Железная руда в 2026 году: рост предложения и слабость спроса меняют рынок

Рынок железной руды сталкивается с критической точкой перелома в 2026 году. Хотя цены восстановились с минимумов сентября 2024 года и достигли середины 2025 года, аналитики готовятся к сложному году. Конвергенция увеличения предложения с новых шахт и структурных препятствий в спросе—особенно со стороны ослабевающего сектора недвижимости в Китае—предполагает сохранение низкой динамики цен.

Шок предложения: Simandou и меняющийся ландшафт

Одним из наиболее значимых событий, формирующих прогноз по железной руде на 2026 год, является запуск шахты Simandou в Гвинее, которая отправила свой первый груз 2 декабря 2025 года. Эта крупная операция, принадлежащая Rio Tinto, Chinalco и международным консорциумам-победителям, представляет собой парадигмальный сдвиг в глобальной цепочке поставок железной руды. Планируемое производство 15-20 миллионов метрических тонн в 2026 году и 40-50 миллионов тонн к 2027 году может кардинально изменить рыночную динамику—особенно учитывая 65-процентное содержание железа, делающее её ценным ферросплавным материалом для металлургических предприятий, ищущих продукцию премиум-класса.

Значение шахты выходит за рамки объема. Блоки один и два, контролируемые китайско-сингапурским консорциумом, предоставляют Пекину долгожданную альтернативу олигополии австралийской железной руды. В течение 15 лет Китай пытался диверсифицировать источники, безуспешно; Simandou наконец предоставляет такую возможность. Эта диверсификация предложения существенно меняет баланс сил в пользу Китая.

Итоги 2025 года: волатильность и смешанные сигналы

Цены на железную руду в 2025 году стартовали с $99.44 за метрическую тонну, достигли $107.26 к середине февраля, затем вошли в длительный спад. Минимум за год был зафиксирован на уровне $93.41 1 июля, после чего последовал рост, вернувший цены выше $100 к августу. Год завершился ценами около $106-107, что демонстрирует внутреннюю волатильность несмотря на общее отсутствие четкой тенденции.

Эта нестабильность отражала два конкурирующих сценария: слабость сектора недвижимости в Китае, которая снижала спрос на сталь, и сезонные факторы и тактическое закрытие коротких позиций, периодически поднимающие цены. Обвал рынка недвижимости—спровоцированный банкротствами Country Garden и Evergrande в 2021 году—остается постоянным фоном для потребления стали. Строительство составляет примерно 50 процентов конечного использования стали в Китае, что делает кризис в секторе недвижимости первоочередной проблемой.

Почему 2025 разочаровал и что это говорит о 2026

Шок тарифов в начале апреля 2025 года—когда Трамп объявил о широком введении пошлин в 10 процентов с угрозой ответных мер—вызвал опасения глобальной рецессии и спровоцировал скачок цен на сырье. Хотя рынки восстановились после первоначального сжатия на рынке облигаций, этот эпизод подчеркнул, что геополитические риски теперь влияют на торговлю железной рудой. В будущем политика тарифов США остается непредсказуемой, хотя аналитики отмечают, что импорт железной руды в США минимален, что ограничивает прямое воздействие.

Более важным является Европейский механизм корректировки углеродных границ (CBAM), который вступил в свою окончательную фазу 1 января 2026 года. Этот механизм штрафует импорт с высоким уровнем выбросов углерода, таких как сталь, стимулируя переход к электрошлаковым печам (EAF) вместо традиционных доменных печей. Здесь скрыта критическая структурная угроза: электрошлаковые печи используют лом, а не сырье в виде железной руды. Мощности EAF в Китае расширяются с 12 до предполагаемых 18 процентов от общего производства стали к началу 2030-х годов, поскольку Пекин стремится к соблюдению лимитов выбросов.

Структурный, а не циклический спрос

Даже при прогнозе роста ВВП Китая на 4.8 процента в 2026 году, ожидается продолжение спада на рынке недвижимости. Это создает парадокс: несмотря на рост экономики, спрос на железную руду сокращается. В то же время, сильный экспорт готовой стали в Юго-Восточную Азию, Ближний Восток, Африку и Латинскую Америку частично компенсирует снижение внутреннего спроса—но вопрос, смогут ли объемы экспорта расти с текущих уровней, остается открытым.

Производство стали в странах с растущим выпуском—прежде всего в Индии, а также в России, Бразилии и Иране—в основном зависит от внутреннего сырья, а не импорта, что дополнительно ограничивает рост спроса. Ожидается, что производство стали в ЕС снизится по мере ускорения декарбонизации и перехода на электрошлаковые печи, отходя от использования сырья в виде железной руды.

Прогноз цен на 2026 год: низкая динамика

Анализ Project Blue предполагает, что железная руда будет испытывать трудности с удержанием отметки $100 за метрическую тонну. Общий консенсус ожидает цен в диапазоне $94-95, при этом в первой половине года цены могут оставаться в диапазоне $100-105 из-за сезонных факторов спроса, а во второй половине—снизиться ниже $100 по мере ускорения производства Simandou и увеличения давления на предложение.

Ферросплавная «шоколадка»—так в торговле называют премиумные высококачественные руды—может получить умеренную премию, но крупнотоннажная железная руда столкнется с сжатием маржи. Несовпадение между растущим предложением и слабым спросом, вероятно, сохранится в течение года, делая поддержку цен все более хрупкой.

Что это значит для участников рынка

История железной руды в 2026 году—в конечном итоге, история перехода. Диверсификация цепочек поставок Китая, переход к более низкоуглеродным методам производства и структурное снижение спроса на сталь, обусловленное сектором недвижимости, создают среду, в которой традиционные драйверы цен теряют силу. Инвесторам и производителям необходимо корректировать свои позиции, понимая, что эпоха ограничений предложения уступила место режиму, обусловленному спросом, где темпы роста замедляются, а ценовая власть ослабевает.