Прогноз цен на железную руду на 2026 год: шоки в поставках и изменение спроса меняют динамику рынка

Цены на железную руду завершили 2025 год относительно стабильно, однако сырье сталкивается с нарастающими структурными вызовами в преддверии 2026 года. В то время как базовый металл восстановился с минимумов сентября и завершил год выше US$106/MT, сохраняющаяся слабость в секторе недвижимости Китая в сочетании с новыми потоками поставок обещают создать более сложную торговую среду для рынков железной руды.

Траектория цен на железную руду в 2025 году: год волатильности и устойчивости

Год начался с торговли железной рудой по цене US$99.44/MT 6 января, за которым последовал пик февраля на уровне US$107.26/MT. Однако структура рынка оказалась хрупкой. В марте возникла резкая продажа, цены тестировали уровень US$100 , прежде чем восстановиться до US$104.25 к 2 апреля. Общий спад сырьевых товаров привел к снижению цен до US$99.05 9 апреля, что вызвало устойчивое падение на протяжении весны и лета.

Дно было достигнуто 1 июля, когда цена на железную руду опустилась до US$93.41/MT — минимальной отметки за год. Это отражало совокупное влияние опасений по тарифам, ухудшения ситуации в секторе недвижимости Китая и настроений инвесторов, избегающих рисков. Восстановление в третьем квартале оказалось более устойчивым: цены поднялись выше US$100 в августе и достигли US$106.08 к 8 сентября. Последний квартал сохранял относительную стабильность, колеблясь в узком диапазоне, прежде чем взлететь до годового максимума US$107.88 4 декабря.

Что действительно оказывало давление на железную руду в 2025 году?

Основным негативным фактором стала продолжающаяся сокращение сектора недвижимости в Китае. После краха крупных застройщиков Country Garden и Evergrande в 2021 году стимулюющие меры Пекина не смогли вызвать значительного восстановления. Поскольку строительство потребляет примерно 50% сталелитейного производства Китая, а страна производит почти 60% мировой стали, эта внутренняя слабость оказывает глобальное влияние — напрямую снижая спрос на железную руду, несмотря на сильное промышленное производство в других регионах.

Второй важный вызов возник из угроз тарифов со стороны США. Объявление в апреле президентом Трампом о тарифах «Дня освобождения» — с базовыми пошлинами 10% и угрозой их повышения — вызвало опасения дефляционного шока. Рынки резко распродались, хотя последующие сбои на рынке облигаций и корректировки политики ограничили ущерб. Само неопределенность создала достаточно волатильности, чтобы подавить цены на месяцы.

Конец года принёс развитие ситуации с предложением. В декабре Гвинея отправила первый груз со своего крупного рудника Симанду, что ознаменовало начало 30-месячного наращивания производства. Проект — разделённый между консорциумами Rio Tinto/Chinalco и группами под руководством China Hongqiao — предполагает ежегодное производство 15-20 млн MT к 2026 году и увеличение до 40-50 млн MT к 2027 году. Его содержание железа в 65% делает его более эффективным по сравнению со многими существующими рудниками, что увеличивает давление на предложение.

Вызовы 2026 года: снижение спроса и рост предложения

В будущем железная руда сталкивается с двойным натиском. В то время как прогнозируется рост ВВП Китая на 4.8% в 2026 году, потребление стали, связанное с недвижимостью, продолжит снижаться. Слабость строительного сектора не компенсируется инфраструктурными расходами — рост в производстве и услугах потребляет меньше стали, чем инвестиции в основные средства.

Ключевым фактором является переход Китая к электрошлаковому плавлению (, которое сейчас составляет 12% производства и планируется довести до 18% к 2030), что создает структурный негатив для импорта железной руды. Электрошлаковые печи используют лом стали, а не сырье. В то же время новые производители стали в Индии, России и Бразилии полностью обеспечены собственной рудой, что не увеличивает спрос на глобальном рынке.

Со стороны предложения практически все крупные производители железной руды расширяют мощности в 2026 году. Наиболее значительным фактором станет запуск Симанду, который может позволить Китаю диверсифицировать поставки и отказаться от австралийских поставщиков — стратегической цели, которой пытались добиться безуспешно уже 15 лет. Этот геополитический сдвиг, в сочетании с глобальным ростом производства, существенно снижает баланс спроса и предложения.

Тарифы и торговые механизмы: ограниченное краткосрочное влияние

Тарифы США на сталь (25% на Канаду, 50% на Бразилию) освобождают от пошлин на железорудные пеллеты, а канадский ферросплав пользуется защитой CUSMA — хотя в 2026 году возможны новые переговоры и неопределенность. Реальные структурные изменения связаны с Европейским механизмом корректировки углеродных границ (CBAM), который вступил в силу 1 января 2026 года. Пошлины CBAM на импорт с высоким содержанием углерода уже подталкивают китайских производителей к более чистым методам плавки, что дополнительно снижает потребление железной руды на тонну произведённой стали.

Прогноз цен на железную руду в 2026 году: ожидается нисходящая тенденция

Экспертное сообщество склоняется к снижению цен. Анализ Project Blue предполагает, что во второй половине 2026 года цена на железную руду опустится ниже US$100/MT, при этом в первой половине возможно сохранение диапазона US$100-105/MT из-за сезонных колебаний спроса. Ускорение производства Симанду станет ключевым фактором, определяющим снижение цен.

Прогнозы отрасли сходятся на уровне около US$95/MT: BMI прогнозирует US$95/MT, RBC Capital Markets — US$98/MT, а более широкий консенсус — около US$94/MT. Эти оценки отражают реальность, что слабый рост спроса не сможет полностью поглотить увеличивающиеся поставки.

Рынок железной руды в 2026 году сталкивается с парадоксом: несмотря на стабильный рост экономики Китая, структурные изменения в методах производства стали и постоянная слабость сектора недвижимости сочетаются с рекордным ростом предложения, создавая в целом медвежий ценовой фон. Инвесторам следует ожидать продолжительного давления на уровни цен на железную руду в течение всего года.