между США и ЕС по этому вопросу возрастет, деньги могут уйти в международное спот-золото.

Обстановка в Иране также накаляется: по всей стране проходят протесты против правительства. Трамп предупреждает о возможных военных действиях, если иранское руководство применит смертельное насилие. Министр иностранных дел Ирана Арагчи жестко ответил: США и Израиль пытались атаковать Иран, но потерпели неудачу, и повторение этого приведет к аналогичным результатам. Эскалация конфликта в Иране станет дополнительным поводом для инвесторов искать убежище в золоте.

Технический анализ и метод Вайкофф в условиях ребалансировки индекса

Джим Вайкофф из Kitco дает техническую цель: фьючерс на золото с поставкой в феврале ориентируется на исторический уровень сопротивления 4.584 USD, если покупатели сохранят давление. Цель разворота для продавцов — 4.284,30 USD. Первое сопротивление находится на уровне 4.500 USD, затем — максимум этой недели 4.512,40 USD. Первая поддержка — 4.415 USD, далее — 4.400 USD.

Аналитики CPM Group рекомендуют продавать после закрытия в четверг с первоначальной целью 4.385 USD за унцию, стоп-лосс — 4.525 USD, временной горизонт — с 9 по 20 января 2026 года. Они отмечают, что основные политические и экономические риски еще не решены, что создаст драйверы роста в оставшейся части первого квартала, хотя возможна краткосрочная техническая распродажа.

На следующей неделе также ожидается фактор, вызывающий волнения: ежегодная ребалансировка товарных индексов S&P GSCI и Bloomberg Commodity Index. В результате золото и серебро могут столкнуться с механическим давлением на продажу. Однако Saxo Bank отмечает, что после широкого распространения новостей о ребалансировке риск неконтролируемых колебаний значительно снизился. Способность золота и серебра пройти через окно ребалансировки даст ценную информацию о стойкости скрытого спроса.

Отчетный сезон: возможность или вызов для S&P 500?

Отчетный сезон за четвертый квартал в США начнется с публикации отчетов крупнейших банков — JPMorgan, Citi, Bank of America — на следующей неделе, а также Delta Air Lines. Несмотря на отсутствие решения ФРС о раннем снижении ставок, американские акции растут уверенно. Инвесторы, похоже, настроены оптимистично, что ускорение экономики принесет широкую прибыль вне технологического сектора.

Хосе Торрес из Interactive Brokers ясно говорит: «Искусственный интеллект теряет обещания, Уолл-стрит ищет новые драйверы. Когда экономика ускоряется и ставки снижаются, появляется возможность для циклических секторов.»

S&P 500 приближается к отметке 7.000 пунктов, Dow Jones — к 50.000. Кайла Седер из State Street Bank считает, что данные по рынку труда показывают более сбалансированную, а не слабую ситуацию, что достаточно для поддержания рыночной динамики без необходимости менять ожидания по политике ФРС.

Решение Верховного суда по налогам Трампа еще не принято. Этот вердикт станет важным тестом для американских акций и облигаций. Отмена налогов может улучшить прибыльность, но облигации могут оказаться под давлением из-за потенциальных стимулов, усложняющих путь к снижению ставок и усугубляющих дефицит бюджета.

Важный календарь следующей недели

Понедельник (12/1): День взросления в Японии, выходной в Токио; фьючерсы на американские облигации на CME начинаются в 15:00 (по восточному времени 8).

Вторник (14/1): Выступления ФРС, публикация CPI, отчет EIA по энергетике.

Среда (15/1): Продолжение выступлений ФРС, отчет OPEC по нефти, розничные продажи в США.

Четверг (16/1): Beige Book, выступление Уильямса, экономические отчеты Великобритании и еврозоны, заявки на пособия по безработице в США.

Пятница (17/1): Выступление Баркина, данные по импортным ценам.

Опрос Kitco News показывает, что Уолл-стрит почти единодушен в ожидании роста золота в краткосрочной перспективе, а розничные инвесторы сохраняют оптимизм. Рич Чекан из Asset Strategies International отмечает: «Календарь сместился с 2025 на 2026, но в целом рынок не изменился. Центробанки продолжают покупать золото. Напряженность в Украине, Газе, Венесуэле растет. USD слабый. Процентные ставки низкие. Золото остается безопасным убежищем.»

Адам Баттон из Forexlive.com считает, что Гренландия — самая важная проблема для USD в ближайшее время. Если США смогут конфисковать иностранные резервы, как это было с Россией, страны начнут искать способы снизить зависимость от доллара. Решение Верховного суда по налоговым правам станет «ключевым моментом для золота», способным вызвать колебания цен до 500 долларов в зависимости от результата.

Джеймс Стэнли из Forex.com отмечает: «Метка 4.500 USD может стать преградой, но покупатели продолжают поддерживать коррекции. Я склонен к росту, пока не появятся признаки обратного.»

На следующей неделе золото, серебро и финансовый рынок в целом пройдут серьезное испытание — тонкий баланс между перспективами денежно-кредитной политики, инфляцией и геополитическими факторами. То, как рынок отреагирует на эти факторы, определит направление на ближайшие недели.